杨易君： 金价大跌乃新熊市开端 还是买进机会？

《威尔鑫杨易君：黄金白银市场的走势分析与展望》

在充满金融风云的金融市场中，黄金白银作为重要的投资品种，其走势一直备受关注。近日，黄金白银市场出现了新的变化，究竟这是新熊市的开端，还是买进的机会？让我们跟随威尔鑫杨易君的视角，深入一番。

一、外汇市场

美元指数宏观技术面展现了一幅精彩的画卷。如月K线所示，美元即将迎来大五浪上行的判断，未来一年多的时间内，美元指数可能上行至110点上方。美元已经完成了对K1K2宏观上行通道的突破与回抽确认，踏上了新的征程。在新的趋势线K2上获得有效支撑后，下一宏观目标便是冲击轨道线K3。这一过程中，虽然会遇到各种压力和挑战，但总体来看，美元的宏观走势依然强劲。

尽管十月初公布的9月美国非农数据略逊于预期，但美国经济的复苏总体依然良好。曾让市场略感忧虑的8月采购人经理人指数，在9月数据出炉后一扫阴霾。虽然对冲基金在金银期货市场中的净多头出现了短期起伏，但始终处于历史纪录高位区域，这意味着金银市场依然具有较大的投资机会。

二、金银市场

在金银市场中，对冲基金的资金动向一直是我们关注的焦点。我们近月来一直强调，对冲基金在金银期货市场中的净多头寸始终处于历史纪录高位区域，这意味着金银市场很难再有投机性的后续资金进一步流入。而对应的宏观基本面来看，美元的宏观走强以及全球主要经济体的低通胀，都难以构成金银市场进一步走强的支撑。

在银市宏观技术分析中，我们发现道氏理论在白银市场中的应用十分神奇。通过寻找两点定性，再通过三点定轨的方式，我们可以确定银价的波动属性以及宏观运行斜率。一旦定性后，这些属性可能长期保持不变。例如，通过8.44美元、15.22美元得出的P1线，确定了银价的波动斜率。此后，通过08年金融危机形成的8.42美元低点，平行于P1线，得到了P2线，形成了银价的宏观运行通道。在这一过程中，P1为趋势支撑线，P2为轨道压力线。当银价遇到这些线的压力或支撑时，会出现大震荡，这也验证了道氏理论的神奇之处。

展望未来，当市场对P1的阻力进行充分消化并进一步蓄势后，银市必将进入新的P1P3轨道。这一变化将带来全新的投资机会。对于投资者来说，既要关注美元走势、经济数据等宏观因素的变化，也要深入研究金银市场的技术面，以便更好地把握投资机会。

黄金白银市场的走势充满变数，但同时也孕育着投资机会。投资者应该保持冷静的头脑，深入分析市场走势，灵活应对各种变化。在做好风险管理的前提下，积极寻找投资机会，实现投资回报的最大化。当银价再度挑战P3阻力时，投资者们纷纷把目光聚焦在这个关键点位。我们已经为客户清晰标注了银价的大顶部，这个顶部领先金价约5个月的时间。这个神秘的顶部在波浪理论的精准量度下被进一步确认。

当银价“虚破”P3后，其走势呈现出快速而精确的动向。它首先向下测试了支撑线P1的位置，跌至32.36美元。在P1的支撑下，银价迅速反弹至44.21美元。当银价再次突破P1后，它经历了两次回抽，绝对底部出现在26.04美元。

完成P1线的破位回抽后，银价正式进入P1P2通道。随后，银价迅速击穿P2线，最低下探至18.2美元。但在反弹至25.1美元后，P2线被有效击穿。市场随即进入新的P2P4通道，银价将继续测试P4的支撑。

在P2P4通道中，银价的运行趋势变得更为复杂。尽管市场抵抗力量逐渐增强，但在精确下探14.44美元后，银价出现相对明显的反弹。市场做多意愿依然薄弱，银价随后缓缓下滑，并跌穿了P4线的支撑。

值得注意的是，P4线与P3线在位置上存在“对称性”。2011年银价虚破P3后形成大顶，如今“虚穿”P4后是否也会形成大底？这种可能性是存在的。这并不意味着银价会立即反转。P3的触及方式急上急下，而P4的触及则更为平缓，暗示即便形成大底，也可能需要一段时间来稳固。基于此理论，投资者可关注P5位置是否出现变盘机会。

从趋势上看，自银价2011年见顶49.77美元后形成的下跌趋势线为H。目前银价已经明显摆脱H线的制约，这也是银价形成大底的迹象之一。自银价调整波段低点可以绘制出一条轨道线H1。再根据这条轨道线可以确定一个更宏观的调整通道H1H2，其中H2为新的宏观调整趋势线。如果H1H2通道有效，未来银价反弹时将会受到H2线的压力。

通过波浪理论和黄金分割理论的分析，我们可以更深入地理解银价的运行规律。若这些理论能与道氏理论中的P系列线产生共振，那么其参考价值将更为显著。例如，在道氏理论的指导下，我们可以将某一价格区间视为大一浪、大二浪、大三浪等，从而更准确地判断银价的走势。

