年年买理财 一度超52亿！突击分红！宝众宝达IPO募资合理性令人生疑！隐秘“家事&rdquo
标题：宝众宝达药业冲刺IPO，家族股权纷争与业务依赖成焦点
在人类与疾病的斗争中，药物是不可或缺的武器。同样，在自然界中，植物也需要药物的庇护来抵御各种威胁。在这个背景下，江苏宝众宝达药业股份有限公司（简称“宝众宝达”）正计划登陆上交所主板，为全球植保、新材料及制药公司提供定制生产服务。
这家企业曾两次被收购计划搁浅后，最终选择独立IPO。其招股说明书中的一些细节引发了市场的关注与疑虑。尤其是公司创始人及现任实控人背后的股权纷争，似乎隐藏着一些不为人知的“家事”。
宝众宝达的主要收入来源是为全球知名植保企业FMC提供植保原药的定制生产服务。公司过于依赖这一大客户，销售收入占比高达七成以上，这无疑加大了公司的经营风险。
进一步深入探究，公司的股权结构透露出更为复杂的信息。香港瑞华持有公司近六成股份，是公司的控股股东。而公司实控人陈荣、陈华兄弟以及王琳三人合计控制公司超过六成股份。这一家族控制的股权结构可能会对公司的治理和未来发展产生影响。
更令人关注的是，在监管部门对公司的股权关系进行问询时，公司的回复中牵出了隐秘的“家事”。宝众宝达的创始人陈金根去世后，其遗产继承问题浮出水面。他的法定继承人包括其母亲、配偶以及四个子女，这使得公司股权关系更加复杂。
除此之外，公司近年来大手笔的分红购买大额银行理财等问题也引发了市场的担忧。这些问题不仅关系到公司的财务状况，也关系到公司未来上市之路的顺利与否。
在陈金根离世后，其母朱妹舍签署了《放弃继承权声明书》。而在2020年1月，包括其母在内的六名继承人（王琳及其他五位法定继承人）共同签署了《继承析产协议》。这一协议涉及到盛始公司（也即宝众宝达控股公司）的股权分配问题。按照约定，陈荣和陈华各占22.5%，胡琴妹占20%，王琳占15%，王晟占10%，陈娇占10%。那么，王琳是何方神圣呢？
公司的回应中揭示，王琳与陈氏兄弟并无亲属及关联关系。但王琳却是公司创始人陈金根的子女王晟和陈娇的母亲。换句话说，这两位孩子实际上是陈金根的私生子。王琳在公司担任董事及总经理职位。由于陈娇尚未成年，她的股份由母亲王琳代为管理。尽管这是创始人家庭的私事，但对于即将上市的宝众宝达而言，这种家庭纷争是否会对公司未来的治理、控制权稳定性造成影响呢？这是一个待解的疑问。
在回应中，宝众宝达表示陈荣、陈华与王琳之间有良好的信任关系。面对利益诱惑，这种信任能否经受考验，是否会在上市之后出现变故，仍需时间的检验。值得注意的是，除了三位实控人控制的68.41%的股权外，陈氏家族的其他成员也持有相当比例的股份。创始人配偶胡琴妹持有公司股份的11.81%，王琳之子王晟持有股份的5.9%，王琳之兄王维更是持有股份的0.36%。如此算来，陈氏家族成员合计持有公司高达86.48%的股权。
更令人瞩目的是，宝众宝达在报告期内进行了五次大手笔的现金分红，累计派发金额高达数亿元。其中最近的一次分红发生在公司申请上市的日期前不久。这种分红的激增是否属于突击分红行为呢？这无疑引发了外界的质疑。
从宝众宝达这几年的发展来看，公司的部分植保产品因为市场需求旺盛、竞争对手停产等原因而超出环评批复产能。公司似乎并不缺钱。尽管公司拟通过IPO筹集资金用于扩大产能，但招股书显示公司每年都花费巨额资金购买银行理财产品。宝众宝达解释称购买理财产品是为了利用闲置资金和提高资金使用效率。但为何公司会选择购买理财产品而不是将资金投入扩大生产和再发展呢？这背后的原因值得深入探讨。难道公司对未来发展缺乏信心吗？这种情况下，公司仍坚持上市募资扩大再生产的行为背后的合理性又如何解读呢？另外值得注意的是，全球植保市场自2023年以来进入去库存行情，宝众宝达的某些产品也出现了量价齐跌的情况。在此背景下，公司的决策和未来发展路径更加引人关注。在2023年上半年，公司甲磺草胺的销售业绩呈现下滑趋势。销售数量达到了399吨，虽然销售单价为16.68万元/吨，但同比却分别下滑了54.84%和15.12%。与此公司另一产品异草松的销售数量也出现了下滑，同比下滑幅度达到了惊人的36.14%。面对这样的业绩波动，宝众宝达公司在招股书中坦言，主要是由于全球植保行业受到去库存的影响。
在过去的几年里，全球供应链和物流在多重因素的冲击下，对植保行业产业链产生了不小的影响。下游客户因为种种因素进行了提前采购和备货。叠加2023年的不利气候影响，全球植保市场进入了去库存行情。在这个大环境下，宝众宝达公司的产品销量自然受到了不小的冲击。
面对全球植保市场的去库存行情，公司却选择扩大产能。这一决策背后的考量是什么呢？未来，公司新增的产能是否能够顺利消化？这些问题仍然需要公司给出进一步的回应。
作为行业观察者，我们将继续关注宝众宝达的发展动态，并期待公司在未来能够克服困难，实现业绩的稳步增长。《电鳗快报》也将持续关注此事，为广大读者带来最新的行业动态和深度分析。