万家基金叶勇：蛰伏久已的市场已接近最佳投资窗口
时光如梭，转眼间已来到2017年的盛夏，回顾年初的Pre-IPO盛景仿佛就在昨日。但市场的风云变幻无常，年初的火热行情只持续了短暂的一季度便跌入低谷，成交量长时间徘徊在10亿上下，做市指数更是在六月创下了近两年的新低。究竟何时能迎来新一轮的繁荣？
年初备受瞩目的IPO集邮策略因迈奇化学股价大跌而遭遇挑战，IPO进程全面放缓。随着三类股东对市场影响的加剧，Pre-IPO集邮游戏进入下半场，未来的风口又将指向何方？这一切的疑问与不确定性让人焦虑，但同时也为新三板市场带来新的机遇与挑战。
在这个转折点上，“新三板+”继续为我们带来的市场洞察和策略展望。经过一年多的低迷，新三板市场似乎正迎来新的发展机遇。尽管过去的一年多里，市场信心受到重创，悲观情绪弥漫，但的政策出台似乎为市场带来了转机。无论是机构还是个人，都开始重新评估这个市场的潜力。
截至2017年3月31日，三板做市指数虽然较最高点下跌了57%，但与最低点相比已有一定反弹。一季度的市场反弹，其背后有多重原因推动。首先是政策预期的刺激，部分资金提前布局；其次是IPO转道风潮的积极影响，机构和个投对新三板企业IPO套利机会保持关注；最后是上年业绩增长的驱动，基本面改善推动股价修复。
然而二季度以来，市场持续低迷，做市指数连续下跌并创新低。这背后的原因值得深思：一方面是年报业绩兑现后资金的离场，另一方面是新三板改革进度的低于预期。
市场正处于发展后的低潮期，这既是挑战也是机遇。叶勇认为，现在的市场仍处在初步发展后的调整阶段，面临诸多问题和挑战，但这些都是发展中的问题。如果我们用中长期的眼光来看新三板，现在是一个不可多得的投资机会。在经济转型和产业结构调整的大背景下，新三板的优质资产将在未来涌现出巨大的价值。
对于投资者来说，如何把握当前的机遇？叶勇给出了三点建议：首先看大势，新三板将成为中国的纳斯达克，未来会涌现出许多伟大的企业；其次看改革，三板制度的改革必然会继续推进；最后看布局，当前市场中的优质资产价格低于真实价值，这正是抢占优质资产的良机。
新三板市场的崛起也为公募开展另类权益投资提供了重要机遇。叶勇认为，无论是VC、PE还是证券类基金都可以在新三板上找到适合自己风格偏好的标的。新三板的崛起改变了股权投资市场的格局，为公募基金开展另类权益投资提供了新的舞台。在新三板市场上，公募基金能够发挥其在标准化场内证券市场的投研优势，通过选股和择时实现盈利。特别是在未来精选层推出、竞价交易实施的情况下，公募基金在新三板投资上的优势将更加突出。相较于未上市未挂牌企业，新三板企业的信息披露更加透明、公司治理更加规范这也为公募基金开展股权投资提供了便利条件。因此投资者应该坚定信心积极寻找投资机会在新三板这个充满机遇和挑战的市场中抢占先机。总的来说现在的市场充满了不确定性但同时也孕育着巨大的机会投资者需要保持冷静的判断和长远的眼光积极应对市场的变化并寻找适合自己的投资机会这样才能在新三板这个新兴市场中获得丰厚的回报。投资的新焦点：回归初心，百里挑一的新三板市场
去年，超过百家企业公布IPO辅导方案，但真正优质的却如沧海一粟。市场的热闹背后，隐藏着投资逻辑的转变。投资者们纷纷追捧新股，仿佛是一场集邮游戏，然而股价最终回归本质。对于盲目追求Pre-IPO投资的现象，叶勇提出了警告：新三板的投资并非简单的股权或二级市场策略所能涵盖。
在新三板市场，优质企业的选择如同百里挑一的挑战。叶勇强调，投资者应理性看待市场，不被狂热所左右。挂牌并不代表烂公司能变成好公司，同样地，好公司也不会因此变差。对于投资者来说，关键在于找到好的标的并在价格合理时介入。那些在市场亏损的投资者，问题往往不在于市场本身，而在于他们的投资策略和选择。
随着市场的不断变化，再分层改革成为新三板的重要议题。证监会主席刘士余强调新三板既要有“苗圃功能”又要发挥“土壤功能”，为市场分层改革指明了方向。证监会副主席赵争平也表示新三板改革是今年多层次资本市场建设的重要任务，尤其要完善市场分层，提供差异化的制度供给。
叶勇预测，如果今年异化制度能够落地，新三板市场将迎来巨大的变革。投资者门槛的降低和公开发行的实施将吸引大量合格投资者，为市场注入流动性。竞价交易的引入和公募基金的参与将使股票交易量猛增，新三板将逐渐具备合格的股票交易市场性质。在这一背景下，新三板有望成为中国最活跃的证券交易市场，甚至成为真正的纳斯达克。
公募入市并非一帆风顺。叶勇认为，当前市场情况可能还不完全符合推进要求，但公募的加入对新三板市场将起到积极的推动作用。这不仅能带来稳定长久的投资人，还能带来制度红利，成为资本市场不可或缺的一部分。
新三板市场的投资需要回归初心，注重价值投资。在这个充满挑战与机遇的市场中，投资者需要保持理性，百里挑一，不拘一格地寻找优质企业。随着市场的不断发展和改革，新三板有望成为中国的纳斯达克，为投资者带来更多的投资机会和收益。
在这个变革的时代，让我们一起期待新三板市场的未来发展，共同见证这个市场的繁荣与辉煌。守得云开见月明，让我们共同期待一个更加成熟、活跃的新三板市场。