格力电器15%股权公开转让 或催化混改及蓝筹行情（附股）

【观察】（000651）格力电器公告震撼来袭：股权变革引领企业新篇章！

在4月8日晚间的公告中，格力集团宣布将通过公开征集受让方的方式协议转让持有的格力电器总股本15%的股票。这一消息在资本市场引起广泛关注。回顾格力电器的发展历程，股权结构的变革一直是其发展的重要推动力。

自成立之初至今，格力集团的持股比例不断下降，这主要得益于股权分置改革。在股权分置改革之前，格力集团的持股比例一直保持在50%以上。随着改革的推进，集团持股比例迅速滑落，此后由于主动减持和增发稀释等因素，持股比例继续小幅下降。截至2018年三季报，虽然格力集团仍是第一大股东，但其持股比例已降至18.22%，显示出股权结构的多元化趋势。

光大证券认为，此次股权改革有望激发企业经营活力。相较于美的、海尔等家电巨头日益常态化和多元化的股权激励，格力的股权激励显得相对滞后。若本次股权转让导致公司组织架构变动甚至控股权变更，格力在股权激励方面有望加大力度，进一步激发管理层和骨干员工的活力。产业资金的入局将为主业协同或多元化扩张提供无限可能。此次公告有望提振国企混改概念板块的市场表现。

在地产和宏观压力的影响下，市场对后续需求预期曾一度谨慎。随着一季度和3月需求的回暖，零售表现和企业经营情况好于预期。地产销售的回暖和集中交房对需求形成支撑，使得家电板块的增长确定性较高。投资者对格力等家电企业的股权改革持有高度期待，认为其有望带动国企混改概念板块的上涨。建议积极配置家电板块，关注估值仍较低、业绩增长确定且存超预期可能的标的。

中信证券指出，自1991年以来，格力集团作为公司控股股东曾多次转让股份，包括股权分置、转让给京海担保等。加上公开市场交易，格力集团的持股比例已从创立之初的60%降至18.22%，对公司的影响已实质减弱。预计后续控股权转让对公司经营影响较少。若最终受让方为管理层或引入第三方战略投资者参与混改等，预计公司的激励体制和股东回报策略将更加灵活，与管理层、公开市场股东利益的绑定将更加紧密。市场化混改方案有望解决长期治理问题，提高市场化经营活力。

中金公司的报告指出，格力控股股东的股份转让可能导致格力变为无实际控制人的公众公司。这将为管理层提供更多机会通过受让或股权激励方式持有更多股份，提高股价关注度，改善公司治理结构，并带来较大的估值提升空间。基于这一预期，中金公司上调了格力电器的目标价，并维持“推荐”评级。

此次格力的股权变革无疑将引领企业进入新的发展阶段，为管理层和股东带来更多的机遇和挑战。市场对此次变革充满期待，认为这将激发企业活力，改善治理结构，提升估值空间。投资者们纷纷把目光转向格力电器，期待其在新篇章中创造更多的辉煌。