李丰：新三板需要解决资金供给的市场化和社会化

【标题】：峰瑞资本创始合伙人李丰谈新三板机遇与挑战

【正文】：

在近日由中国并购及新三板战略联盟、民生证券、信永中和、新晖资本、大成律师联合主办的《新三板战略转型中的新机遇》论坛上，峰瑞资本的创始合伙人李丰发表了自己的观点。此次论坛吸引了众多行业内的关注，和讯网也进行了现场直播。

李丰表示，新三板的问题最终要解决的确实是资金供给的市场化和社会化问题。对于如何解决这一问题，他表示自己并非政策制定者，无法预测具体的解决方案形式。但李丰认为，新三板作为资本市场改革的一个方向，尽管存在一些自身问题，但在国家资本市场改革的大背景下，仍然是一个值得尝试的方向。他还提到，从投资的角度来看，尽管道路并不清晰，但新三板无疑是资本市场改革中的一部分，是可选的几个方向中起点相对较好的一个。他表示峰瑞资本的态度是积极的。

论坛上有嘉宾问及李丰关于投资方式和新三板融合的问题。对此，李丰介绍到他在IDG时期及现在自己的基金主要聚焦在很早期和很晚期两个方向的投资。他在基金运作过程中，曾在资本市场不佳的8月底做了一个决策，决定多融人民币资金。虽然他对人民币资金的募集存在难度预期，但他认为从交易市场的本质来看，交易市场出现的原因在于资金和资产的匹配效率出现问题。他坚信在新三板的背景下，增加信息披露的真实性、准确性和及时性是提高交易效率的关键。同时他也提到，未来中国资本市场的发展方向应该是资金和资产的供给都充分社会化和市场化的方向。

李丰还表示他并不参与二级市场交易，但他认为中国资本市场存在的问题是资产供给受限而资金供给社会化。他相信未来中国资本市场若能充分发展，将会解决很多资金问题。同时他也提到过去中国的经济增长在很大程度上得益于非资本市场的因素，因此资本市场的健康化和价值化是一个锦上添花的事情而非雪中送炭。在当前的经济环境下，他对于部分资产价格泡沫和人民币汇率的贬值预期等问题也持谨慎态度。但他坚信未来中国资本市场若能充分市场化和社会化，将会为投资者带来更大的机遇。他的观点在论坛上得到了包括民生证券在内的多位行业领袖的认可和支持。这些观点值得我们期待和关注。作为峰瑞资本的代表之一，他的发言也为广大投资者提供了新的思考方向。在当下经济转型的关键时期，国家的战略眼光聚焦在如何引导大量的社会资金和资源流入新经济的中小企业。这不仅关乎经济的平稳转型，更是推动社会持续发展的核心动力。我们深知，非金融机构的股权融资在社会整体融资中的占比尚不足百分之四，提升直接融资的比例成为我们的重要目标。要实现这一目标，一个健康、充满活力的资本市场成为不可或缺的桥梁和纽带。

为何这样说？因为只有当资本市场足够成熟和稳定时，大量的社会资金才有可能基于流动性和交易性的考量，流向面向新经济的中小企业。为此，中国资本市场的改革步伐正在加速，向着价值和市场化方向变化，充分发挥其作为真正交易市场的功能。这一变革旨在实现资金和资产供给的充分市场化，并确保信息披露或信息交换的实时、真实、准确。这一进程比我们想象中的还要迅速，因为它既是解决各种资金在中国寻找投资出路的问题的关键，也是满足国家引导资金通过直接融资方式进入新经济中小企业的愿望的现实途径。

在讨论中，新三板被看作是一个在这一方向上的良好尝试。与其他板块相比，新三板在解决资产供给市场化和交易环节机构化问题上具有优势。资产供给的市场化和机构化的交易环节代表了更好的价值和更理性的判断。从这两个角度来看，新三板是一个优秀的平台。

除了新三板，我们还需要关注其他板块的发展情况。整个资本市场的发展道路上，我们需要解决的问题不仅仅是资金供给的市场化和社会化，还包括信息披露或交换效率的提升。尽管我不是政策制定者，难以预测哪条道路会更快达到目标，但从我们国家资本市场改革的角度来看，新三板无疑是几个可选方向中起点相对较好的一个。

在此，我想分享一个观点：从投资机构的角度来看，我们需要对市场进行判断与预测。技术层面的问题，我们不便多说，但国家的意图、市场的动向以及新经济的浪潮都是我们不能忽视的重要因素。正如丰总所说，我们今年1月份内部曾有争议，但在对待新三板的改革上，我们的态度是值得尝试的。因为这是一个充满挑战与机遇的舞台，值得我们共同和期待。

资本市场的改革和发展对于推动国家经济转型、引导社会资金流向新经济中小企业具有重大意义。在这个过程中，新三板等平台的努力与尝试为我们指明了方向。让我们共同期待一个更加成熟、稳定的资本市场，为国家的繁荣发展注入新的活力。