有色金属：等待反弹 重申4月推荐组合

　　基本金属:上周有色板块整体上涨,在沪深股市一级行业中表现中等。而期货价格方面,铅锌板块在基本金属中表现较好,对应A股铅锌板块也跑赢其他行业。总体而言,目前基本金属板块的股价与期货价格相关度有所减弱,股价表现更多的是自上而下,跟随大盘,把握大盘节奏便能在操作上掌握大方向。我们仍然坚持上周的目前可以相对乐观的观点。

　　黄金及贵金属:维持短期金价震荡盘整的观点。市场进入平静期,需要等待新的消息面指引,包括LTRO3、QE3以及欧债危机,都是影响因素。当前阶段,QE3和LTRO3等的言论不足以改变金价的预期,必须有实质性的流动性改善才会有大级别的行情。我们更为关注欧债危机、伊朗问题等重大国际事件可能带来的避险情绪,避险可能将成为短期刺激金价的动力。

　　长期仍然看流动性。流动性、避险和美元三因素中,因美国数据向好而带动美元上涨的势头近期出现一定程度的转向,因美国经济数据持续弱于预期,因此,短期内黄金板块预计将开始活跃。

　　稀有小金属:上周稀土价格暴涨后平盘,但实体行业内看涨情绪浓厚,预计稀土价格休整后将继续上涨。稀土板块个股,长期仍然看好,短期强势抗跌过后需要一个盘整消化的过程,不应指望下周有多少绝对收益。小金属板块上周的表现符合我们此前“没有独立行情”的判断,板块上仍然是稀土的影子板块。上周尽管上涨,但涨幅靠后,短期没有太明显机会,标配等待反弹。选择储量稀有,供给收缩弹性大的品种。

　　有色金属新材料:上周稀土永磁因中科三环一季度业绩大幅超预期引发整体上涨,我们看好包括稀土永磁、高端铝加工材以及包括硬质合金在内的新材料板块在二季度的表现。重点关注稀土永磁、高端铝加工材中的低估值高增长品种。

　　投资组合建议:

　　上周大盘大幅反弹,有色金属板块表现中等,稀土永磁和黄金、铅锌板块大幅上涨。对于本周,预计稀土板块将盘整消化整理。我们建议可以继续持月初我们推荐加仓的基本金属、黄金和有业绩的新材料品种等待反弹。行业标配。重申4月推荐组合:利源铝业(30%)、辰州矿业(20%)、西部资源(30%)、包钢稀土(10%)、中科三环(10%)。