发行债券的经济主体（债券是什么）

股票和债券的发行主体是怎样的呢？债券的发行主体可以是、金融机构或企业。而股票的发行主体则只能是股份有限公司。当我们深入债券的发行时，我们需要注意到每一种债券背后的发行主体。关于国债，那是一种由国家信用为基础，通过向社会筹集资金形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央为筹集财政资金而发行的一种债券。国债的发行主体是国家，因此它具有最高的信用度，被视为最安全的投资工具。国债可以按照不同的标准进行分类，包括按举借债务方式、偿还期限、发行地域、发行性质和使用用途等。每一类国债都有其特定的特征和适用范围。至于公司债券，它是公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券是公司债的表现形式，持有人与发行公司之间形成了债权债务法律关系。公司债券可以按照是否记名、持有人是否参加公司利润分配等方式进行分类。每种类型的公司债券都有其独特的特点和适用场景。无论是国债还是公司债券，它们都是金融市场上的重要产品，为投资者提供了多元化的投资选择。通过购买这些债券，投资者可以参与到国家建设、企业发展等各个领域，实现资产的增值和多元化配置。

那么，回到最初的问题，债券的发行主体有哪些呢？其实答案并不单一。、金融机构和企业都可以成为债券的发行主体。而在实际市场中，这些发行主体根据自身的需求和条件，发行了各式各样的债券产品。对于投资者来说，了解这些债券产品的特点和风险，根据自身的情况做出投资决策，是实现资产增值的关键。股票和国债、公司债券等金融产品的存在，为我们提供了丰富的投资选择和多元化的资产配置方式。公司债券作为金融市场的重要产品，具有多种分类和特点。按其是否可转换、是否可赎回、发行目的和是否附带选择权等，公司债券呈现出多样的形态。

从是否可转换的角度来看，公司债券分为可转换公司债券和不可转换公司债券。可转换债券的持有者可以在一定条件下将债券转换为公司的股票，这种特性为投资者提供了更多的选择。

从是否可提前赎回的角度，公司债券又可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。发行者在特定情况下可以选择购回部分或全部已发行的债券，这是发行者管理其负债的一种策略。

按发行债券的目的，主要有普通公司债券、改组公司债券、利息公司债券和延期公司债券。其中，普通公司债券是最主要的形式，为公司扩大生产规模提供资金来源。

公司债券还可根据发行人是否给予持有人选择权分为附有选择权的公司债券和未附选择权的公司债券。附有选择权的公司债券通常包括可转换债券、有认股权证的公司债券和可退还债券等。

公司债券的主要特点表现在其风险性和收益率上。由于公司债券的还款来源是公司的经营利润，因此存在损失利息甚至本金的风险。但与此其收益率也较高，符合风险与收益成正比的原则。某些公司债券的发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权。

从更深的层面理解，公司债券是一种有价证券，是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的法律凭证。它证明了发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系。公司债券的持有人是公司的债权人，不是所有者，不能参与公司的经营和管理活动。

值得注意的是，公司债券的发行必须是“公司”进行，这里的公司不是一般的企业，而是“公司化”的企业。发行公司债券的企业必须是承担有限责任的公司，如有限责任公司和股份有限公司等。公司债券的发行是一种信用交易过程，必须通过“发行”才能实现。

公司债券是金融市场上的重要产品，具有复杂多样的形态和特点。理解其概念、分类和特点对于投资者进行投资决策具有重要意义。公司债券的发行过程是一个复杂的契约签订过程，它必须遵循“要约”的基本特征。在发行章程或发债说明书中，必须明确公司债券的各项要素，包括发行人、发行对象、募集资金用途等。这些要素构成了公司债券的出售-购买契约的核心内容。公司债券的发行分为公募和私募两种形式，前者面向广大投资者公开发行，后者则针对特定的少数投资者。

公司债券作为一种借贷行为的体现，主要特征在于还本付息。这是与其他有价证券的根本区别。公司债券反映了发行人和投资者之间的债权债务关系，到期必须偿还，并支付一定的利息。对于利息的确定，有固定利息和浮动利息两种方式，而付息方式则包括到期一次付息和间隔付息。

公司债券具有一定的期限，这是一种长期资金筹集渠道，期限通常超过一年。在发行时，可以在发债说明书中规定一些特殊条款，如提前赎回条款、延迟兑付条款等。在发达的资本市场国家，虽然曾经存在过无限期公司债券，但现在这种债券已经基本消失。

