摘要： 核心观点 经过1月的大幅调整之后，2月板块在产业金融支持政策的催化下有所反弹，预计季度可能获得正收益，但获得超额收益的可能性较小随着旅游市场进人旺季带来业绩释放，另外预计《国民休闲纲要》可能今年出台，看好板块2012正有望获得阶段性超额收...

摘要： 核心观点 未来五年将是我国宽带、移动互联网、及物联网大力发展的五年，长期来看随着政策支持力度的加大以及运营商加大投资力度，在通信设备商、光纤光缆商以及光器件厂商和连接器厂商持续受益的同时，RFID等物联网基础技术企业也将受益 具体分析 光...

摘要： 军工板块内各公司或会因资产注入而带来业绩活力和股价弹性，公司选择上应寻找军工业务占比高，军工业务具有增长点的企业单纯从业务角度看，建议重点关注军品业务符台国防发展万向且在产业链中具有定地位的公司，包括如航空动力、哈飞股份、中航光电、...

摘要： 事件概况:二月初中国发改委、工信部和林业局联合印发《造纸工业十二五发展规划》,规划未来5年造纸工业的发展目标与政策措施。政府目标在2015年,全国纸及纸板消费量11,470万吨,比2010年年均增长4.6%;纸及纸板总产能为13,000万吨左右,总产量达到11,600...

摘要： 下游需求：从最近公布的2个月数据来看，主要用电产业11年11月份用电量下滑明显，12月份用电需求有所回升，与此对应，11月份火电当月同比增速较前几月大幅下降，12月份火电当月同比增速有所回升；其他三个主要下游行业中，生铁产量、水泥产量以及合成...

摘要： 1月份正常经营业绩有所恢复。上市券商(母公司及证券子公司，下同)，1月份实现营业净收入29.32亿元、净利润6.40亿元，环比分别减少76%和85%。这主要是中信证券转让华夏基金股权导致基数较高所致。扣除中信后，上市公司营业收入环比减少25%、净利润扭亏...

摘要： 1月份金属价格、股票均有较好表现。自2011年三季度全球货币政策开始放松,全球大宗商品价格企稳反弹,铜、铝价格分别在三、四季度见底,黄金价格则在2012年1月份大幅反弹。2011年有色板块整体下跌33%;进入2012年1月份,随市场反弹,有色板块上涨15.3%;从子...

摘要： 行业观点更新： 特别话题：我们近期组织了交运看出口：申银万国2012 年出口产业链沙龙活动。（1）分别邀请了出口产业链上的货主方代表、货代方代表、船东方代表和港口方代表。我们认为自沙龙参与方自下而上的视角看，出口并不乐观。 （2）结合近期班...

摘要： 关键因素一:现货期货均下跌,期现价差基本持平 本周国内钢价小幅下跌,主要是长材价格表现不佳所致。期货方面,金融属性较强的期货价格出现下跌,与二级市场表现背道而驰,说明短期库存上升过快对市场价格形成了一定的压制。在现货期货均下跌的情况下,本周...

摘要： 美国在1980年之后货币数据尤其是M2增速逐年降低台阶，但是股市却呈现缓慢上升、时间跨度更长的大牛市，经济虚拟化、金融脱媒应该是主要原因，我们自然不是说中国目前降低的M2增速一定就会呈现类似大牛市，只是想指引给一直盯着M1、M2增速传统指标来描...

摘要： 受春节期间工作日减少及商用车需求低迷影响,1月汽车行业整体销量大幅下滑,但仍保持乘强商弱趋势,其中大中客、狭义乘用车增速仍好于行业整体水平,另外,微客首次增速好于狭义乘用车,值得关注其持续性(本月报中新增对微客的分析);1月重卡销量仍继续大幅...

摘要： 一周观点及行情回顾 本周我们维持电力设备新能源行业的持有评级。近期建议继续关注年报行情,年报超预期的配电设备板块值得配臵。本周光伏美股大涨,行业阶段性回暖的趋势确定。考虑到光伏美股估值较低,具有安全边际,而A股光伏股估值较高仍有下调风险,...

摘要： 近期观点:希腊闹剧或再给投资者带来买入机会。周末欧债危机再生变数,金属价格应声下挫。这会是本轮上涨的终结还仅是一个回调,我认为取决于两个关键因素的走向:(1)欧债危机将逐步平缓,还是最终恶化并解体。(2)中国流动性是趋松还是收紧。我们的看法是(...

摘要： 本周观点:随着市场对电子行业景气一季见底逐渐形成共识,在预期拐点向上,以及美国等外围经济较乐观数据的支持下,上周A股电子延续反弹,涨幅居前。上周行业数据仍较为积极,不少子行业确认一季见底,PC产业链表现较佳,已由库存回补转为库存预建。我们对行...

摘要： 上周市场回顾:反弹行情继续演绎 2012年第五周(2月6日-2月10日),医药生物行业指数上涨2.86%,反弹趋势明显。同期沪深300指数上涨0.55%,中小板综合指数上涨3.52%,医药生物板块跑赢沪深300指数2.31个百分点。医药各子板块轮动特征明显,补涨行业继续深化,...

摘要： 最近调研了三大半导体封测上市公司:长电科技、华天科技和通富微电,与公司董秘、总经理、技术总监、财务总监等高管深入交流了行业现状。本次调研印证了我们1月中旬以来的观点:电子行业景气度一季度见底。 从周期长度方面来看,自高峰的2010年9月到现在,...

摘要： 市场回顾:上周食品饮料行业涨幅3.3%，排名第6，相对上证综指涨幅2.4%；其中，白酒行业周涨幅3.0%，三线白酒涨幅居前。 行业观点:1）估值底部，建议耐心持有:高档白酒批零价格下跌影响的风险已部分得到释放，目前一线白酒14-16倍PE，二线白酒20倍左右P...