天天基金日报(12月24日)

【天天基金观点】近日，工信部宣布将开展钢铁、水泥等行业化解过剩产能试点，推动产业重组，引导“僵尸企业”平稳退出。此消息引起了市场的广泛关注。

今日，沪深指数呈现震荡走势。上证指数开盘后一路震荡下行，午后虽然有所企稳回升，但整体依然呈现下跌态势。截至收盘，沪指报3612.49点，跌幅0.65%。深成指和创业板指则呈现出分化走势，深成指跌0.58%，而创业板指则微涨0.43%。

盘面上看，今日沪深两市板块多数下跌，其中化肥行业、塑胶制品等板块涨幅较大，而券商信托、民航机场等板块则跌幅较大。

在天天基金投资策略方面，虽然年底流动性偏紧，但在央行年内不排除降准可能性的背景下，市场跨年反弹的大趋势不会改变。当前指数整体运行在3-3650区间，短期内预计仍在此区域内波动。

随着中央农村工作会议的召开，农村土地制度改革问题备受瞩目。农业主题基金迎来布局良机。长盛基金张帆表示，买债券与投资股票在投资基本面的逻辑上是有区别的。投资股票关注的是公司未来的成长性，而买债券则是关注它未来是否会出现恶化。在债券市场方面，近期信用债违约频频，大多发生在产能过剩的钢铁、煤炭等传统行业。对于过剩行业的债券，需要谨慎对待。

基金推荐：

000471 富国城镇发展股票 近一年收益：107.14% 手续费：1.5% 操作：购买或开户购买

000477 广发主题领先混合 近一年收益：71.13% 手续费：1.5% 操作：购买或开户购买

506 汇丰晋信大盘 近一年收益：51.52% 手续费：1.5% 操作：购买或开户购买

460002 华泰柏瑞积极成长混合 近一年收益：31.76% 手续费：1.5% 操作：购买或开户购买

（天天基金研究中心 提供，截至日期2015年12月23日）

市场走势充满变数，投资者需要保持谨慎。在配置基金时，应关注行业动态及政策变化，同时根据自身风险承受能力进行投资。在投资股票和债券时，也要了解两者的投资逻辑和风险特点，做出明智的投资决策。随着周期性影响的加剧，当前过剩行业的企业面临着违约风险和增多的挑战。在这样的背景下，我们将采取更为审慎的原则进行信用风险评审。”张帆，这位深谙投资之道的专家，向我们阐述了他的观点。

投债券与做股票，二者在投资逻辑上存在着本质的区别。张帆表示，股票投资着眼于公司的未来成长性，而债券投资则需要关注企业未来的稳定性。换句话说，股票寻找的是亮点，而债券则是在寻找风险点。风险偏好的不同决定了投资策略的差异化。

上市公司业绩转好的背后，很多时候是追加投资的功劳。这一行为在债券投资者的眼中，却像是一颗定时。追加投资往往意味着公司的现金流将面临压力，甚至可能无法偿还债务。做债券的基金经理在挑选投资领域时会尽量避免高度依赖投资的行业，例如高风险高回报的TMT行业，这并不是固定收益类投资者的理想选择。相反，他们更偏爱那些正常生产经营、业绩稳定的公司。

展望未来，张帆认为，在货币相对宽松的大环境下，债券市场有望继续走牛。中国经济仍在寻底过程中，既要面对供给侧改革的挑战，也要关注“有保有控”中的“保”增长措施。把握“有保有控”的投资机会，将为我们打开一扇扇门路。在信用债投资上，我们应避开过剩产能行业的企业，着眼于行业未来的发展，选择前景良好、风险溢价合理的债券。

张帆进一步指出，债市的机会主要在明年上半年。这一判断不仅基于季节性因素，还考虑到如果权益市场全年不启动，债市将拥有更多的机会。如果股市启动得越早，债券的牛市资金可能会被越早分流，逐渐转向股市。

在投资的世界里，新闻和动态同样值得关注。例如，公募资管规模超过7.2万亿，新基发行提速；险资举牌的股票一路走强，基金是否追逐主要看性价比；公募绘出的投资图谱揭示结构性行情是明年的主基调等等。

需要强调的是，本报告仅是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成任何投资建议。投资者在做出决策时，应充分考虑自身的风险承受能力，谨慎投资。市场有风险，投资需谨慎。

张帆的观点深入而富有洞察力，他对债券和股票投资的逻辑、未来市场趋势以及投资机会的把握都给出了独到的见解。对于投资者来说，这无疑是一个宝贵的参考。