摘要： 回顾2016:涨幅居中、估值回落,业绩增速回升、行业内分化显著。 年初至今,SW医药指数年初至今涨幅8.07%,行业排名第12,跑输沪深300,整体表现中游。行业整体估值38倍(TTM整体法),趋于历史平均水平,板块内估值分化明显。受招标降价、医保控费等政策因素影...

摘要： 对银行股的估值需要考虑其经营的特殊性 (1)负债也能创造价值。只有将所有负债业务计算在估值模型内,银行的正在价值才得以体现。此外,由于银行负债结构的复杂性,很能准确计算商业银行的负债成本,由于也导致公司现金流量法中加权资金成本较难确定; (2)...

摘要： 我们之前认为2018年周期性子行业(本文中具体指石化化工)的投资机会将主要来自两个方面:一是产业升级,更具体的是龙头公司的产业升级,他们通过供给侧自发或者非自发的改革后获得资源与竞争优势的高度集聚,并将在未来一段时间内继续向产业链的高端进行延...

摘要： 本报告导读: 消费升级引领园林/装饰,高端制造力推工业/钢构。2018年推荐十全十美组合:东方园林/铁汉生态/龙元建设/全筑股份/中国铁建/杭萧钢构等。 摘要: 消费升级之园林:生态环保再出重磅政策,生态园林行业显著受益。 1)中央办公厅、国办印发《生态...

摘要： 投资策略:产量释放有限,持续看好旺季煤价。上周煤炭板块下跌1.39%,表现弱于沪深300的下跌0.56%。本周秦皇岛Q5500K动力煤价收于689元/吨,周环比上升3元/吨。在季节性影响下,终端耗煤量持续增多,整体采购补库相对积极,需求端对市场的支撑还在持续。环保...

摘要： 钢材价格上涨。本周螺纹钢价格4800元/吨与上周持平。本周高线价格上涨,上海地区上涨70元/吨至5080元/吨。本周热卷价上涨,上海区上涨40元/吨至4260元/吨与。本周中板价格上涨,上海地区上涨10元/吨至4260元/吨。本周冷轧价格上涨,上海地区上涨20元/吨至...

摘要： 光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:维生素A(+48.8%)、维生素B12(+21.1%)、维生素D3(+13.7%)、百菌清(+11.1%)、维生素B6(+9.8%)、尿素(+8.2%)、丁二烯(+7.9%)、醋酸乙烯(+7.8%)、软泡聚醚(+6.8%)、环氧丙烷(+6.8%);本周跌幅靠前品种:烟酸(-13.4%)、...

摘要： 我们在之前《白羽肉鸡行业分析框架再探讨》中曾经指出,鸡苗价格是股价的同步指标。长期预期决定了产品价格变化对于股价的驱动程度。 长期预期取决于引种规模。目前,国内引种来源只有波兰,且以益生股份的哈伯德曾祖代为主。考虑2017年益生自产20多万套...

摘要： 市场走势回顾。 上周传媒板指上涨0.51%,上证综指下跌0.72%,深证成指上涨0.58%,创业板指下跌0.46%。上周板块涨幅前三:暴风集团(19.76%)、长城影视(13.18%)、拓维信息(10.96%);当代明诚(9.57%)、分众传媒(5.92%)、慈文传媒(5.71%)涨幅居前; 板块跌幅前...

摘要： 行业要闻 NB-IoT实现小规模商用中国市场占90% 工信部公开征求微功率短距离无线电发射设备技术要求的意见 阿里AR有望规模落地联通营业厅 三大运营商移动电话用户突破14亿4G用户占比近七成 华为、中兴、烽火、诺基亚中标中移动2018年GPON扩容项目 国内...

摘要： 电力行业先行,由试点城市向全国推广 全国碳排放交易市场的建设将以发电行业为突破口,主要原因为发电行业的历史数据最完整,数据计量设备最为完备,且排放规模占比最大(约1700多家电力企业,碳排放总量达到30多亿吨,占1/3左右),因此最具备推广条件,未来其...

摘要： 本周电子行业指数上涨0.42%,收于3539.35点。五个子板块中,光学光电子板块表现最好,周涨幅为1.43%,半导体板块跌幅最大,周跌幅为2.98%。前期涨幅巨大的半导体板块在调整期承受比较大的回调压力,不过我们坚持前期看好半导体长期发展的观点,如果继续回调...

摘要： 核心组合:中国中车、三一重工、中集集团、康尼机电、恒立液压、黄河旋风、天奇股份、浙江鼎力、晶盛机电、先导智能。 重点组合:海天国际(港股)、华铁股份、科恒股份、赢合科技、杰克股份、弘亚数控、伊之密、台海核电、科达洁能、荣泰健康、郑煤机、...

摘要： 本周投资观点:中央经济工作会议中重点强调了环保工作,燃气下游经营状况好于预期,电力行业纳入碳交易管制 环保:中央经济工作会议将打好污染防治作为三大攻坚战之一,将加快推进生态文明建设作为下一步八项重点工作之一,对环保提出了更高的要求,提出要打...

摘要： 川财观点 今日休闲服务板块受市场影响整体小幅下跌,其中餐饮和出境游板块跌幅相对较大。个股方面,宋城演艺在自身估值处于近5年低位的背景下近期有所反弹。进入四季度淡季,建议关注消费升级和行业基本面向好下,免税、酒店和出境游等细分板块的龙头个股...

摘要： 川财观点 今日汽车板块上涨1.03%,新能源汽车指数、锂电池指数、特斯拉指数分别上涨0.96%、0.41%、1.13%。汽车板块涨幅前三的股票为鹏翎股份、湖南天雁、跃岭股份,跌幅前三的股票为南方轴承、江铃汽车、斯太尔。受今年汽车销量增速趋缓和新能源车补贴...