中信建投：港股新经济板块盈利高增长 有较强的配置价值

受拜登推出的2.25万亿财政刺激计划影响，近期美债长端利率的上升趋势有所趋缓。在美港科技股前期振荡超跌后，出现了小幅反弹。尽管10年期美债收益率有可能在年内突破2%，但整体仍保持在较低水平，对港股今年的指数牛影响不大。在美联储整体政策环境下，港股新经济板块的盈利高增长有望较快地消化估值水平，仍具有较强的配置价值。

中信建投研究部近期推荐了一系列港股金股名单及其核心逻辑。以下是部分推荐公司的详细介绍：

对于心动公司，TAPTAP保持了43.7%的增速，预计今年和明年仍能保持35%以上的增速。海外用户平均月活跃用户数增长三倍，达到千万级别。新增超过500名研发人员，目前研发人员总数已超过1120人。新产品如《火炬之光》、《心动小镇》等即将开启测试。TAPTAP云游戏的初次测试也取得顺利，与多家游戏厂商建立了良好的合作关系，有望在未来成为次世代游戏渠道的主力军。考虑到公司在基础设施建设和游戏产业链变革中的先发优势，以及未来游戏社区的发展趋势，我们给予高度评价并维持“买入”评级，目标价为每股120港元。

中国移动在2020年收入和净利润均实现了增长，且业绩出现了明显的拐点。随着流量资费降幅得到控制，5G网络用户的快速增长以及增值服务的推动，我们预计个人市场收入将实现正增长。家庭市场和政企市场的增长更为强劲，预计未来将持续保持快速增长。我们认为中国移动具有良好的发展前景。

【剖析】三大巨头崭露头角，未来增长潜力无限！

敏华控股：软体家居的领航者

作为软体家居的龙头企业，敏华控股在国内市场可谓是风头正劲。其功能沙发在市场上独领风骚，国内产品、渠道、运营全面发力。线下店铺迅速扩张，电商业务更是高歌猛进，内销市场持续增长。越南产能布局的优势显着，生产效率得到进一步提升。公司基本面稳固，持续回馈股东的高分红策略更是坚定看好。我们坚信敏华控股的长期投资价值，强烈推荐！

天工国际：疫情下的逆袭之路

天工国际以其高端工模具钢产品独树一帜。得益于国内疫情的快速控制，公司接到了大量国内企业的订单，而海外生产的恢复缓慢为公司出口业务带来了机会。疫情客观上促进了公司的业务扩张。公司还在建设国内首条规模化粉末冶金生产线，预计将为未来一两年内带来业绩的显著提升。通过引入战略投资者和股权激励计划，公司的经营效率还有进一步提升的空间。

生物巨头：【】、生物-B：新冠疫苗引领未来

这家生物巨头已经研发出获批上市的新冠疫苗，并开始在国内及国际市场实现商业化价值。其吸入式新冠疫苗进入临床试验阶段，未来在二类苗市场中将占据一席之地。存量产品MCV4和MCV2即将上市，重磅产品的推出将为公司贡献显著业绩。

而在其他领域，如华润啤酒、微盟集团、中国海洋石油等，也都有各自独特的优势和未来发展潜力。华润啤酒在产品结构提升、业务质量提升和高端份额提升方面都有明确战略；微盟集团在小程序领域处于核心服务商地位，并有望从大客户身上开启新的收费模式；中国海洋石油在油气领域成绩显著，并在清洁能源布局上持续加速。

泡泡玛特作为潮流玩具领域的佼佼者，其渠道快速扩张和营收结构优化的表现同样亮眼。公司在2020年新开业的线下门店和机器人商店数量大幅增长，线上渠道收入也实现了显著增长。新IP的推出也展现了公司的创新力和市场潜力。这些公司的未来成长空间均值得期待。

这些公司在不同领域都有独特的竞争优势和未来发展潜力。无论是产品推新、渠道拓展还是赋能APP，它们都在为未来的增长打下坚实的基础。对于长期投资者来说，这些公司无疑值得关注！

线上渠道更是如同破竹之势，迅速扩张，实现了4.66亿的显著收入，同比增长高达72.0%。在这一波线上浪潮中，累计注册会员数量也实现了质的飞跃，从2019年的220万人飙升至740万人。潮玩行业正处于飞速发展的阶段，该公司作为行业领头羊，其前景值得期待。值得注意的是，该公司将在15日正式纳入港股通，虽然公司当前的静态估值较高，但与业绩增长的步伐相匹配，PEG小于1，显示出良好的投资潜力。

再来看融创服务，其确定性相当高。融创中国自身在开发商销售排行榜中稳居第四的位置，并且还拥有未签约土储1.27亿，这些尚未被计入融创服务的账面之中，意味着其潜在的储备面积高达2.6亿方。按照20年的销售规模0万方来看，足以支撑未来五年母公司的销售增长和融创服务的面积扩张需求。

融创服务积极建立外拓能力，去年成功收购了开元物业，这是一家纯市场竞争的公司。目前，原开元物业的总经理已经加入融创，担任副总裁，主要负责外拓工作。仅去年下半年，融创便通过这一渠道实现了超过1000万方的外拓成绩。社区增值服务具有巨大的增长空间。母公司每年的大量交房为美居业务（软装业务）带来了稳定且庞大的流量。公司聚焦一二线城市，特别是在杭州、重庆等城市，社区客群对到家、美居业务有着更高的需求和消费能力。公司还可以利用母公司的资源，与产业链上下游进行合作，创造更多的利润。

无论是盲盒经济还是社区增值服务，这些公司都展现出了强劲的发展势头和巨大的潜力。长线餐厅扩张和成长逻辑依然突出，值得投资者们持续关注。（文章来源：中信建投证券研究）