基金重仓深港通稀缺标的 背后隐含“三大逻辑”

基金重仓深港通稀缺标的：背后的三大逻辑

目前，香港股市的每日成交金额较低，与A股相比显得较为冷清。自从首批大中型基金公司获得港股通交易权限后，内地资金通过沪港通和深港通进入港股市场，为这一市场带来了显著的增量资金。尤其对于稀缺标的，南北资金均展现出浓厚的兴趣和期待。

一、稀缺标的“被重仓”趋势显著

港资普遍青睐业绩优秀、市值庞大的内地行业龙头企业，而内地投资者则更看重高成长的小盘股，寻求一定的估值优势。长盛环球景气行业大盘精选混合型基金基金经理黄成扬表示，对于处于历史低位、估值合理的港股，内地资金的流入将起到显著的推动作用。而对于A股市场而言，引入更多偏好基本面投资的境外资金，有助于改善投资者结构，加大机构投资者比例，稳定估值体系，并加速与国际市场的接轨。

二、海外投资者的投资风格与配置偏好

QFII的持仓情况反映了海外投资者的投资风格和配置偏好。据不完全统计，三季度QFII重仓股主要集中在一些蓝筹股和军工概念股上。景顺长城大中华基金经理周寒颖指出，港股市场在多个行业和板块具有强势品牌和更丰富的选择，尤其是金融、电信、信息技术等行业。

三、背后隐含的三大逻辑

从估值角度来看，部分A股和港股之间的分歧依然存在。融通沪港深智慧生活基金经理王浩宇表示，由于港股的估值相对较低，国内投资者愿意卖掉部分A股购买港股中的相同股票。货币互补性也是南北资金“交流”意愿的重要因素之一。海外机构投资者的投资风格稳健，偏好估值较低、市值较大的股票。受益于中国老龄人口占比的不断提升，医药行业在十三五期间有望维持稳定增长，这也吸引了外资对A股医药板块的关注。

推荐基金：

以下是部分沪港深相关基金供您参考（数据截至日期为2016-11-15）：

基金代码 基金简称 近六月收益 手续费 操作

001371 富国沪港深价值混合 16.06% 1.50% 0.15% 购买 开户购买

002214 中海沪港深价值优选混合 12.10% 1.50% 0.15% 购买 开户购买

000979 景顺长城沪港深精选股票 11.41% 1.50% 0.15% 购买 开户购买 （银河证券）

随着内地资金通过沪港通和深港通进入港股市场，以及海外资金的流入，香港股市的稀缺标的将受到越来越多的关注。在背后隐含的三大逻辑支撑下，这些稀缺标的展现出巨大的投资机会。华润元大信息传媒科技混合基金经理袁华涛指出，近期人民币波动幅度加大，在此背景下，与美元挂钩的港币资产对内地资金展现出独特的吸引力。为了对冲贬值压力，高股息的大盘蓝筹股在投资者眼中具备显著的配置价值。低估值蓝筹股仍是出海配置的内资首选。这一现象反映了市场的一种理性判断：在不确定的货币环境中，投资者更倾向于选择稳定且具有增值潜力的资产。

两地行业的“互补性”也加剧了稀缺标的的火热趋势。长盛环球景气行业大盘精选混基经理黄成扬表示，香港股市更适合新兴行业的公司上市融资，这些公司往往代表着中国产业转型和创新的方向，充满成长性，其估值相较于A股的同类公司（如果存在的话）更具优势，在上市后股价表现亦相当亮眼。

虽然受双方资金青睐的A股总体上具有利多优势，但个别股票的表现却呈现出参差不齐的态势。自沪港通正式开通以来，个别A股的行业龙头股分化现象明显。即使有港资流入的行业龙头，其股价未必能体现出相对优势。这表明在选择稀缺标的时，投资者仍需审慎。

对此，金信基金投研部的相关人士提醒投资者，稀缺性并不能成为买入的主要理由。一些分析师也指出，港资的流入对股价的影响并非决定性的。资金流动只是影响股价的众多因素之一。港资流入并不意味着股价一定会上涨。参考沪港通的经验，大部分标的股票的沪股通交易额占该股票总交易额的比例并不高。投资者在做出决策时，应综合考虑多种因素，而不仅仅是资金的流动情况。

投资者在选择配置资产时，应全面考虑货币波动、行业互补性、公司成长性、估值优势以及资金流动等因素，以确保决策的科学性和合理性。