泰达宏利王彦杰：脱虚入实 价值股走势可期

在2017年初，A股市场经历了一段艰难的时期。创业板连续八天出现下跌，一度逼近了2015年股灾的最低点，市场形势相当严峻。与此上证综指也跌到了3000点的边缘。在1月19日这一天，两市成交额跌破了3000亿元，创下了自2014年以来的新低。在这样的大背景下，投资者们的心情也变得异常沉重。

泰达宏利公司的副总经理兼投资总监王彦杰先生却对市场持有一种乐观的态度。他认为虽然创业板的调整尚未结束，但是从全年来看，整体市场仍然有乐观的理由。他预测，A股今年的走势将与2016年熔断后的走势相似，虽然市场面临诸多困难，但仍有稳步上升的可能。

王彦杰指出，创业板的估值修正已经持续了一年半的时间，但估值偏高的状况依然严峻。全球范围内看，大盘股和小盘股估值差距巨大是极为特殊的现象。这一现象的原因在于A股过去上市困难，已上市的股票尤其是小盘股隐含了壳价值。由于散户为主的投资人结构导致换手率高，对长期估值的重视程度较低。这两个因素正在发生变化。

随着IPO审批的加速，投资者的选择变得更加丰富，对公司质地的要求也随之提高。这导致A股的估值发生结构性变化，逐渐体现出脱虚入实的趋势。市场投资者的观念也在逐渐转变。现在，找到未来持续具有高成长、有吸引力的股票的机会越来越少。越来越多的投资者开始从价值角度去寻找投资机会。

对于今年全年的市场走势，王彦杰认为大概率不会有急涨或急跌的行情。他提出，回顾去年的金融市场，美元、黄金、大宗商品表现较好，但经过去年的炒作，这些资产的吸引力已经不大。在全球低利率时代即将结束的背景下，市场资金仍然充裕，投资者有意愿调高风险偏好。在楼市打压和债市风险暴露的情况下，权益类市场展现出不错的配置机会。

谈及今年的投资机会，王彦杰认为大消费行业和PPP概念股是比较有看点的行业。他建议投资者关注那些估值偏低但有稳定业绩的传统消费股以及部分新兴消费个股。随着财政政策成为支持经济向上的有力支撑，PPP概念股也蕴含了不少投资机会。对于成长股，他建议在合适的时点、合适的价位进行布局，比如移动通讯升级和消费电子产品出新可能会带来的投资机会。整体来说，王彦杰认为今年A股市场仍有许多值得挖掘的机遇，值得投资者们期待和关注。