明日最具投资价值六大牛股一览（2020年6月16日）

安琪酵母：增长加速度显现，全年目标稳健推进

类别：公司机构研究报告

日期：XXXX年XX月XX日

研究员：薛缘

安琪酵母在近期表现出强劲的增长势头。受益于国内C端提价效应显现、B端需求复苏以及疫情推动海外业务快速增长，公司Q2收入预计较Q1有所加速，且展现出更大的业绩弹性。长期来看，公司稳步扩张产能，凭借龙头规模优势和持续海外扩张，有望实现稳健成长。

一、Q2业绩预计更加亮眼

预计4-5月公司收入呈现加速增长态势，业绩表现更为优异。结合行业趋势及公司自身情况，我们预测4-5月公司收入较Q1有所加速。在国内市场，C端业务提价效应下持续增长，B端业务也逐渐复苏；在海外市场，因竞争对手停工、鲜酵母缺货，公司干酵母产品因保质期长、受物流影响小，疫情下逆势抢占市场份额，预计海外同比增长20%以上。

二、盈利能力分析

3月小包装酵母提价，Q2提价效应已经开始显现，为盈利能力带来弹性。虽然近期糖蜜价格因下游需求扩张而大幅上涨，但公司储备糖蜜可维持生产至四季度，目前糖蜜成本同比变化不大。综合判断，预计Q2利润增速将超过收入增速。

三、产能驱动长期发展

未来五年，公司产能目标为33-35万吨，净增8-10万吨，预计将支撑未来5年销量CAGR约5%-7%。公司国内及海外产能布局目标明确，将聚焦酵母主业，巩固本土市场并实现海外扩张。疫情加速行业整合，公司产能扩建帮助突破产能瓶颈，巩固龙头地位。海外布局也将逐步落地销售基地，发挥营销服务功能，配合海外市场开发。公司还将大力发展相关衍生品业务，为业务带来新的增长点。

四、2020年指引增长确定性强

公司指引2020年收入88亿元、同比增长15%，归母净利润10亿元、同比增长12%。根据对4-5月的估算及6月的销售预判，公司上半年有望实现15%以上的收入增速，利润增长快于收入增速。全年来看，国内B端逐步恢复、小包装酵母提价作用进一步显现；海外疫情下干酵母成为消费者重要产品备选、消费需求明显提升，全年完成年初指引确定性强。长期来看，公司在积极推进股权激励，产能扩建助力实现规模优势，三年百亿收入目标有望稳健推进。

五、风险提示

主要风险因素包括疫情影响超预期、原材料价格波动风险以及食品安全风险。投资者需关注这些风险因素的影响。

六、投资建议及总结

维持公司2020-2022年每股收益（EPS）预测为1.23元/1.41元/1.62元，对应PE为37/32/28倍，维持“增持”评级。

七、公司动态更新（注：以下为假设内容）

疫情来袭，Q1公司展现坚定扶持加盟商决心。为应对疫情带来的挑战，公司主动加大力度扶持加盟商，具体体现在三个方面：一是承担疫情期间加盟商的货物损失；二是为鼓励开店，提供货物折扣；三是为嘉奖逆势扩张的加盟商，推出拿铺奖励。根据我们的草根调研，货折补贴和拿铺奖励计划预计将在四月份和六月中旬结束，预计Q2的销售费用将有所缩减。

随着3月份物流的恢复，公司积极采购原材料作为战略储备，为全年采购成本提供平稳保障。疫情或许将加速行业集中度的提升，公司凭借其强大的供应链优势，不断推出新品，如小龙虾虾球、鱼豆腐、藤椒口味系列等，并计划将小龙虾虾球推向全国市场。公司在保持品牌辨识度和产品结构的利用供应链赋能新品的全国布局和扩展新品类，为公司的长远发展保驾护航。

也需要注意一些风险因素，如疫情影响超预期、门店拓展不及预期以及食品安全问题等。对于投资建议，我们预测公司2020-2022年的EPS分别为1.46元、1.75元和2.01元，对应PE为44倍、36倍和32倍。维持对公司的“买入”评级。

再来看另一家公司安图生物。该公司最近发布了定增预案，计划通过向不超过35名的特定对象非公开发行股票来筹集资金。募资金额不超过32.8亿元，用于体外诊断产业园、诊断仪器产业园营销网络建设以及补充流动资金项目。这一举措旨在缓解产能瓶颈，保持收入持续增长，并提升技术创新能力与市场份额。我们预期公司的未来发展前景广阔，维持“买入”评级。

也存在一些风险，比如化学发光仪和流水线的装机量不达预期等。

洛阳钼业作为全球领先的矿业企业，拥有多个世界级资产，多业务战略协同优势明显。公司管理架构的优化升级以及主营金属价格的企稳回升，均有望推动公司业绩大幅改善。我们预期公司的内在增长和外延并购都值得期许，并给予“买入”评级。

