企业的资产重组与兼并

企业的跨越：资产重组与兼并之旅

在浩瀚商海中资本巨浪中，资产重组成为了深化国有企业改革的重要舞台。沪深两地的上市公司中，一股购并、股权转让、资产置换的浪潮汹涌澎湃，占据了五分之一强的舞台，且蔓延扩展之势愈演愈烈。在中国资本市场日益繁荣的背景下，企业资产重组是对企业存量资产的优化组合和社会资源的优化配置的一种必然选择。党的十五大的战略部署为企业大规模的资产重组指明了方向。

资产重组，相比企业的自我积累，更能在短期内迅速实现生产集中和经营规模化，加速企业实力的壮大。它能有效减少同一产品行业内的过度竞争，提升产业组织的效率。相较于新建一个企业，购并可以减少资本支出，实现低成本扩张。更重要的是，它有助于产品结构的调整，强化优势、淘汰劣势产品，促进支柱产业的形成。企业购并还能实现资本结构的优化，引导国有资产的战略性重组，使国有资本的行业分布更为合理。

归纳起来，主要有三种类型的资产重组活跃于市场之中：

首先是大型非上市公司入驻小型上市公司，实质上是“借壳上市”或“买壳上市”。在当前上市额度和节奏受限的背景下，上市公司作为一个“壳资源”尤为珍贵。实力雄厚的买家通过控制业绩不佳的小型上市公司，实现间接上市，而卖方则通过股权转让获得新的发展机会。

其次是上市公司内部资产重组或资产置换。一些上市公司业绩虽不佳，却不愿放弃控股权。为了利用“壳”的融资功能，它们选择资产重组或置换，剥离不良资产，注入优质资产以提升业绩。这种策略在许多规模较大、资产质量参差不齐的上市公司中尤为常见。

最后是上市公司兼并收购非上市公司。由于上市公司往往是各行各业的佼佼者，其实力和国家扶持政策使其有能力通过兼并收购非上市公司来壮大自身实力。

与成熟市场经济国家的企业重组相比，我国的资产重组表现出明显的局限性和不足。在重组中的作用带有计划经济痕迹，相当一部分上市公司的股权结构设置不合理，国有股、法人股比重过大且不能流通。资产重组有时更像是“圈钱运动”，部分企业的重组仅仅为了配股，缺乏真正的市场竞争力和重组动力。资本市场法制建设滞后，缺乏对当前资本经营的指导性法规，给非规范运作留下了空间。

随着市场经济的发展，企业的买方市场已经形成。国有企业必须彻底实现从生产管理型向资本经营的转变，真正自主地、规范地参与资本市场的运作，实现以市场机制为基础的资本经营、资产重组，才能最终实现全社会资源的优化配置。我们必须警惕“为重组而重组”的倾向，站在国民经济和企业自身战略性发展的高度看待兼并重组，提高运作质量。在并购的热潮中，企业需要保持冷静的头脑，科学管理、扎实工作，不断提高企业兼并重组的水平。只有这样，我们才能在全球化的大潮中稳健前行，实现企业的跨越式发展。