公司债券的期限和还本付息条件必须事先约定。发行人向投资者出售信用凭证公司债券，获得的是投资者的资金，而投资者则通过购买公司债券获得发行人的承诺，包括期限承诺和利息承诺。这些承诺必须在要约文件中事先约定，明确发行规模、期限、利率、还本付息方式等。

公司债券的发行必须依照法定程序进行。这不仅对发行公司而言，也对监管部门而言都是一项重要的任务。发行公司债券涉及重大信用行为，几乎所有国家的公司法都对其进行了严格规定。发行公司债券需要公司决策机构的批准，如董事会、股东大会等。必须报经有关监管机构批准或核准，否则就属于违法行为。

当我们分析现实中的公司债券概念时，需要认识到它与理论上的公司债券概念之间存在一定的差距。现实中的公司债券必须以理论上的公司债券为基础，但在制度设计、体制安排、运行方式等方面必须与实际情况相符。单纯理论意义上的公司债券是没有现实意义的，需要根据不同国度的法律基础进行现实的制度设计和体制安排。在公司债券品种设置和监管体制安排上，要严格区分理论意义上的公司债券和现实意义上的公司债券概念。理论意义的公司债券在进行现实体制安排时，不必拘泥于“公司债券”这一名称，可以有其他名称，如企业债券、金融债券等。这些不同名称的债券虽然在表面上有所差异，但它们的理论基础仍然是公司债券理论，是在不同的经济体制和法律框架下的具体体现。

公司债券的发行是一个复杂的过程，需要遵循严格的法定程序，并明确各项要素和承诺。现实中的公司债券概念与理论上的概念虽有差距，但二者相互依存，共同构成了公司债券市场的基础。中国企业债券：法律基础与理论基础

企业债券，这一在中国特有的债券形式，自诞生以来就备受关注。按照中国国务院1993年颁布实施的《企业债券管理条例》定义，企业债券是企业在一定期限内还本付息的有价证券。而关于中国企业债券的概念，存在两种观点：一种认为企业债券与公司债券无异，另一种则认为企业债券在理论上并不成立，是一个概念上的模糊地带。那么，中国企业债券存在的法律基础和理论基础究竟如何？

从法律角度看，《企业债券管理条例》适用于具有法人资格的企业在境内发行的债券，明确了除特定企业外，其他单位和个人不得发行企业债券。而《公司法》则对股份有限公司和国有独资公司等特定类型的企业发行公司债券进行了规定。对比企业债券与公司债券的发行条件，可以明显看出，企业债券的概念外延更广，涵盖了公司债券。但公司债券的发行在满足企业债券基本条件的基础上，还有更具体的要求，如资产规模、盈利情况和筹集资金用途等。

在发行管理上，《企业债券管理条例》规范的是所有企业法人发行的债券，而公司债券的发行则需同时遵守《企业债券管理条例》和《公司法》的相关规定。这意味着，即使是按照《公司法》规范的企业，如果满足公司债券的发行条件，也可以发行企业债券。

从理论基础角度分析，公司债券的存在与发展基于三个产权基础：财产所有权与经营权的分离、实行有限责任制度以及产权明晰。非公司制企业，如单一投资企业和合伙制企业，并不完全具备这些产权要求。对于国有企业，如果其资本金部分属于国家所有并以公司形式存在，一般可以满足公司债券的产权基础。但对于资本金全部属于国家所有的国有独资企业，在完全市场经济国家，其发行公司债券的产权基础并不完备。

随着中国经济改革和对外开放的不断深入，国有企业在产权性质上呈现出独特的特点。《公司法》明确规定，可以设立承担有限责任的国有独资公司，并可以发行公司债券。这意味着，中国企业债券的存在和发展，不仅具有法律基础，更具备了独特的理论基础。

时光回溯到1992年7月23日，国务院颁布了《全民所有制工业企业转换经营机制条例》。此条例明确指出了企业转换经济机制的目标，即要求企业适应市场变化，成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的商品生产及经营单位，并赋予其独立的企业法人地位。两年后的7月24日，《国有企业财产监督管理条例》进一步强调国有企业需建立清晰的产权关系，实现所有权与经营权的分离。国家对企业财产的责任以其投入企业的资本额为限，而企业则以其全部法人财产独立承担民事责任。

