食品饮料：成本下降 需求稳定 更可期待

　　市场篇涨幅1.13%，跑输大盘1.19个百分点。本周大盘整体上行，食品饮料板块再现“缓攻”特性，虽然在各行业全线上涨背景下累计上涨1.13%，但在所有行业中仍位列末位，跑输大盘1.19个百分点。从子行业来看，分化较为严重，涨跌互现，食品综合、啤酒行业表现较好。

　　事件篇公司要闻。 2011年年度报告深深宝A、兰州黄河、山西汾酒、贝因美、贵州茅台、惠泉啤酒、三元股份、加加食品、上海梅林、燕京啤酒、西藏发展。2011年预增公告ST皇台。2012年一季度预增公告酒鬼酒、双塔食品、古井贡酒 2012年一季度预减预亏公告啤酒花、ST中葡、ST皇台。双汇发展《关于中国证监会并购重组委审核本公司重大资产重组事项公司股票停牌公告》 山西汾酒《关于控股子公司山西杏花村汾酒销售有限责任公司股权结构调整及增资扩股的关联交易公告》、《保健酒扩建项目及配套区域防洪工程项目公告》 西凤国典凤香50年年份酒【2012珍藏版】完成全国路演。茅台葡萄酒购酒庄加快国际化进程。2011年葡萄牙对华葡萄酒出口增长91.7% 。波尔多2011年份期酒首款产品价格发布。

　　价格篇生猪价格持续回落，生鲜乳价格持平。生猪价格近期生猪价格已连续10周出现回落，截至4月4日全国大中城市生猪出场价格已降至15.05元/公斤，环比下降2.46%，与上年同期相比已首现下降，猪粮比价降至6.22倍。乳品价格本周生鲜乳价格与上周持平仍为3.27元/公斤，同比上涨2.19%。国外、国内品牌婴幼儿奶粉价格持续攀升。

　　投资建议维持行业“谨慎看好”评级(1)随着大盘整体不确定性加强，二三线白酒股仍面临一定估值压力，一线白酒龙头业绩确定、估值较低，更可期待；(2)大众消费品需求稳定，在经济增速放缓背景下增长更具确定性，有望受到更多关注。重点公司关注序列贵州茅台、双塔食品、青岛啤酒、伊利股份、张裕A、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、五粮液。