黄金周评：零售疲软激化多空拉锯 黄金暂获支撑静待破局良机

盛宝银行高级经理Ole Hansen认为，当前黄金价格正积聚新的上涨动能。美元贬值以及美国数据低于预期，使得美联储的加息行为受到压制。只要金价能稳定在1300美元/盎司上方，黄金的多头仓位就具备强有力的支撑。

德国商业银行在周度报告中指出，近期黄金价格震荡区间正在逐渐收敛，若市场出现向上突破，将是黄金进一步上涨的明确信号。该行维持对黄金的长期上行目标为1450美元不变，并预计短期内价格将经历进一步的震荡整固。

对于下行空间，德国商业银行提醒，若金价失守1297美元关口，年内涨势可能逆转，关键支撑位在1266美元及更低的1200/1192美元。

道明证券资深商品策略师Mike Dragosits表示，当前美国债市、股市与黄金市场之间的动态为黄金持有提供了吸引力。金价在突破关键的技术位后，上涨势头有所加快。

与此花旗分析师David Wilson虽然认为今年可能加息，但他指出，黄金持有仍具有风险***的充分理由。全球第一大和第三大黄金生产国中国和俄罗斯正在大量囤积黄金，这是黄金背后的另一大支撑力量。世界黄金协会数据显示，中国央行增持黄金的态势持续，而俄罗斯也在持续购入黄金。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，对冲基金和基金经理连续两周减持了Comex白银和黄金的净多头头寸。铜的净头寸更是从净多转为净空。今年黄金虽已上涨27%，但下半年走势存在很大不确定性。投资者对黄金的强烈购买欲望并未减弱，但市场情绪的变化可能引发反转。

黄金市场的未来走势仍充满变数。虽然存在一些不确定性，但中国和俄罗斯的增持行为以及其他货币政策的宽松趋势为黄金提供了坚实的支撑。投资者在参与市场时必须保持警惕，并密切关注市场动态。在全球经济充满不确定性和资本的逐利性的背景下，黄金作为传统的避险资产，持续吸引ETF基金流入。今年以来，金价上涨了惊人的25%，成为自上世纪以来的最大涨幅之一。与此投资需求也连续两个季度成为黄金需求的最大驱动力，这是历史上的首次。

尽管金价展现出强劲的上涨势头，一些分析师却对黄金市场的未来走势表达了担忧。他们认为，目前黄金市场的动向主要受到强劲的ETF需求的提振，而一旦风险情绪恢复，黄金的ETF需求可能会迅速下降。

美国证券经纪服务公司ConvergEx集团的首席市场策略师Nicholas Colas在一篇研究报告中指出：“黄金一直是一个理想的投资品，但我们担心最近大多数黄金活动都是受ETF需求的驱动。一旦ETF需求消失，金价可能会面临危险。”

Kitco在周五发布的每周黄金调查显示，专业人士和散户均对下周的黄金持看涨态度。尤其是在美国零售业和PPI数据疲软之后，这种看涨情绪更加显著。调查数据显示，在看涨下周黄金的专业人士中，有71%认为黄金将会上涨，而散户中有66%持相同观点。

Price Futures集团的高级分析师Phil Flynn指出：“周五公布的数据，包括PPI和零售数据都比预期要弱，这降低了加息的可能性。”这进一步支持了黄金作为避险资产的需求。

RJO期货的高级商品经纪Bob Haberkorn认为，不仅美国的零售业报告令人失望，中国的经济数据也表现出疲软。他进一步表示：“黄金交易有些恐慌，零售业的平淡表现则为黄金的进一步上涨提供了保障。”

下周全球经济舞台将迎来一系列重要经济数据和***，让我们一起来关注。

周一，首先迎来日本二季度实际GDP初值的揭晓，这将揭示日本经济的增长状况。随后，美国纽约联储制造业指数和NAHB房产市场指数的公布，将为我们提供美国制造业和房地产市场的发展情况。意大利将迎来圣母升天日，而韩国则庆祝光复节。G20领导人第十一次峰会的相关情况将由外交部副部长李保东、财政部副部长朱光耀、央行副行长易纲以及杭州市委***赵一德为我们介绍。

周二，我们将关注英国的一系列物价指数，包括CPI、PPI和RPI的报告。德国的经济景气指数也将发布。美国的CPI数据、新屋开工和营建许可等将为我们提供美国经济的更多细节。

周三，我们将聚焦英国的失业率情况，特别是至6月三个月的ILO失业率。澳洲联储将公布8月货币政策会议纪要，为我们了解澳洲的经济政策走向提供线索。

周四，我们将迎来澳洲利亚的失业率数据以及英国和欧元区的零售销售情况。美国的初请失业金人数和咨商会领先指标也将发布。圣路易斯联储***布拉德将就美国经济及货币政策发表讲话。

周五，我们将关注德国的生产者物价指数（PPI）以及加拿大的CPI和零售销售数据。联储旧金山联储***威廉姆斯将就经济前景发表讲话，为我们提供对全球经济趋势的深入洞察。

下周的经济数据和***丰富多彩，涵盖了各国的经济增长、物价、就业以及货币政策等多个方面。让我们密切关注这些数据，共同全球经济的脉络。