食品饮料：基金配置仓位平稳

    核心观点

    一季度可适当加大对大众食品板块的配置，推荐双汇、伊利、青啤；小市值公司近期都出现较大的调整， 一季报前后将是较好的切入点，继续关注汤臣倍健、双塔食品、洽洽食品、安琪酵母2012年白酒板块标的选择标准上防御性比进攻性可能更加重要白酒板块推荐组台茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、洋河股份

    具体分析

    事件食品饮料核心公司持仓4季度整体较平稳，11家重点公司持仓变动情况，整体上4季度末相比3季度末持仓变动情况不大。

    白酒春节销售反馈依日火热的厂商销售与逐渐冷却的消费需求。依旧火热的厂商销售一线白酒供给仍存缺口，二线名酒依日延续11年的高增长态势，预计春节同期增长仍能达到40-50%。

    逐渐冷却的消费需求茅台和五粮液批零价格节前已经松动，节后依然有下降压力。近年来产业外资本的大量涌入，大幅增加渠道蓄水容量，这无疑增加了厂商的抗风险能力，但供给与需求的反馈也变得更加滞后，节后渠道去库存情况仍有待观察。

    白酒相关指标分化12月航空客运量增长走低，土地购置面积财政收入等指标仍然非常疲软，但向消费层面的转换还未明显的体现出来，豪车销量还不错，珠宝零售也出现回

    产量数据快报白酒啤酒受春节提前等因素影响，12月份的产量均出现同比回升，乳制品增速也拔高至20%左右的水平，速冻米面食品的高增长还在继续，虽然有所回落但仍有28%左右的产量增长。

    收入利润数据快报截至2011年11月，白酒的高速增长还在持续，收入增长累计达到同比增长39.4%，利润总额累计增速达到57.6%；啤酒收入增长累计增速达到22.6%，利润总额累计增速达到11.0%；红酒收入累计同比增长21.6%，同比增速略有放缓，利润总额累计增速达到27.3%；乳制品收入累计增长20.2%，利润总额累计增长40.7%；速冻食品收入累计同比增长34.8%，利润总额累计同比增长37.3%。

    推荐个股

    双汇发展、伊利股份、青岛啤酒、汤臣倍健、双塔食品、洽洽食品、安琪酵母、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