监管层放开牌照管制 机构蓄势新三板“爆发”

随着新的一年的到来，政策密集出台，其中一项重要的政策新三板“新政”悄然落地。这一政策在业内引起了广泛关注。

近日，证监会发布了一份名为《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》，被业内简称为新三板“新政”。其中最大的亮点在于监管层首次放开了牌照管制，将基金公司子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构等纳入新三板的推荐和做市队伍。

对于这一“扩容”政策，许多机构已经积极应对，开始梳理公司类，申请做市商测试。业内专家表示，放开牌照管制是这一新政的最大看点，这将使得新三板迎来爆发式的发展。尽管政策有所放宽，但投资者门槛方面并未出现进一步利好，要想真正提升新三板的交投活跃度，还需要降低个人参与门槛。

通知中涵盖了挂牌业务、做市业务、投资者队伍、机构挂牌、系统风控、系统监管等六个方面。其中最受关注的是挂牌和做市业务方面的队伍扩容。细则显示，基金管理公司子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构等经证监会备案后，可开展推荐和做市业务。这一变化将加大券商外的证券机构对新三板的参与度。

自新三板试点以来，其挂牌家数已经近1600家，而2014年年初仅为356家，增幅高达300%以上。在“新政”推出后，预计未来三年新三板挂牌企业将以每年1500家的速度增加。

对于这一变化，业内专家表示，做市资格放开对于新三板未来的交投增长更具影响力。数据显示，自做市业务上线以来，新三板的整体交易笔数和换手率均大幅上升。而做市队伍的壮大，将促使更多的挂牌公司选择做市交易，进一步提升市场交易的流动性。

目前，挂牌企业选择做市的热情也在放大。仅四个月时间，做市公司数量就从43家增至123家。而在全市场成交中，做市交易占比高达74%。

对于新三板本身而言，推荐、做市队伍的扩容将带来挂牌企业数量和交投活跃度的提升。而对于被纳入扩容对象的机构而言，也将迎来不少利好。例如，不少主办券商在新三板已经积累了大量的企业。未来，基金、期货、咨询等非券商机构也将共享这一盛宴，通过延伸业务获得进一步的创新空间。

这一新政的推出，无疑为新三板注入了新的活力。未来，随着更多的机构参与到新三板的推荐和做市业务中，新三板的市场规模和活跃度将进一步提升。而对于投资者来说，这也将是一个难得的机遇。随着市场的不断发展，投资者将有更多的投资选择，同时也将面临更多的投资机会。近年来，基金公司、期货公司等金融机构纷纷涉足新三板市场，展现出强烈的投资意愿。财通基金已组建专门的新三板研究团队，借助定增业务平台优势，迅速抢占新三板投资先机。其首批新三板产品即将成立，充分整合各类资源，不断进行专业化纵深，在控制风险的力求最大化新三板投资红利。

期货公司过去主要进行经纪业务，但手中积累了大量企业资源。在新三板业务上，这些资源有望进一步开发。围绕每一种期货产品，风险管理子公司能够对接其产业链上的大量企业资源。例如铜产品，从矿石、冶炼、加工等多个产业端的现货公司都是其客户。这些资源或将成为其推荐新三板挂牌的第一手资源，并有望新的业务模式。

广发期货、银河期货、中信建投期货等负责人也关注新三板相关业务，认为存在潜在利好。西南期货已经展开布局，并在做市业务方面提交了测试申请。推荐、做市业务队伍的扩容，除了带来挂牌企业数量、丰富性提高和流动性加大，也将对券商有所冲击，其中做市业务方面的竞争将更为激烈。

过去只有券商有做市资格，使得券商在产业链中话语权较强。放开后，公募集金、私募基金等也可以做市，对优质公司的争夺将加剧。未来三年预计有100家以上公司有做市资格，优质公司的竞争将更为激烈。但这也将提升做市商的后续服务能力，例如开展全国股转系统挂牌股票的质押式回购等创新业务，为中小企业提供融资支持。

新三板市场的活跃和繁荣，不仅为基金公司、期货公司等金融机构提供了新的投资机会，也加剧了做市商之间的竞争。随着市场的不断发展，相信新三板市场将会吸引更多的金融机构加入，共同推动市场的繁荣与进步。这也对券商的增值服务能力提出了更高的要求，在竞争中不断提升自身实力，为中小企业提供更多支持。