爆款频出 多只公募主动“控购”

近期基金市场热度持续升温，爆款基金频频崭露头角，公募基金规模也呈现爆炸性增长。在这个火热的背景下，记者观察到一种现象：不少资深基金开始主动控制规模，宣告暂停申购业务。这是出于多方面的考虑。

随着新基金发行的热度回升，百亿规模的新基金不断涌现。截至上月末，公募基金的总规模年内第五次突破历史纪录，达到了惊人的17.8万亿元。在这个繁荣的市场中，一些老基金如主动权益类、债基或指数基金等，纷纷发布公告暂停申购，部分基金虽然恢复了场内申购业务，但仍然限制大额申购和定投业务。

这些公告背后的主要原因，是为了“保护持有人利益，保障基金平稳运作”。对于老基金来说，过大的规模可能会摊薄原有持有人的收益。尤其是在参与打新的产品中，原持有人并不希望后续有过多资金参与，因为这可能会降低他们的收益份额。

对于基金经理而言，产品规模并非越大越好，特别是主动权益类产品。随着基金规模的增长，按照“双十原则”，即一只基金持同一股票的比例不得超过基金资产的10%，一个基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%，单只基金的持仓个股会不断增加，这无疑对基金经理的能力提出了更高的要求。

每个基金经理都有其擅长的风格和能够管理的规模上限。风格灵活的基金经理可能更适合管理规模适中的产品。一旦规模超过其能力上限，可能会出现资金运用不合理、改变投资风格等问题，从而影响产品的业绩和投资者的利益。如果资金大规模频繁进出，会增加基金经理的操盘难度，这也是基金公司暂停申购或限制大额申购的考虑之一。

在这个背景下，一些大中型公募或头部公募更倾向于控制产品规模。他们并不需要依赖扩大几只产品的规模来扩大公司管理规模。相反，部分针对细分赛道的公募产品更适合采取“小而美”的模式。这种模式下，基金可以更好地发挥其专业优势，为投资者创造更大的价值。

为了保护投资者利益和保障基金的平稳运作，不少公募基开始主动控制规模，暂停或限制申购。这是市场成熟和理性的表现，也是为了更好地服务投资者，确保基金的长期稳健运作。(原标题爆款频出 多只公募主动“控购”)