H&H国际控股中性评级 目标价10港元

中金公司最近发布了一份关于H&H国际控股的研究报告。报告指出，虽然公司加大了广告宣传的投入，但对其未来的评级仍然保持“中性”。对于盈利预期，报告根据情况对2022和2023年的盈利预测进行了适度下调，减少3.2%和8.1%，预计盈利分别为9.8和10.3亿元。由于当前市场估值的上升趋势，中金公司设定的目标价为每股10港元，对应的是未来几年的市盈率。

这份报告中，中金公司的核心观点如下：

在奶粉业务方面，特别是在BNC板块，公司正在积极应对行业变化。尽管面临激烈的市场竞争，但公司奶粉业务在低线城市的渗透力依然强大，品牌投入也持续加大。特别是在益生菌业务上，随着公司加大激励和推广力度，预计二季度益生菌销售将重回增长轨道。尽管面临一些挑战，但整体而言，公司的奶粉业务有望在竞争中找到新的增长点。

在ANC板块，公司在二季度实现了较为稳定的收入增长。特别是在一般贸易业务上，公司的表现尤为亮眼。在电商业务上的销售增长达到了惊人的27%，中标及蓝帽子SKU也稳步增加。澳新业务同样维持稳健增长。由于渠道结构的改善和部分产品的提价，该板块的利润率也有所提升。

PNC板块也在二季度保持了高速增长的态势。在中国市场，公司成功获得了进口猫粮的第一排名，同时在宠物店铺和医院等线下渠道也在积极拓展。在美国市场，公司的产品线也在陆续进入沃尔玛等线下市场。虽然面临原材料价格上涨和高速发展期的必要投入压力，但PNC板块的增长前景依然被看好。

报告也提醒了可能的风险因素，如行业竞争加剧、渠道拓展以及新品表现的不确定性等。尽管面临这些挑战，中金公司对H&H国际控股的未来展望依然保持谨慎乐观的态度。

H&H国际控股正在通过不断的努力和策略调整来适应市场变化。虽然面临一些挑战和压力，但其在各项业务上的增长潜力和市场前景依然值得期待。中金公司的这份报告为我们提供了深入的理解和洞察，为投资者提供了有价值的参考信息。