医药行业：渐入佳境 原料表现突出

　　上周市场回顾:反弹行情继续演绎

　　2012年第五周(2月6日-2月10日),医药生物行业指数上涨2.86%,反弹趋势明显。同期沪深300指数上涨0.55%,中小板综合指数上涨3.52%,医药生物板块跑赢沪深300指数2.31个百分点。医药各子板块轮动特征明显,补涨行业继续深化,医疗器械和化学制药板块涨幅居前,分别上涨5.69%和3.24%。

　　北京市基药招标沿用安徽“双信封制度”已成定局,并且二三级医院药品价格将与基层联动,切实执行后会对深耕于北京区域的药企产生较大负面冲击。

　　原料药行业数据解读:阶段性回升行情可期

　　近期新和成停止VE报价,由于前期VE价格回落至2009年金融危机时的低位,预计价格有反弹回升的需求。VA国内价格稳定,但12月出口均价大涨28.36%,出口量出现萎缩。12月VC出口均价小跌1.39%,出口量承接11月反弹走势迅速放大至1.23吨。在前期多余出口量未消化完毕情况下,VC价格难有大幅反弹的机会。在上游原料山梨醇和出口量大增的背景下,我们依然维持原先判断,短期内VC价格较难大幅反弹。地塞米松出口均价较上月小跌3.09%。受联邦制药上调青霉素类价格,12月6-APA价格出口均价下跌5.25%。

　　市场展望:反弹行情渐入拾遗补缺阶段

　　2011年业绩预告接近尾声,净利润下滑的影响基本消除,并且随着超跌反弹行情的蔓延,医药板块表现良好。医药行业基本面未有根本改变,尚不具备继续大幅反弹的条件。