摘要： 我国宠物经济蓬勃发展,食品领先、服务崛起,千亿蓝海待远航 2017年全球宠物商品市场规模达1098亿美元,北美地区约占宠物商品市场44%,居首位。宠物行业总规模约2000亿美元,其中美国占比约35%,中国总市场约200亿美元,占比较大,但产品档次、产业链发展成熟...

摘要： 食品饮料行业持仓情况:基金仓位提升,白酒超配明显,大众品存一定低配。2018年Q2食品饮料行业基金重仓持股比例为7.09%,环比Q1提升1.44pct,同比2017Q2提升了3.12pct。二季度由于贸易战等因素影响,资金抱团情绪严重等因素,地产白酒迎来一波上涨,食品饮料...

摘要： 投资建议 2017年末受手机出货量不达预期影响,电子指数有所下滑;2018年受中美贸易战影响,电子指数进一步下跌至2016年3月以来的低点;基金电子股持仓比例继续下降。2018年5月起,手机出货量已有所回暖,随着中美贸易战的对市场情绪的影响逐步减弱,我们预计...

摘要： 油价高位震荡。8月4日BRENT原油期货价格为73.21美元/桶,较之前一周下跌1.08美元/桶;8月4日WTI原油期货价格为68.49美元/桶,较之前一周下跌0.20美元/桶。受益于美国夏季需求旺盛,虽然美国产量已至历史高位和OPEC近期增产,但美国商业原油库存持续大降(上...

摘要： 1.事件 7月27日,中国证监会公布2018年证券公司分类结果。 2.我们的分析与判断 2.1券商评级首次出现D级,评级进一步分化。根据最新的分类结果,A级券商共40家,与去年持平,占比40.5%,其中AA级券商共12家,较去年增加1家;B级券商49家,占比50%,较去年增加1家...

摘要： 【本周主题】地产周期对家居板块影响分析:短期估值扰动,长期制约有限,看好家居龙头穿越地产周期。地产销售低迷,近期中央政治局会议强调坚决遏制房价上涨,市场反应过度,家居板块大幅下跌。但地产对家居影响有限:业绩方面,家居收入对地产销售有一定相关...

摘要： 供需错配,价格战已近尾声: 供给端:产能严重过剩。2010-2015年行业新增产能1929万吨,而2015年产量仅比2010年多230万千升,产能增加值与实际产能需求存在严重不匹配。2016年产能增加值同比降幅近-50%,资本支出开始大幅缩减。需求端:人均啤酒消费量提升空...

摘要： 水务板块估值优势明显。水务板块目前的PE(ttm)、PB分别为22X、1.9X,估值优势明显。①对比历史估值:估值水平位于2010年以来历史底部;②对比其他公用事业板块:相比较其他公用事业板块,水务板块的PE、PB均偏低;③对比国际水务公司:美国5家水务公司PE、PB...

摘要： 2018年7月澳门博彩毛收入增速与5、6月大致持平2018年7月份澳门幸运博彩毛收入录得253.27亿澳门元,同比增长10.3%;1-7月累计毛收入1755.44亿澳门元,同比增长17.5%。行业5月份增速12.1%,6月份 12.5%,7月份10.3%的增速较之5、6月大致持平,并未出现异常。...

摘要： 事件:2018年7月30日,国家能源局介绍了2018上半年可再生能源电力建设和并网运行情况。截至2018年6月底,我国可再生能源发电装机达到6.8亿千瓦,同比增长13%;其中,水电装机3.4亿千瓦(全口径统计,其中抽水蓄能2919万千瓦),风电装机超过1.7亿千瓦、光伏发电...

摘要： 投资建议:本周食品饮料大跌8.5%,其中白酒回调近10%,板块大幅调整的原因主要有:1、本周茅台公布中报,虽然收入和利润增速均符合此前预告范围,但预收款环比下降32亿;2、消费类板块整体调整,包括医药、家电等主要消费类板块本周均大幅调整;3、宏观经济的...

摘要： 核心观点:近期白酒再次调整,大多优质的白酒公司估值优势很明显。我们认为市场对白酒的担心主要来自两方面:其一担心中国的长远经济;其二担心消费增速下行。我们认为经济总量影响的是所有行业,而不仅仅是白酒。与消费总量的数据对比,我们认为行业的壁垒...

摘要： 除三家老城商行外,其他板块银行PB均已至历史底部区间,股份行估值水平略低于国有行。老三家城商行当前估值并非新低,主要是市场对其优异的资产质量的认可。个股上看,经营稳... 除三家老城商行外,其他板块银行PB均已至历史底部区间,股份行估值水平略低于...

摘要： 板块行情回顾。本周申万一级商业贸易行业指数小幅回升,微涨0.44%;沪深300指数收涨2.71%,跑输沪深300指数2.27个百分点。本周市场全线反弹,三大股指周涨幅均超2%,其中上证综指收涨2.0%;深成指周涨幅0.70%;创业板指本周微涨0.94%,并重回1500点。从行业表...

摘要： 本周板块上涨3.85%,跑赢大盘超1pct:本周板块涨3.85%,跑赢大盘超过1pct,在28个行业中排名第6位,板块触底反弹,PE及PB估值升至9.93X及1.44X,继上周末双双创下2010年至今历史新低后出现小幅回升,相对全部A股折价32%及14%,折价幅度继续维持高位。本周板块...

摘要： 事件:8月9日,财政部、农村农业部、银保监会三部门共同印发了《关于将三大粮食作物制种纳入中央财政农业保险保险费补贴目录有关事项的通知》,规定农户、种子生产合作社和种子企业等开展的符合规定的三大粮食作物制种,对其投保农业保险应缴纳的保费,纳...