在这样的法律框架下，即使是那些非公司制的国有企业也具备了发行公司债券的产权基础。虽然这些企业在理论上并不具备发行公司债券的一般性，但在特定的法律体系和体制基础上，它们的企业债券发行找到了理论依据。按照中国的法律，企业债券与公司债券有着密切的联系，其中公司债券是企业债券的一种特殊形式，遵循企业债券的法律法规，并接受关于公司债券的规范管理。

那么，哪些公司具有发行公司债券的资格呢？依照中国的法律，可以发行公司债券的主体包括：股份有限公司、国有独资公司、两个以上的国有企业设立的有限责任公司以及两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。在这之中，股份有限公司发行公司债券是普遍规则，而有限责任公司则需要达到一定规模、拥有良好信誉方可发行。

那么，究竟什么是债券呢？债券，可以说是、金融机构、企业等机构直接向社会借债的一种凭证。它是这些机构向投资者发行，承诺按照一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务的凭证。购买债券的投资者是资金的借出者，而债券的发行人则是资金的借入者。债券包含了四层含义：发行人的身份、债券的票面价值、还本期限以及债券利率。这四个要素构成了债券的基本面貌。作为债的证明书，债券具有法律效力。

随着中国经济体制的改革和现代企业制度的逐步建立，企业债券的概念内涵也在不断变化。我们可以预见，随着国有企业的现代化改造和市场经济体制的完善，企业债券市场将会更加繁荣和活跃。债券：一种金融工具的

债券，作为一种债券债务凭证，与其他有价证券共同构成了虚拟资本。它反映了经济运行中的真实资本的证书，是一种重要的融资手段和金融工具。其特性显著，主要体现在以下几个方面：

债券具有偿还性。发行人必须按照约定的条件偿还本金并支付利息，这为投资者提供了一层保障。债券具有较好的流通性，一般在流通市场上可以自由转让。相较于股票，债券通常规定有固定的利率，收益稳定，风险较小。在企业破产时，债券持有者对企业剩余资产享有优先索取权。

深入了解债券的种类，有助于我们更好地认识这一金融工具。按是否有财产担保，债券可以分为抵押债券和信用债券。抵押债券以企业财产作为担保，其价值取决于担保资产的价值。而信用债券则完全凭信用发行，其持有人对公司的非抵押资产具有追索权。按是否能转换为公司股票，债券又可以分为可转换债券和不可转换债券。可转换债券具有债务与权益双重属性，为发行企业提供了低成本的筹资方式。按利率是否固定，债券还可以分为固定利率债券和浮动利率债券。固定利率债券可以较好地抵制通货紧缩风险，而浮动利率债券则可以较好地抵制通货膨胀风险。还有按是否能够提前偿还以及按偿还方式不同的分类方式。

那么，为什么投资者会选择购买债券呢？除了能够获取稳定的利息收入外，债券基金也是投资者寻求稳定收益的重要工具。相较于直接投资于债券，投资者投资于债券基金有以下优点：通过集中资金进行组合投资，能有效降低投资风险。由专家进行经营，为投资者提供更加专业的投资建议和策略。相较于股票基金，债券基金风险较低但回报率也相对稳定。对于不愿过多冒险、谋求当期稳定收益的投资者而言，债券基金是一个较为理想的选择。

无论是直接投资于债券还是投资于债券基金，都能为投资者提供稳定的收益来源。在多元化的投资组合中，债券及其基金都占据了重要的地位。它们以其独特的魅力吸引着广大投资者，为经济运行注入活力。随着债券市场的日益繁荣，一般投资者面临着越来越多的投资选择。面对多样化的债券种类和复杂的宏观经济指标，普通投资者在债券投资中可能感到力不从心。这时，投资于债券基金成为了一个理想的解决方案。通过分享专家经营成果，投资者能够更轻松地把握市场机遇。

债券基金流动性强，不同于非流通债券，其资金可以随时赎回或转让。这使得投资者在需要现金时能够快速变现，而不必等到债券到期。在我国，已有近18只债券型基金，合计份额近亿份，为投资者提供了丰富的投资选择。

