房地产：成交五连阳 3月小阳春可期

    投资要点: 

    成交数据概述(2 月25 日-3 月2 日)上周26 个重点跟踪城市商品房整体成交34750 套,环比上升18.47%;成交面积348.29 万平方米,环比上升24.08%。其中4 个全国一线城市商品房整体成交7528 套,环比上升12.31%,成交面积75.71 万平方米,环比上升25.7%。10 个典型二线城市商品房整体成交19568 套,环比上升18.13%;成交面积194.13 万平方米,环比上升23.55%。12 个其他重点城市商品房整体成交7654 套,环比上升26.22%;成交面积78.46 万平方米,环比上升23.86%。26 个重点跟踪城市中,商品房成交套数实现环比上升的城市有20个,占比76.92%;商品房成交面积实现环比上升的城市有20个,占比76.92%。 

    上周26 个重点跟踪城市中,商品房成交环比表现相对较好的3 个城市分别是无锡、苏州和杭州,成交面积分别为14.75 万平方米、36.65 万平方米和13.73万平方米,环比分别上升98.89%、上升91.47%和上升79.99%;商品房成交环比表现相对较差的3 个城市分别是温州、成都和昆明,成交面积分别为0.7万平方米、11.21 万平方米和8.94 万平方米,环比分别下降41.66%、下降30.44%和下降21.33%。 

    重要信息回顾 

    2 月28 日,上海市房管局发布《关于进一步严格执行房地产市场调控政策完善本市住房保障体系的通知》,重申将严格执行住房限售政策,取消了"居住证满三年可购第二套房"的条款。

    (点评:上海新政被叫停,显示"限购"政策松动有待时日,进一步印证房地产调控政策放松具有结构性。) 

    日前,工行、农行、中行、建行在北京召开座谈会,提出要继续全面贯彻落实差别化住房信贷政策,首套房贷利率将全面回落至基准利率,但首付款比例将维持不变。(点评:首套房房贷利率回归基准,有利于稳固和激发刚性需求的释放,活跃房地产成交;也体现"限贷"优于"限购"放松。) 

    日前,住建部重申房地产调控政策绝不会松动,一位负责房地产市场监管的司长表示,与中央政府调控要求不符的地方政府"微调"已经被一一"叫停"。 

    (点评:当前中央对于地方政策"微调"有保有压,一改"一刀切";前期试错城市被"叫停",为后来城市在"细化"中缓解行政性调控措施提供"教训"。) 

    浙商地产观点上周26 个重点跟踪城市整体商品房成交面积348 万平方米,环比涨幅为24.1%,节后连续第5 周实现环比上升,超市场预期,体现"刚需"释放的坚强支撑力。我们预计,3 月成交有望平稳向上,尤其是"两会"结束后的3月下旬。一方面,"两会"后货币政策环境有望更为宽松,信贷额度更为充足;地方调控政策有望进一步"微调"。另一方面,3 月下旬开始商品房新盘有望进入一个集中的释放期。我们认为,随着成交的进一步回升,销售(业绩)有望代替估值,驱动板块继续上行,维持行业"买入"评级。