债券市场获利空间收窄 基金多策略比拼绝对回报

【债券市场获利空间收窄，基金多策略寻求绝对回报】

随着债券市场绝对回报的逐渐减小和风险的不断加大，原先以固收产品为主的基金公司在寻求增强固收类产品收益率的道路上开始采取多种策略，如打新、套利和量化等。（来源：上海证券报）

随着资金面逐渐收紧以及监管部门的杠杆调控，债券市场正面临阶段性的考验。近期债市出现的调整对于以债市为主要战场的委外资金来说是一个挑战。近期定增策略基金也开始受到包括银行在内的委外资金的关注。（点击查看债券基金收益榜）

以下是部分绩优债券基金的相关信息：

| 基金代码 | 基金简称 | 近两年收益 | 手续费 | 操作 |

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| 519061 | 海富通纯债债券A | 111.13% | 0.80% 0.08% | 购买 开户购买 |

| 519977 | 长信可转债债券A | 99.89% | 0.80% 0.08% | 购买 开户购买 |

| 其他优质基金...（略） | | | | |

（数据来源：天天基金研究中心，截至日期：2016年8月25日）

当前债市面临回调压力。由于“资产荒”带来的资金配置压力影响，近期债市有所回调。多个评级和期限的利差仍处在历史最低水平。民生证券固定收益负责人李奇霖指出，当前信用债绝对收益对风险的覆盖能力较低，且存在其他多种风险因素，如负债端成本下降较慢、机构的配置意愿下降等。（点击查看相关报道）

尽管存在这些风险和挑战，但仍有一些机构对债市持乐观态度。他们相信，通过灵活的策略调整和风险管理，可以在这个复杂的市场环境中寻找到获利的机会。债市虽然面临回调压力，但并非没有机会。对于那些愿意深入研究、寻找机会的投资者来说，债券市场仍然具有吸引力。这是一个需要智慧、勇气和耐心的市场，也是充满机遇的市场。海通证券固定收益首席分析师姜超展望：长期经济拐点逼近，债市策略需多元

海通证券固定收益首席分析师姜超认为，虽然短期债市可能出现波动，但站在长期的角度，我国的地产需求走向疲弱，经济拐点日益临近。财政收支压力加剧，基建投资前景不容乐观，未来的经济下行压力仍然较大。值得注意的是，今年的10年国债利率已刷新2008年的低点，预示着未来利率仍有下降空间。

在当下“资产荒”与经济基本面的双重压力下，债券市场的牛市虽然依旧可延续，但其提供的绝对回报正在逐步降低。这一趋势促使众多基金公司开始寻求除债券市场外的其他市场的绝对回报。为满足银行、保险等委外资金的收益要求，基金公司正在实施多种策略以增厚收益。

鑫元基金开始布局权益类市场，推出了一系列绝对回报策略，旨在提高固收类产品的收益率。过去，该公司主要发行债券类产品，但现在转向开发多种策略以应对市场变化。随着新股收益的增加，打新策略已成为增厚业绩的重要手段之一。与此一些基金公司如安信基金开始推出灵活配置类混合基金，结合“打新+债券”的策略，利用新股的高收益来补充债券投资的回报。

除了传统的债券投资和打新策略外，一些基金公司还将目光投向了量化产品。虽然当前股指期货仍受限制，但利用套利、事件驱动和CTA日内交易等策略仍能为债券投资带来补充。在不增加风险的前提下，适度放大回报是基金公司当前的重要目标。

另外值得注意的是，部分银行的委外资金开始主动布局权益类产品，显示出对风险把控的极高要求。定增产品因其稳健的特性及折价安全垫的优势，成为银行关注的新焦点。银行在进行委外投资时，会先确定资产配置的大策略，再根据市场环境确定具体的委外策略和资金分配，最后在每个策略领域选择最合适的管理人。财通基金已与多家银行达成委外协议，成为定增市场的重要委外对象之一。

市场在不断变化，基金公司也在不断和创新，寻找能够覆盖资金成本的绝对回报策略。在债市可能步入震荡的当下，基金公司如何结合市场环境制定有效的投资策略，如何在不增加风险的基础上提高债券市场的收益，将是吸引机构资金的关键所在。这不仅考验基金公司的投资能力，也考验其市场洞察力和策略创新能力。