溢价超200%收购关联方资产 厦门空港回复监管称估值处合理区间

厦门空港（股价16.9元，市值70.46亿元）于3月3日回应了上交所的《监管工作函》。今年2月，厦门空港计划以现金方式收购控股股东翔业集团全资子公司兆翔智能科技有限公司（以下简称兆翔科技）的100%股权，交易定价为11.93亿元，此项交易的增值率达到了惊人的228.58%。

这一大规模的关联交易立即引起了上海证券交易所的关注。由于兆翔科技近年来与关联方的交易占比较高，以及不同评估方法之间的估值差异巨大，上交所对此进行了深入的监管问询。

厦门空港在回应中表示，此次评估增值率处于同行业可比交易评估增值率区间内，具有合理性。为了证明其估值的公允性，厦门空港列举了软件和信息技术服务行业近年来的类似交易案例，这些案例的评估增值率普遍较高。相比之下，本次交易的增值率处于较低区间，因此不存在高估资产以支撑交易作价的情况。

厦门空港面临的主业变动引发了市场的广泛关注。由于厦门高崎国际机场即将关闭，不再作为民用运输机场使用，厦门空港的运营基础将发生变化。对此，上海证券交易所在工作函中要求厦门空港明确未来的主营业务，及时披露后续安排，充分提示风险，并保障中小投资者的合法权益。

面对这一挑战，厦门空港表示正在研究制定保障中小投资者合法权益的措施。公司强调将严格按照监管要求确保所有重大信息的准确、及时披露，并充分提示风险。对于新机场转场后的运营安排，目前尚在研究中。

关于收购兆翔科技的高估值问题，厦门空港解释称，两种评估方法结论差异较大的原因在于资产基础法反映的是重置价值，而收益法衡量的是企业未来的获利能力。兆翔科技除了有形资源外还拥有多项重要无形资源，如技术及研发团队、等。收益法更能体现其内在价值。厦门空港强调此次交易是基于国家鼓励上市公司转型升级的号召以及公司自身发展的需要。

值得注意的是，兆翔科技对关联方的依赖也是监管关注的焦点。对此，厦门空港解释称这是阶段性的特征，主要是由于参与大型建设项目所致，不具有长期性，不构成对关联方的重大依赖。未来，厦门空港将继续强化兆翔科技与公司的业务协同，提升盈利质量和效率。