以上内容，旨在解读公司的发展策略、前景及风险，为投资者提供有价值的参考。希望对你有所帮助。公司作为全球领先的铜生产商及贸易商，在全球矿产资源领域具有举足轻重的地位。我们不仅是全球前五大钼生产商和最大的钨生产商之一，还是钴、铌的全球领先生产商以及巴西第二大磷肥生产商。这种多元化的资产组合使我们在行业周期波动中保持稳健发展。

在2019年成功收购全球第三大基本金属贸易商IXM后，我们实现了战略协同，构建了全球化的物流和仓储体系，大幅提升了盈利能力。这也标志着公司从传统矿山开采企业成功转型为具有行业定价权的综合矿业企业。

我们的管理架构也经历了优化升级，为内生增长和外延并购奠定了坚实基础。2020年6月，公司完成了董事会人员变更，新的领导团队带来了新鲜血液和新的战略视野。袁宏林先生出任公司董事长，负责整体战略运营和成本管控，而原董事长李朝春先生则担任副董事长并兼任首席投资官，专注于国内外战略并购和投资合作。公司的管理架构不断升级优化，为公司未来的发展提供了强大的动力。

现有的核心资产扩张潜力巨大，管理运营成果显著，成本大幅下行。我们计划提升TFM项目的铜产量至40万吨/年，钴产量提升至3万吨/年，达到现有水平的两倍。我们参股的印尼镍钴矿湿法项目以及其他项目也将实现产量增长和成本优化。我们推行三年降本计划，2019-2021年计划削减成本5亿美元，并已实现成本削减近2亿美元。

随着疫情影响的逐渐减弱，公司主营的金属品种价格有望企稳回升。我们预测核心品种铜价和钴价未来将有显著增长，而传统钼钨产品和铌磷产品价格也将保持稳定。这将进一步推动公司盈利的大幅改善。

我们也面临一些风险，如疫情对下游消费的影响、电池材料技术路线的变化以及金属价格的大幅波动等。但总体上，公司作为具备多元资产组合的矿业巨头，业绩抗风险能力强，具有显著的投资价值。

投资建议：公司是具备多元资产组合的矿业巨头，业绩抗风险能力强，预计内生增长与外延并购将发力，叠加主营金属品种价格底部回升，量价如预期齐升将推动公司业绩大幅改善。预计2020-2022年归母净利润为数百亿元，给予“买入”评级。

保障国网信通在“云网融合”领域的核心地位，信产集团与国家电网已联手承诺，未来五年将通过业务调整、资产重组等方式消除业务重合。电力物联网领域，国网信通将独领风骚。

投资预测显示，2020年至2022年，公司预计将实现归母净利润6.88亿元、8.9亿元和10.62亿元。对应的市盈率分别为36.7倍、28.38倍和23.78倍。随着能源互联网建设的持续推进，公司前景看好，维持“买入”评级。

投资总伴随着风险。能源互联网建设的不确定性、行业竞争的加剧以及电网投资不足等因素，都可能带来意想不到的挑战。

在另一篇文章中，我们要关注的是密尔克卫公司。在最近发生的沈海高速浙江台州温岭出口处的液化气槽罐车爆炸事故中，涉事车辆归属于瑞安市瑞阳危险品运输有限公司。这场事故再次凸显了危化品物流的重要性及其潜在风险。

危化品相关事故频发，物流环节的问题尤为突出。在过去的化工品物流事故中，违规操作是主要原因，后果往往非常严重。本次事故虽有其偶然性，但背后暴露出的是整个行业合规性的缺失。执法从严的背景下，地方正在加强事后监管，不合规产能正在逐步出清。预计未来行业门槛将进一步提高，立法细化将成为趋势。

在这样的背景下，以密尔克卫为代表的大型物流公司因其较强的合规性和竞争力而受到关注。第三方化工品物流市场规模庞大，但格局分散。不合规或灰色地带的企业资质将被坚决取缔，车联网及可视化动态监测考评将成为基础门槛。事件短期或将导致合规化工危化品运输、仓储资产溢价能力增强，中长期将促使不合规公司退出市场。我们判断，客户和核心资产向头部企业聚集的趋势已不可逆转，行业集中度将加速提升。

对于密尔克卫公司，我们对其未来持乐观态度。虽然当前未涉及液化石油气的运输业务，但其强大的合规性和竞争力使其在行业中脱颖而出。考虑到监管趋严可能带来的行业价格变动，我们调整后的业绩预测为：2020年至2022年分别为3.06亿元、4.34亿元和6.1亿元，增速亮眼。维持“买入”评级。

投资过程中还需注意相关风险。如宏观需求超预期波动、行业监管严格程度不及预期以及公司项目增长不及预期等，这些都可能带来投资风险。在投资决策时，请务必全面评估风险与收益。

这两家公司都在其所属领域具有强大的竞争力和广阔的发展前景。在投资决策时，投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标进行综合考虑。