均胜电子(600699)整合全球资源 拟收购高田资产

收购高田资产，深化汽车安全与电子业务布局

近日，公司旗下子公司KSS与高田公司达成了签署《资产购买谅解备忘录》的意向，计划以不高于15.88亿美元的价格，收购高田汽车安全业务相关资产。这一收购事项仍处于意向购买阶段，充满了不确定性。若成功收购高田这一汽车安全领域的龙头企业，无疑将为KSS带来全球产能的扩充，以及在主被动安全领域技术水平的显著提升，为其在日系配套新市场的开拓奠定坚实基础。

值得一提的是，KSS不仅致力于此次收购，也在全球市场上持续布局。若成功整合高田优质资产，KSS的主被动安全地位将更加稳固，进一步凸显其在全球市场的领导地位。KSS的整合策略包括与北美、中韩等地的合作，以及马其顿工厂、印度技术中心的投入运营，都在加速产能和效率的提升。受到特斯拉等全球巨头以及广汽、北汽等本土优质车企的推动，汽车安全业务的增长势头强劲。

公司的汽车电子领域也在稳步发展。随着PCC并表与全面资源整合的推进，公司电子产品线更加完善。PCC并表后，HMI和车联系统的融合方案持续推进，实现了在原有HMI业务基础上的有效延伸与补强。随着与全球优质客户的合作深化，如宝马摩托车、吉利、宝沃等品牌，PCC的全球市场开拓能力将显着增强，盈利能力持续优化。

公司对汽车安全与汽车电子的深化布局显示出了其战略眼光。通过多次外延收购，公司在汽车安全及汽车电子领域的布局日趋完善。我们预期，随着资源整合的持续推进，公司的盈利空间将进一步拓展。若成功收购高田相关资产并实现整合，公司在主被动安全领域的全球市占率有望进一步提升。我们预期全资子公司Preh Automation今年将完成全部交割，并预计贡献约3.7亿元投资收益。

在考虑原有业务协同效应提升的基础上，我们微调了未来几年的归母净利润预期。我们预期公司在保持稳健增长的也面临着一些风险和挑战，如收购事项的不确定性、外延发展协同性低于预期以及智能驾驶推广不及预期等。尽管如此，我们依然维持对公司的“买入”评级。

此次收购高田资产不仅是一次商业行动，更是公司深化汽车安全与电子业务布局的重要一步，显示出公司的战略眼光与决心。我们期待公司在未来能够持续发挥其优势，实现更大的发展。