新三板改革初见成效 推出公开发行小额自办发行等制度

在全国股转公司最近公布的数据中，截至9月13日，今年新三板市场展现出强劲的募资势头。共有463家新三板企业完成了475次发行，成功募集资金233.35亿元，同比去年增加了11.8亿元。尽管与去年全年募资的283.43亿元相比存在一定差距，但业界人士预测，今年全市场募资金额有望突破300亿元。

这一成绩的取得，背后反映了新三板企业的顽强韧性。北京利物投资管理有限公司的创始合伙人常春林表示，今年新冠疫情对各行各业造成不小的冲击，但新三板企业在前9个多月的时间里依然能够完成如此规模的募资，足以说明它们的强大实力。

新三板改革逐渐显现出其成效，新三板对于中小企业而言，已经成为一个关键的融资平台。它不仅仅连接着沪深交易所和地方区域股权市场，更承载着为中小企业提供融资支持的重要功能。中小企业在新三板上的优势在于“进可攻，退可守”，并且近年来投资机构对新三板的认可度也在不断提高，市场接受度也在持续提升。中国国际科促会理事布娜新表示，新三板的存在让大量优质民营中小企业有了发展的舞台，从而提高了证券市场直接融资的比重。

随着新三板的深化改革，推出的一系列制度如公开发行、小额自办发行等，满足了企业小额、便捷的需求，提升了融资效率和规模，降低了融资成本。这有助于发挥新三板对中小企业资本支持的重要作用。市场对新三板重拾信心，增发预案的数量和募资成功率均呈现出上升的趋势。

在常春林看来，短期之内，直接融资比重以及募资成功率的有效提升将有助于中小企业渡过短期困难，降低疫情带来的影响。而从中长期来看，这将有助于企业改善资产负债结构，降低负债风险，提高金融支持实体经济的能力，缓解实体经济的压力，提升经济发展质量，实现资源的合理配置，推动金融和经济的平稳运行。

对于新三板改革的下一步方向，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳提出了几点看法。全面落实注册制，简化上市流程，为中小企业挂牌上市提供便利；提升市场活跃度，增强市场流动性，鼓励和引导长线资金进入新三板市场；加强市场服务，吸引更多市场参与者，优化对成长性较好中小企业的支持力度。这些措施将有助于新三板更好地服务创新性企业，发挥其作为中小企业重要融资平台的潜力。