在实际操作中，如何推导大三浪的上行目标？我们可以通过大一浪来完成。在图中已标示出大一浪上行的各黄金分割衍生位。这些衍生位在实际走势中都被突破，但在市场回调中仍起到重要的支撑或阻力作用。

当49.77美元的大顶确认后，我们需要依靠波浪理论和黄金分割的结合来判断市场回调的大致作用力位置。对整个白银大牛市的波段进行黄金分割，我们可以找到关键的回调位置，这些位置在实际走势中起到了重要的支撑或阻力作用。

银价的走势充满了变数，但只要我们掌握了正确的方法和分析工具，就能够更好地把握市场的脉搏。再探波浪理论：银价与黄金分割的奥秘

在银价自2011年高峰49.77美元下跌至32.36美元的波段中，我们运用波浪理论进行分析。这一波段被视为源生浪，其下行的黄金分割衍生位展现出重要的技术意义。

在银价下跌的138.2%黄金分割衍生位位于25.71美元，与前两组分析得出的价位共振，形成了2012年银价调整的绝对支撑。而K线图中的K1线在此位置略低，构成银价反弹的阻力。进一步，该波段下行的黄金分割的161.8%位置在21.6美元，与前两段分析的结果精确共振。该波段下行的黄金分割的200%位置位于约14.95美元，这是K线图中的K3线支撑位置附近。这些黄金分割位置对银价的走势起到了重要的支撑和阻力作用。

这些数据的共振和几何形态关系展现出了神奇的魅力。对这些技术层面的分析不仅有趣，更能帮助投资者把握市场趋势，从而实现盈利。结合宏观技术分析，我们可以看到银市中宏观技术的神奇应用，揭示银价的大体宏观见底趋势。类似的情境也出现在原油市场中，未来的银价也将在类似的支撑带区间见底。

从情况来看，银价在回调过程中遭遇了多重技术压力。特别是在黄金分割位以及形态高点共振位置，这些位置对银价反弹形成了极强的阻力。结合宏观技术面、基金持仓分布以及实体经济领域的实际情况，我们可以判断本轮银价反弹已经见顶。目前银价的反弹力度与金价相比相对较弱，要反弹至特定价位才能与金价的反弹力度相当。

在黄金市场中，宏观技术压力更为显著。金价面临的压力包括多年线反压、特定波段的黄金分割位反压、宏观调整通道的趋势线压力等。周线技术指标也全面偏空，显示出市场的大顶背离和波段趋空的态势。对于金价再涨一轮的基本面支撑依据，目前难以找到。

早期金价强反弹与目前的情况有诸多相似之处。两者都在金融危机后出现了宏观大顶，对应着美元的宏观大底。伴随美元的宏观转强，黄金陷入熊市。而在充分调整后，金价会出现超跌后的强反弹。历史上的金价反弹与黄金分割位有着精确的关联，这也为当前金价的走势提供了参考。

金价走势引人瞩目，是否会复制1983年2月之后的行情轨迹？这是一个令人深思的问题。黄金市场未来的走向，虽然有着诸多不确定性，但我们可以通过深入分析和研究，对市场走势进行预测。

为了更全面地理解当前的金价波动，我们设计了一个综合技术指标，这一指标融合了各周期、各技术的数据，能够全面反映市场的总体技术环境。这一指标的日、周、月分析周期图数据一致，为我们提供了一个全新的视角。

当前金价所处的技术环境，与1999年金价大幅调整后见底的技术环境有着诸多相似之处。就像图中A、B区域所示，只要“金价综合指标”运行在1250的“熊顶牛底区”下方，黄金的宏观见底就难以确立。A区曾出现突破后再度回到“熊顶牛底区”的情况，随后突破并确认。这一年多来，尽管金价未大幅上升，但经过几次有效的确认，金市的宏观底部逐渐明朗。

观察B区的运行情况，我们发现“金价综合指标”已经突破了“熊顶牛底区”，并得到了支撑的确认。参考A区的运行信息，判断长期金价是否确认宏观见底的关键在于“金价综合指标”是否会再度落到“熊顶牛底区”下方。如果它在上方反复夯实企稳，那么金市可能存在宏观见底的可能。

杨易君，这位黄金理财名家，是成都威尔鑫投资咨询有限公司的首席分析师，也是中国第一批持证高级黄金分析师。他的观点在国内外媒体中广受关注。从每日为招商银行和农业银行制定黄金销售定盘价到接受国内外各大媒体的采访和供稿，他的声音一直为投资者提供着有价值的参考。

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金价的未来走势仍然充满变数。我们需要密切关注市场动态，结合各种指标和分析方法，做出明智的投资决策。我们也要保持冷静和理性，不被市场波动所左右，做出符合自己风险承受能力的决策。无论是在市场的高点还是低点，我们都需要保持清醒的头脑和坚定的信念，以应对市场的挑战和机遇。毕竟，投资是一场马拉松，需要我们持之以恒的付出和不懈的努力。