摘要： 需求预期企稳,改革提速,成长领跑:我们认为经济工作会议传递的非常明确信号是下半年及中长期经济企稳的预期,最受益的是低估值且一季度当前业绩确定性已经显现的品种,估值修复且盈利曲线确定性增强;当前周期链条盈利确定性集中在早周期,体现出开工施工...

摘要： 驱动因素换挡,行业发展进入良性阶段 在当前阶段,以特来电为首的领先充电桩企业已经在逐步迈过盈亏平衡线,带领行业由早期充电桩疯狂扩张转变为寻求经营效率和盈利的阶段,目前国内充电桩行业新增车桩比和实际车桩比已经接近且维持在3:1左右水平。所以我...

摘要： 2019一季报及2018年报总结:盈利企稳回升,继续向头部集中 18年SW电子板块(剔除18年上市的工业富联)营收合计2.12万亿元,同比+12.65%,归母净利润合计599.88亿元,同比-27.99%,19年Q1板块营收合计5754.06亿元,同比+13.4%,归母净利润合计155.84亿元,同比-16...

摘要： 改革+成长逻辑双强化,军工板块趋势向上走出低谷。我们在1月6日发布的年度策略报告《逆周期,新景气》中坚定看好2019年军工板块投资机会。截至5月14日,军工指数上涨20.0%,行业排名11/29,几乎是16-18年军工蛰伏以来的最佳表现。我们维持前期判断,2019年...

摘要： 四月民航旅客运输量增速明显放缓 各航司2019年4月运营数据发布,我们根据民航局新闻发布会及航空公司公布数据测算,4月我国民航ASK同比增长8.3%,RPK同比增速6.7%,旅客运输量同比增长4.7%,客座率83.3%,同比下降1.2pct;1-4月ASK累计同比增长10.3%,RPK累计...

摘要： 关注一季度业绩高增的优质标的。根据已经披露的业绩预告,预期19Q1劲嘉股份(净利润+20%-30%)、帝欧家居(+30%-50%);此外,轻工板块中,浙江永强(+670%-854%)、恩捷股份(+729-779%)、威华股份(+386.61-435.27%)、吉宏股份(+260%-290%)、爱迪尔(+350%-400%)...

摘要： 40家上市券商发布 2019年 4月财务数据,合并口径(以下同)合计实现营业收入 191亿元,环-43%,同比+35%(剔除华林、南京、建投、天风、长城、国盛,下同); 合计净利润 70亿元,环比-57%,同比+47%;合计净资产 1.48万亿元,环比+0.4%,同比+3.2%。1-4月累计实现...

摘要： 行业观点。从行业一季报利润表及资产负债表相关指标增速来看,在排除有均衡生产、提质增效等政策扰动后,可以确认板块基本面已摆脱中周期底部区域,开始进入上行区间。考虑到建国70周年大阅兵等特殊事件,国防军工目前是A股中少有的基本面及关注度均在上...

摘要： 从行业来看,2019年4月服装类细分行业淘系销售额多数同比保持增长、但增速环比放缓,其中男装、运动服增速较高,内衣、家纺增速较低,女装同比下滑。分量价来看,多数细分行业销量增速较低,主要由价格驱动销售增长,我们认为与线上消费升级、拼多多崛起导致...

摘要： 事件:国家邮政管理局公布2019年4月年邮政行业运行情况,4月业务量同比增长31.08%。4月韵达股份、申通快递、圆通速递业务量同比增长43.48%、43.71%、32.28%。 快递单量延续高增长态势,略超市场预期。2019年1-4月快递单量同比增长24.8%,其中4月单量增速...

摘要： 1、本周上证综指下跌1.94%,收于2882.30点。同期上证高端装备制造60指数下跌3.04%,收于6357.33,跑输大盘1.10个百分点。从行业板块来看,仅食品饮料、农林牧渔、有色金属三个板块上涨,电子元器件、非银金融、传媒、通信、计算机等板块跌幅较大。 2、本周...

摘要： 宏观经济下行压力较大,增值税改革有望落地。2018年初以来宏观经济形势持续面临下行压力。2018年7月23日的国常会提出积极财政政策要更加积极,确定了财政更加积极的主基调,增值税影响广泛,一旦下调可以有效的支撑企业利润,缓解经济下行情况下的企业经营...

摘要： 供给侧改革对行业造成的变革:重塑成本曲线,保证行业盈利。供给侧改革之前,供给由高弹性的中频炉和低弹性的高炉组成。价格下跌过程中,首先触及的是高炉成本线,高炉供给很难短期减少,所以会产生类似于2015年的全行业长期亏损状态。供给侧改革和清除地条...

摘要： 地产基建稳定回升,供给严控持续 本周房地产和基建月度数据公布,1-4月全国房地产开发投资同增11.9%,环比1-3月提高0.1pct,房屋新开工面积同增13.1%,环比上月提高1.2pct,商品房销售面积同降0.3%,跌幅环比收窄0.6pct,房屋竣工面积同降10.3%,跌幅环比上月...

摘要： 房地产竣工回升预期较强,玻璃需求有望企稳回升。 纯碱下游消费结构主要是平板玻璃、日用玻璃、氧化铝、洗涤剂、化学品和其他等, 其中玻璃占总需求的 55%,而玻璃下游主要是房地产和汽车。根据统计局数据,2019年1-2月房地产竣工面积增速下滑11.90%,竣工...

摘要： 石油石化行业总体平稳增长,盈利水平较高。剔除大体量的中国石油、中国石化,2018年石油石化行业实现营业收入合计8137.2亿元,同比增长32.91%,实现归母净利润为260.8亿元,同比增长82.76%。全年来看,石油石化行业总体平稳增长,盈利水平较高。毛利率为11.4...

摘要： 4月水泥产销回归正常水平。1-4月份水泥产量6.05亿吨,同比增长7.3%,4月当月水泥产量2.13亿吨,同比增长3.4%,环比大幅增长。4月份,全国水泥生产和需求基本恢复至正常水平。我们维持全年水泥产量预期22.6亿吨,较2018年增长3.7%的判断。预计5月水泥产量2.2...