债券，作为发行人与购买者之间的债务凭证，反映了双方的债权债务关系。每一笔债券都包含了一些基本要素，这些要素载明了债券的基本内容，明确了债权人和债务人的权利与义务。

债券面值是指债券的票面价值，也是发行人承诺到期应偿还的本金数额。票面利率是债券利息与债券面值的比率，它代表了发行人承诺支付给债券持有人的报酬。付息期则是指企业发行债券后的利息支付时间，它可以是一次性支付或分期支付。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对投资者的实际收益有着显著影响。

债券的偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限。而债券的发行涉及到一系列的条件和程序，在我国，主要是公司制企业和国有企业有资格发行债券。

在交易方式上，债券有现货交易、回购交易和期货交易等。目前，在我国深、沪证券交易所，投资者可以进行现货交易和回购交易。个人投资者不能直接参与回购交易，但可以通过机构法人开户进行交易。

债券筹资具有许多优点。债券的利息可以税前列支，具有抵税作用。由于债券的利息是固定费用，因此具有财务杠杆作用。当公司的息税前利润增加时，股东的收益会以更快的速度增加。发行债券筹集的资金一般属于长期资金，可供企业在1年以上的时间内使用。债券筹资的范围广、金额大，为企业提供了有力的资金支持。

债券市场为投资者提供了丰富的投资选择和机遇。通过深入了解债券的基本要素、发行条件和交易方式，投资者可以更好地把握市场动态，做出明智的投资决策。而投资于债券基金或选择债券筹资的企业也可以从中获得诸多益处。债券市场的参与者广泛，各类机构与个人皆可成为筹资对象。其筹资的优越性体现在，不仅可向银行和非银行金融机构寻求资金，还可向其他法人单位及个人广泛筹资，方式灵活，能迅速汇集大量资金。

债券筹资并非毫无缺点。其首要缺点就是财务风险较大。债券拥有固定的到期日和利息支出，一旦企业资金周转出现困难，可能陷入财务困境，甚至面临破产清算的风险。企业在选择债券筹资方式时，必须审慎评估投资项目的未来收益的稳定性和增长性。

债券筹资还伴随着诸多限制性条款，使资金的使用缺乏灵活性。这些限制性条款是为了保障债权人的权益而设定，通常在债券合同中详细规定。这些条款可能会影响企业的日常经营和资金运用。

谈及债券，我们不得不提的是其收益率。债券收益率是衡量债券收益的重要指标，是债券收益与投入本金的比率，通常以年率表示。债券收益不仅包括利息收入，还可能包括买卖债券的盈亏差价。影响债券收益率的主要因素有票面利率、期限、面值和购买价格等。

基本的债券收益率计算公式为：债券收益率=（到期本息和-发行价格）/（发行价格+偿还期限）x100%。根据投资者的身份和持有期限，还可以计算出不同的收益率，如债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率等。

特殊类型的债券如可转换债券等也备受关注。根据流通性，债券可分为上市债券和不可流通债券，其中上市债券可在深、沪证券交易所上市流通转让，流通性好，适合于需随时变现的闲置资金的投资需要。

国债作为中央的一种债务凭证，其发行对象广泛，包括企业、个人等。我国历史上发行的主要国债品种有国库券和国家债券。个人投资者所关心的国库券利率通常根据银行利率制定，一般会高于银行同期存款利率。而在通货膨胀率较高时，国库券也会采取保值措施。

企业债券则是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。在深、沪证券交易所，企业债券发行的主体可以是各种类型的公司。这些公司为了筹集资金进行各项业务活动，会发行企业债券。

债券市场丰富多样，为投资者提供了多种选择。企业在选择筹资方式时，应充分考虑自身情况和市场环境，做出明智的决策。个人投资者在投资债券时，也应充分了解各类债券的特点和风险，做出理性的投资决策。申请上市的企业债券必须满足特定条件。这些条件旨在确保债券的合规性、发行企业的财务状况及债券的投资价值。企业债券需得到国务院授权部门的批准，并公开发行。对于股份有限公司和有限责任公司，其净资产额分别不得低于人民币三千万元和六千万元。累计发行在外的债券总面额不得超过企业净资产额的百分之四十。发行企业需确保最近三年平均可分配利润足以支付债券一年的利息。筹集资金的投向必须符合国家的产业政策和发行审批机关批准的用途。债券的期限应至少为一年，利率不得超过国务院限定的水平。信用等级不低于A级，且必须有担保人担保，除非资信为AAA级且债券发行时主管机关同意豁免担保。当公司申请其债券上市时，仍需满足上述法定条件，并符合交易所的其他要求。

