年底基金加仓意愿上升 看好成长股和价值股

【年末基金加仓意愿增强，看好成长股与价值股】

近期市场表现显示，沪市成为资金博弈的主战场，成交量及个股热点活跃。分析人士认为，市场底部不断抬升，年底前有望出现进一步的上攻。在这一背景下，机构投资者展现出了积极的姿态，部分机构持续加仓。随着四季度的到来，公募和私募权益类产品的发行也呈现复苏趋势，投资者参与度不断提升。

机构加仓的意愿十分强烈。目前，A股底部已相对夯实，机构对未来逐步向好的局面充满信心。例如大宇，深圳某大型私募机构的基金经理，在年初成功躲过年初的“熔断”后，对阶段性经济周期的把控更加自信。他坚持在景气行业上加仓，10月以来，其管理的仓位已提高至六成到七成。与此另一家私募机构的基金经理也表达了类似的观点，他们公司的基金控仓机制独特，但在四季度相关基金仓位已接近九成，目前团队对风险预测偏中性，因此选择加仓布局。

虽然有部分基金经理对年底布局持谨慎态度，但整体看，基金加仓意愿正在升温。据众禄研究中心仓位监测数据显示，偏股型基金、股票型基金以及混合型基金的平均仓位均有所上升。

不仅机构投资者的基金发行数量在增加，权益类基金发行也呈现升温趋势。据济安金信基金评价中心统计，截至11月25日，各类基金的发行数量和规模均有显著上升。王群航表示，这种情况表明作为专业机构投资者的基金公司已经开始积极行动。

尽管基金发行数量上升，但广大基民的反应却相对滞后。王群航指出，公募基金经理在择时方面面临不少困难，基民往往对上涨行情有2个月到3个月的意识滞后期。但如果大盘持续转暖，当到达一定点位时，权益类产品的发行可能会迎来明显转变。

与此私募基金发行也在加速增长。一些私募人士告诉中国证券报记者，他们公司旗下的权益类产品近期发行较为容易，且投研团队和市场销售人员在路演时，认购人士陆续增多。两融余额也出现探底回升迹象，沪深股市成交量稳居于较高水平，这些都显示出市场正在逐步回暖。

在这样的大环境下，无论是机构投资者还是普通投资者，都对未来市场充满期待。基金加仓、发行升温、市场回暖，这一系列迹象都表明，年末的股市或许将迎来一波新的发展机遇。在历史数据的观察中，两融余额的连续上升往往伴随着A股的强势反弹。融通国企改革新机遇基金经理商小虎指出，周期类品种成为融资客的主要加仓对象。近期，A股市场再度上演了“煤飞色舞”的行情。这不仅凸显了国企改革和供给侧改革对强周期板块的推动作用，也反映了当前市场风险偏好相对有限，高估值品种的吸引力减弱，而强周期品种的估值优势更为显著。

从宏观经济、资金流动性和市场情绪来看，经过调整和长期盘整的A股底部已相对稳固。机构人士普遍认为，虽然当前A股市场仍处于存量博弈的状态，但随着行业景气度的不断提升，一些具有盈利增长和合理估值的领域有望吸引更多的资金流入。

目前市场正处于一个平衡状态，没有出现急剧的放量，股指上行的步伐稳健。这种态势符合近期市场对“适度乐观”的判断，以及市场中枢缓慢上移的趋势。机构加仓的意愿更多地体现在积极参与年底的反弹行情上。有分析人士认为，市场正逐渐从反弹走向慢牛行情，年底最强的一波反弹行情正在展开。

在投资选择上，不少机构认为市场将在偏成长的中小创和估值偏低的大蓝筹股之间转换。聚沣资本投资总监余爱斌认为，在结构性高估的市场环境下，投资成长股仍是一个不错的选择。当前中国经济周期向上的势头明显，成长股的长期配置价值不断提升。景顺长城环保优势基金经理杨锐文则指出，成长股分化趋势明显。从房地产转移到资本市场的资金，更倾向于流向高股息低估值的资产和真正有业绩的成长股板块。随着供给侧改革的深入，传统行业的盈利趋势正在改变，价值成长股更具吸引力。

星石投资总经理杨玲认为，当前市场风格已从成长型转变为价值型。在宏观经济形势缓中企稳的背景下，成长股一枝独秀的时代已经过去。聪明的资金正在寻找新的安全投资方向。在这样的背景下，中域投资袁鹏涛认为价值股和成长股均有机会，二者的机会将会交替轮换。在选择成长股时，不仅要关注其增长速度，还要关注其估值是否合理，让成长股的估值与业绩增速尽量匹配。

当前市场虽然处于存量博弈的状态，但机构人士普遍认为A股市场底部已相对夯实。在投资选择上，既要关注价值股，也要关注成长股，二者都有机会。随着行业景气度的提升和供给侧改革的深入，一些具有盈利增长和合理估值的领域将吸引更多的资金流入。市场正逐渐从反弹走向慢牛行情，投资者应把握好投资机会。