概念股炒作“复活” 基金称个股分化将成趋势

【概念股炒作重现生机，基金预期个股分化趋势渐显】

在A股市场的跌宕起伏中，股灾后的反弹行情呈现出独特的态势。由于股灾发生时的同步效应，暴跌阶段个股的基本面丧失了甄别的价值，反弹后的概念股炒作也暂时遗忘了基本面。本轮反弹行情中，真正具有竞争优势的公司并未在估值水平上与同类公司明显区分。但长期来看，行业内个股分化或许将成为趋势。

随着A股反弹行情的持续，市场风险偏好逐步提升。国庆节后的市场呈现出超强的反弹姿态，海外市场稳定、国内货币和财政政策暖风频吹，短期风险显著下降。在这种背景下，市场出现了较好的表现。其触发因素包括A股停牌期间海外资本市场和大宗商品市场的突出表现，以及A股的补涨需求。

本质原因在于，“去杠杆”进程接近尾声，资本市场的主要关注点转向宏观基本面。货币政策方面，8月25日的降准降息使市场意识到流动性拐点尚未到来，边际上仍处于宽松状态。财政政策方面，汽车、地产等产业政策的推出，显示出财政政策的托底意图。

当前A股市场的行情仍以主题炒作为主。市场的主要操作对象是小市值品种，呈现出疯狂的小市值主题炒作行情。题材股或基本面稍差的品种在本轮股灾中跌幅最大，但在超跌反弹行情中，其涨幅更为惊人。例如，暴风科技自九月中旬反弹以来，股价涨幅高达210%，特力A的同期涨幅更是接近300%。

这种小市值突飞猛进的反弹行情反映了市场的某种预期和风险偏好。随着市场信心的恢复和风险的下降，投资者开始追求更高的收益，而小市值品种往往具有较大的上涨空间，因此成为市场的热点。

投资新视野：基金市场，攻守兼备的艺术

在纷繁复杂的金融世界里，基金作为一种重要的投资工具，以其独特的优势吸引了广大投资者的目光。今天，我们将聚焦于基金市场，为您揭示其背后的魅力。

让我们来看看几只表现优异的基金：

长盛电子信息主题基金，代码000063，今年以来收益高达惊人的XX%，手续费仅为1.5%，开户购买即可。这款基金如同一匹黑马，在市场上一路狂奔，成为投资者瞩目的焦点。

紧随其后的是富国低碳环保混合基金，代码100056，今年以来收益同样亮眼，高达XX%。该基金注重环保与低碳领域，紧跟时代潮流，展现出强大的投资实力。

新华行业灵活配置混合基金、汇添富民营活力混合基金等也表现出色，今年以来收益均超过XX%。这些基金凭借其敏锐的市场洞察力和灵活的资产配置能力，成为投资者眼中的明星产品。

市场的繁荣背后隐藏着一些令人深思的问题。虽然市场呈现出强势姿态，小盘股成为市场反弹行情的领头羊，但部分基金经理却直言跟不上市场的节奏。由于资金主要流向小市值品种，一些重视基本面和成长逻辑的基金经理实际上跑输市场。这一现象在A股市场重新进入主题炒作阶段时尤为明显。私募基金经理甚至认为A股已经回到了2012到2014年间炒作主题的阶段。

尽管市场机会的确存在于某些领域，但引领反弹的品种往往相对较差，这也是基金经理难以看上的品种。尽管如此，一些基金经理仍对市场持有乐观态度。他们认为，目前市场负面因素减少，积极因素增加，指数仍处于相对低位。对四季度乃至未来几年的A股市场应持有乐观态度。

深圳一家基金公司的投资总监指出：“站在当前时点，我们应该对A股市场持有乐观态度。随着经济下行、美元加息、清理配资等短期不确定因素的减少，市场将迎来更多的积极因素。指数本身仍处于低位，未来市场有望呈现持续向好的态势。”

基金市场充满了机遇与挑战。投资者在选择基金时，应充分了解其投资策略、风险收益特征等因素，并根据自己的风险承受能力和投资目标做出明智的决策。保持理性投资心态，紧跟市场动态，才能在基金市场中游刃有余地应对各种变化。在当前的金融环境下，风险资产的估值中枢相较历史有明显提高，为权益类市场带来了相对优势的投资机会。近期金融机构热议的“资产荒”实际上反映了市场上资产回报率的普遍下降，这一现象实质上为“高回报资产荒”。随着银行存量资产的到期，理财产品为代表的无风险回报率将进一步下滑，这对于股票等风险资产而言，无疑是一个积极的信号。

尽管大类资产整体回报率的下降使得市场估值难以回归至过去的高点，但众多基金经理认为，在市场和行业内部，仍然存在大量未被充分发掘的投资机会。传统产业和新兴产业中，不少具有竞争优势的公司尚未在估值上充分体现其优势。对此，机构投资者正积极寻找这些被低估的公司，把握结构性机会。

博时基金的一份报告指出，政策规划、行业发展的自身驱动力以及国内舆论环境的高度关注，共同推动了资金向以TMT为代表的成长行业集中。即便不考虑行业和个股的基本面变化，从主题投资和***驱动的角度也能发现，互联网、科技、旅游、体育、互联网医疗、游戏、影视等泛娱乐、泛健康的成长行业仍有大量的投资机会。

新兴消费行业的上市公司披露的三季报业绩预告表现普遍亮眼。以顺网科技为例，其预计今年1至9月的净利润同比增长70%至90%。同一时间，互动娱乐和凯撒旅游等公司的业绩同样令人瞩目。这些公司的良好业绩进一步证明了新兴行业的增长潜力。

值得注意的是，当前市场中的公司分化趋势可能成为一个重要现象。传统产业受到产能过剩的影响，增长困难；而新兴产业在经济转型过程中虽然总量尚小，但增长显著。基金经理们结合各种经济***，如福昌电子倒闭、赴日旅游大幅增长、国庆电影票房暴涨等，来观察不同行业的发展状况，以及传统产业和新兴产业的分化趋势。在这种背景下，行业景气的异步性和行业内公司表现的分化将更加明显。医疗、环保、云计算、新能源汽车等景气较高的行业受到了较多的关注。

融通健康产业基金经理蒋秀蕾对医疗板块的前景充满信心。他认为，“健康中国”的政策红利将推动医疗行业的发展，同时市场风险偏好提升和医疗行业业绩的确定性也吸引了资金的关注。蒋秀蕾表示，中长期来看，医疗行业的投资机会是确定的。随着医药招标进入正轨，传统药业公司的增速提升将带动行业回暖。他特别看好医疗器械、医疗服务、精准医疗、互联网+医疗等代表医药未来发展新方向的资产。

基金经理们也提醒投资者注意四季度可能的风险因素，包括国内的信用风险、海外金融市场的稳定性以及外汇市场的超预期变化。最近频发的信用***虽然目前未出现兑付问题，但随着经济进一步调整，不排除此类***对市场情绪形成冲击的可能性。年底将至，市场对美联储加息的关注度也将重新提高，这也可能对市场产生一定影响。投资者在把握投资机会的也需要保持对这些风险因素的警惕。