我们还需要了解可转换债券的概念和特点。可转换债券是一种能够转换成股票的企业债券，具有股票和普通债券的双重特性。其重要特征之一是存在转股价格，投资者在约定的期限后，可按股价将所持可转券转换为股票。可转换债券的利率一般比普通企业债券低，发行时通常以票面价发行。作为债券，其价格有下限支撑，不会像股票那样大幅下跌，期待价值有望增加。

接下来，我们来按发行主体区分的债券种类。按发行主体分类，债券可分为债券、金融债券和公司债券三大类。债券是由发行的，其中中央发行的债券称为公债或国库券，地方发行的则为地方债券。金融债券则是由银行或其他金融机构发行的。公司债券则是由非金融企业发行，一般用于筹集长期建设资金。债券还可按发行区域、期限长短、利息支付形式、有无担保和是否记名等分类。

国内债券和国际债券是按发行区域划分的两类债券。国内债券由本国发行主体在本国金融市场上发行，而国际债券则是本国发行主体在国外或国际金融组织发行的外国货币为单位。根据期限长短，债券可分为短期、中期和长期债券。利息支付方式上，有附息债券、贴现债券和普通债券之分。附息债券在券面上附有各期息票，贴现债券则以低于面值的折扣价出售，到期时按面额领回本息。私募债券和公募债券则按发行方式分类，前者是向特定投资者发行的，后者是公开发行的，需遵守信息公开制度以保护投资者利益。

这种特殊债券的发行范围相对狭窄，它的投资者群体主要是那些金融机构，比如银行和保险公司等。它们在私下里悄然现身，并不采用公开的热闹喧嚣的呈报制度。对于这种债券而言，转让的过程受到一定程度的限制，流动性相对较弱。尽管它们不如其他债券那样灵活流通，但它们的利率水平却通常更高。这就像是在金融世界里的一种特殊待遇，虽然需要一些耐心和专注，但那些愿意等待的投资者往往会得到更多的回报。

按照抵押担保的有无进行分类，债券可以分成信用债券和担保债券两大类别。信用债券，也可以称为无担保债券，是仅凭债券发行者的信誉而发行的债券，没有任何抵押品作为担保。通常，债券和金融债券都属于这一类。一些信誉良好的公司也有机会发行信用债券。但在发行时，它们需要签订信托契约，对发行者的行为进行约束和限制，由信托投资公司进行监督执行，以确保投资者的利益不受损害。而担保债券则是用抵押财产作为担保而发行的债券。这些抵押财产包括土地、房屋、机器、设备等不动产，以及公司的有价证券如股票和其他证券。当债券的发行者在债券到期时无法履行还本付息的义务时，债券持有者有权变卖抵押品来收回款项或者要求担保人承担还款责任。

根据是否记名，债券还可以分为记名债券和无记名债券。记名债券是在券面上明确标注债权人姓名，同时在发行公司的账簿上也有相应记录的债券。当进行记名债券的转让时，除了需要交付票券本身，还需要在债券上进行背书并在公司账簿上更换债权人姓名。市面上流通的主要是无记名债券，它们没有标注债权人姓名，也不在公司账簿上进行登记。

根据发行时间的不同，债券可以分为新发债券和既发债券。新发债券是新近发行的债券，都有明确的招募日期。既发债券则是已经发行并交付给投资者的债券。在证券交易部门，既发债券随时都可以购买，购买价格则根据当时的行市价格而定，购买者还需要支付一定的手续费。按照是否可转换来区分，债券可以分为可转换债券与不可转换债券。可转换债券是可以在一定条件下转化为其他金融工具的债券，为投资者提供了更多的选择和灵活性。而不可转换债券则不能转化为其他金融工具。可转换债券主要是指可转换公司债券，这种债券的持有者可以根据自身意愿和一定条件将持有的债券转换成公司的股票。

在金融世界的广阔舞台上，不同类型的债券各具特色，为投资者提供了多样化的选择。这些债券既是金融市场的重要组成部分，也是投资者追求多元化投资组合和风险管理的重要工具。