铁汉生态(300197)11亿可转债发行在即 助力PPP项目

事件公司于2017年12月13日晚间正式发布了可转换债券的发行募集说明书。这次可转债的发行规模高达11亿元，期限长达六年，初始转股价格设定为每股12.39元。这是一次资本市场的重大动态，备受关注。

此次可转债的发行目的明确，主要用于四个重要的PPP项目的落地实施。这四项PPP项目包括海口市滨江西带状公园二期（江滩部分）项目、临湘市长安文化创意园项目、宁海县城市基础设施项目以及五华县生态技工教育创业园项目。每个项目的总投资额均超过数亿元，而本次募集的资金将为其注入重要动力。

这次可转债的期限为六年，从发行之日起至2023年12月18日结束。票面利率逐年递增，第一年为0.30%，第二年为0.50%，第三年为1.00%，第四年为1.30%，第五年为1.50%，第六年则增至1.80%。而在可转换公司债券发行结束之日起满六个月后的第一个交易日至可转换债券到期日，债券可转为公司的股份，为投资者提供了更多的选择。

值得关注的是，该公司PPP在手订单饱满，业绩高速增长有保障。自2017年以来，公司累计获得重大订单超过百亿元，预计未来订单规模将持续增长。公司的业务涉及多个领域，包括市政园林、水生态治理、生态旅游等，为公司订单增长提供了有力保障。未来两年，公司的PPP项目将进入集中落地期，这将驱动公司业绩持续高速增长。

公司的融资充足，员工持股和股权激励计划为业绩释放增添了动力。公司拥有充足的在手资金，可转债发行后，货币资金将更加充足。公司完成了规模达7.78亿元的第二期员工持股计划和2017年度股权激励计划，这将激发员工的工作积极性，提高经营效率与经营业绩。

我们维持对公司“强烈推荐”的评级。预计公司在未来几年的业绩将持续增长，归母净利润和每股收益都将有所提高。给予公司未来6-12个月的目标价为每股人民币目标价较建议零售价格略高。我们也提醒投资者注意PPP项目执行和战略转型的不达预期等风险因素。