中天精装一年以上应收账款远超净利 负债高现金流吃紧

中国经济网报道，随着证监会第十七届发行审核委员会即将召开工作会议，深圳中天精装股份有限公司（简称“中天精装”）的首发申请引人注目。该公司计划于2017年11月21日接受审核，并计划在深圳证券交易所发行不超过3,785万股股份，募集资金总额为71,527.94万元。

中天精装是一家专注于批量精装修服务的企业，为国内大型房地产商提供住宅批量精装修服务。它的主要业务包括建筑装饰工程施工和建筑装饰工程设计等。中天健是公司的大股东和控股股东，而中天精装的董事长乔荣健则是公司的实际控制人。

财务数据透露，中天精装在过去几年里取得了一定的业绩。公司的负债状况也值得关注。截至2017年6月30日，中天精装的负债总额为42,738.50万元，其中流动负债占比为95.37%，非流动负债占比为4.63%。公司的应收账款增速超过营业收入增速，各期末的应收账款余额呈现逐年上升趋势。

值得一提的是，中天精装的综合毛利率高于同行业可比公司平均水平。这显示出公司在行业中的竞争力。公司的存货管理也值得关注，建造合同形成的资产是公司存货的主要部分。

在员工方面，中天精装报告期各期末的员工人数略有波动，主要是因为存在部分人员离职的情况。公司也非常注重利润分配，四年共计分配了7140万元。

这次发行审核对于中天精装来说是一个重要的里程碑，它将为公司未来的发展提供新的机遇。我们期待中天精装能够利用这次机会，实现更大的发展，并为股东和投资者带来更多的回报。

该公司于2014年10月8日召开股东大会，审议通过了2013年度利润分配方案，决定分配利润。而在随后的几年中，每年都会召开股东大会，审议并通过了每年的利润分配方案。这些决策体现了公司良好的治理结构和稳健的盈利模式。

中天精装也面临一些挑战。截至招股说明书签署日，公司存在一起诉讼标的金额超过100万元的未结案件，涉及工程款的支付纠纷。中国经济网曾采访中天精装董秘办，但截至发稿未收到回复，令人关注此事进展。

在经营活动中，公司现金流净额的变化也值得关注。尤其是2017年上半年，经营活动产生的现金流量净额为负，主要是由于建筑行业季节性特征所致。市场竞争的提高也促使公司缩短现金支付材料款的账期以降低采购成本，使得购买商品、接受劳务支付的现金有所增加。

在财务数据中，应收账款的问题也不容忽视。中天装应收账款净额和余额均呈现逐年上升趋势，占总资产的比例也相对稳定。应收账款主要由在建项目的应收进度款、已竣工未结算项目形成的占款、已竣工验收但尚需履行质保义务而形成的应收质保金以及已结算但尚未支付的应收账款构成。值得注意的是，中天精装一年以上应收账款远超同期净利润，这可能会带来一定的回款风险。

中天精装：负债背后的稳健分红与毛利率挑战

随着岁月的流转，中天精装经历了不少波折。从2014年到2017年，它的负债规模虽然有所波动，但始终保持在一定的稳定区间。具体来看，公司的负债在几年间呈现出起伏不定的态势：从最初的四亿多元，到后来的五亿多元，虽然中间有所降低，但总体上还是呈现出增长的态势。其中，流动负债如应付账款、应付职工薪酬和短期借款构成了主要部分。而长期借款则为公司的持续发展提供了稳定的资金支持。值得一提的是，公司的短期借款在近几年呈现出快速增长的态势，这也反映了公司业务的扩张和发展需求。

中天精装并非只承受压力，它也以其稳健的分红政策赢得了市场的尊重。在过去的四年里，公司共计分配了超过七千万元的利润。每一次股东大会，都是对公司业绩的总结和展望未来的契机。从股东大会的决定可以看出，公司每年都有稳定的利润分配方案，这也是公司稳健经营和良好财务状况的体现。

