并购再起 券商板块估值修复窗口开启

券商并购大潮再起，东吴证券拟收购东海证券控制权，行业整合迈入新阶段

近日，国内券商行业再度掀起并购热潮。东吴证券公告，计划通过发行股份的方式收购东海证券的控制权，成为行业内又一例成功的区域性券商整合案例。这一举动标志着券商并购进入区域深耕的新阶段，也预示着行业未来的发展方向。

在监管政策的持续鼓励和行业集中度的不断提升的背景下，券商行业正经历着深刻的变革。业内人士普遍认为，东吴证券与东海证券的合并，是行业做强做优、提质增效的必然趋势。这不仅有利于双方实现优势互补，释放业务协同效应，更是为实体经济发展和科创生态建设提供了强大的金融支撑。

新“国九条”的发布为证券行业的整合明确了方向。支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。在此背景下，证券行业的整合明显提速，已有多个案例相继落地。

东吴证券与东海证券同属江苏省本土券商，这次收购不仅契合江苏省的“十五五”规划部署，有助于壮大本土法人券商实力，更是对省内金融资源的高效配置与协同联动的有力推动。两大券商的合并将促进产业链、资金链、创新链的融合，为苏锡常都市圈建设提供强有力的金融支持。

开源证券非银首席分析师高超表示，此次收购呼应了监管层关于差异化发展的政策导向，有助于两家券商在区域资源上实现更高效的配置，实现较好的协同效应。

在业内人士看来，券商板块正处于行业整合加速期与估值周期底部的交汇处，并购主题的再度升温与业绩和估值修复的共振，共同构成了当前板块的核心投资逻辑。投资者们纷纷关注这一板块，期待其未来的表现。

中邮证券非银分析师王泽军表示，此次并购将驱动行业竞争格局的优化，区域性券商的强强联合将提升市场份额，并再次推动并购主题的升温。他认为，在并购浪潮的推动下，券商板块将迎来新的发展机遇。

随着券商行业2026年一季报业绩的同比高增长确定性的增强，以及当前行业估值处于底部的现实情况，投资者对券商板块的未来充满了期待。申万宏源非银首席分析师罗钻辉认为，一旦市场风格趋于均衡，券商板块凭借自身的业绩增长、低估值以及资本市场政策催化等因素将形成强大的支撑力量。这为板块的修复打下了坚实的基础。

对于投资策略，高超建议投资者关注三条主线：首先是关注财富管理业务利润贡献较高且估值较低的券商；其次是关注估值低的龙头券商；最后是关注零售优势突出的券商。他认为，这些券商在未来的市场竞争中将占据优势地位，为投资者带来更多的投资机会。

券商并购大潮已经来临，行业整合迈入新阶段。在这一背景下，投资者们需要紧密关注行业动态，理性投资，把握住这一历史性的投资机会。