财报解读Q2净利润同比仅增0.9%，OMO难成新东方“解围”良药

新东方财报背后的故事：挑战与机遇并存

文 | 港股研究社

随着疫情逐渐稳定，各行各业开始回归常态，但教育领域依旧站在风口之上。近日，新东方发布的2021财年第二季度业绩报告引起了市场的广泛关注。

在报告发布的1月22日，资本市场对新东方似乎并不满意，股价有所下跌。但从财报的核心数据来看，新东方营收、净利润均实现了同比增长，这其中离不开K-12业务的助力。作为业务布局最全面的教育培训机构，新东方从最初的出国留学考试逐步扩展到K12、国内外备考、成人语言培训等多个领域。

随着海外考试准备业务受到全球疫情因素的影响和旅行限制而下降，新东方的K12线下培训业务成为其营收增长的主要引擎。尤其是中学和少儿业务，同比增长均超过两位数。这表明，随着教育的多元化发展，K-12业务已成为新东方的重要支柱。

临近春节，多地出现疫情反复的情况，线下教培再度面临停课停学的局面。这对于新东方来说，接下来的季度乃至整个财年的业绩能否稳定增长仍面临未知数。竞争对手如好未来和跟谁学的强劲表现也给新东方带来了不小的压力。好未来发布的财报显示其营收已超越新东方，而跟谁学的直播+辅导模式也给新东方带来了新的挑战。

尽管如此，新东方在用户数据方面仍有所增长。截止第二季度末，学术科目辅导和考试准备课程的学生总数达到约418.31万人，同比增长超过两位数。这表明新东方在学生获取方面仍有优势。但为了获取这些用户，新东方的成本支出也在增长。运营费用及开支的同比增长反映了这一现实。这也使得新东方陷入了“烧钱换客”的怪圈。如何在获取用户的同时降低运营成本，将是新东方未来需要面对的问题。

新东方在面临挑战的也看到了机遇。随着教育的多元化发展，新东方在K-12领域的优势得以体现。但也需要面对疫情的不确定性以及竞争对手的挑战。如何在这样的环境下保持优势并持续发展，将是新东方未来的关键任务。我们将继续关注新东方的表现，期待其能在未来的教育市场中创造更多的亮点。新东方教育集团的业绩与挑战：聚焦OMO模式的攻守之战

当我们深入新东方教育集团的财务报告时，不难发现其业绩背后隐藏的故事。营收成本、销售和营销费用、一般和行政开支等费用的增长，虽然推动了业务的增长，但也使得本季度运营出现了亏损。

具体而言，本季度营收成本为4.537亿美元，同比增长26.4%，主要原因是教师的薪酬增加以及学校和学习中心数量的扩张所带来的租金上涨。销售和营销费用也达到了1.336亿美元，同比增长23.9%，这主要源于客户服务代表和营销人员的增加，旨在加大市场宣传力度。高额的费用支出导致本季度营业亏损达3210万美元，一定程度上限制了新东方净利润的增长。

尽管新东方在第二季度的净利润有所增长，达到5390万美元，同比增长0.9%，但相较于上一季度的1.747亿美元，仍呈现出大幅下降。随着市场竞争的加剧和成本支出的难以控制，其净利润的增长空间受到了一定的挤压。

新东方在OMO（线上线下融合教学）方面表现出了一定的韧性。随着教学模式的多样化，OMO逐渐成为教培行业的热门话题。新东方通过OMO模式，实现了线上线下的融合，有效转化了线下和线上教育的优势。本季度，新东方在OMO战略的推动下呈现出较好的恢复态势。

新东方首席执行官周成刚表示：“OMO战略结合本地化和差异化的教学内容，能有效提高报名人数和收入，提高公司长远的盈利能力。”新东方在秋季学期不仅实现了大多数现有城市的全面OMO化，还在新拓的周边卫星城市推行OMO在线课程。线下方面，新东方凭借其丰富的资源优势，为OMO战略的全面展开提供了坚实的基础。

新东方面临的挑战也不容忽视。新东方在线作为新东方攻占线上的重要力量，虽然承载着线上教育领域的大部分期待，但近期的财报表现并不乐观。新东方在线仍处在“烧钱揽客”的阶段，面临着在线教育赛道头部玩家的激烈竞争。目前，在线教育市场已经形成了明显的“1+1+4”梯队格局，猿辅导等头部企业占据了绝大部分市场份额。

回顾上一财季，新东方投资了3900万美元以改善和维护其OMO集成教育生态系统。这也说明了OMO生态系统的建设同样需要巨大的投入。新东方在OMO战略上仍有巨大的机遇，但要在获客成本高涨、赛道愈发拥挤的情况下成功上演“攻守道”，还需要在线上这个故事上说得更加精彩才行。

新东方正面临着新的挑战和机遇。如何在激烈的市场竞争中保持优势，实现线上线下的完美融合，将成为其未来发展的关键。我们期待新东方能够在OMO战略的引领下，创造更多的教育奇迹。