中天精装也面临着行业和市场带来的挑战。从综合毛利率来看，虽然公司的毛利率一直高于同行业平均水平，但也呈现出下滑的趋势。尤其是在2016年，由于建筑行业实行营改增的税收政策变动，公司的毛利率有所下降。尽管如此，公司的净利率水平仍然保持稳定。由于对人才房出租的价格限制，公司的其他业务毛利率甚至出现了负值。这也反映了公司在面对市场变化和政策调整时的挑战和应对策略。

中天精装是一个在负债和分红、挑战和机遇中寻求平衡的公司。它既面临着行业的竞争和政策的调整，也以其稳健的经营策略和良好的财务状况赢得了市场的认可。未来，中天精装将继续面对各种挑战和机遇，但相信它会以其坚韧和决心，继续前行。中天精装：透视业务毛利率与资产状况的报告

在过去的几年中，中天精装的业务毛利率经历了显著的变化。从2014年至2017年上半年，其设计业务的毛利率在波动中呈现出一定的增长趋势。与此与同行业可比上市公司相比，中天精装的设计业务毛利率虽然有所差异，但也反映了其业务特点与项目性质的多样性。其中，业主以商品房抵扣工程款的交易方式所带来的房产产权问题也引起了市场的关注。

中天精装招股书显示，截至报告期末，公司共有40处房产未取得房屋产权证书。这些房产主要是部分业主方以商品房抵扣应付发行人的工程款。虽然这些房产已经交付给中天精装，但由于各种原因，房产证仍在办理过程中。值得注意的是，中天精装已积极采取措施，通过房产中介等渠道寻找买家，争取尽快变现处理。

对于这40处房产的账面值和折旧情况，中天精装也进行了详细的披露。这些房产的账面值合计超过两千万，占总资产的比重为2.4%。虽然这些房产的出售风险相对较小，但对公司的财务状况和运营也有一定的影响。对此，中天精装表示，将采取积极策略应对潜在风险，以确保公司权益的安全。

除了业务毛利率和房产问题外，中天精装还面临着人员流动和工程款未收回的问题。报告期各期末，中天精装的员工人数呈现波动趋势。特别是在2017年上半年，存在部分人员离职的情况。对此，公司表示将持续通过校园招聘和社会招聘补充人员缺口，确保业务的正常开展。截至招股说明书签署日，中天精装还存在未结案件，涉及金额较大的工程款未收回问题。公司已经向法院申请强制执行程序以维护自身权益。

中天精装面临着设计业务毛利率波动、房产产权问题、人员流动和工程款未收回等多方面的挑战。公司正积极应对这些问题，采取措施确保业务的稳定开展和财务状况的健康。未来，我们期待中天精装能够继续优化业务结构、提高运营效率，实现更为稳健的发展。在不久前，也就是2016年12月26日，山东省荣成市人民法院公布了一份《民事判决书》（案号：[2016]鲁1082民初5490号）。这份判决书针对威海宝滩旅游发展有限公司和百利投资控股集团有限公司与中天精装之间的纠纷做出了裁决。

判决书明确指出，威海宝滩旅游发展有限公司需要在判决生效后的三十天内，向中天精装支付工程款项4,014,623.94元。自2014年12月1日起至实际付款日止，需按照银行同期贷款利率计算违约金支付给中天精装。由于逾期办理房屋抵顶手续及逾期支付工程款的问题，威海宝滩旅游发展有限公司还需支付违约金582,163元给中天精装。更令人关注的是，百利投资控股集团有限公司对上述债务承担连带责任人角色。

中天精装透露，自这份判决书签署以来，涉及的各方当事人并未在法定时间内提起上诉，因此一审判决已正式生效。目前，此案正处于执行阶段。值得一提的是，被告方已经向中天精装支付了100万元。被告方尚未完全履行判决书的所有偿还义务。面对这种情况，中天精装已向法院申请了强制执行程序。

这一***对于中天精装而言无疑是一次挑战，但他们正积极采取行动，寻求通过法律途径保障自己的权益。此事也反映出公司对于合同执行的严谨态度以及维护自身利益的决心。对于投资者来说，这也是一个提醒，显示出在投资过程中，了解并关注企业的法律风险同样重要。