净负债率超100%偿债压力巨大 宝龙地产千亿梦很困难

居高不下的负债与融资成本，如同悬在宝龙地产头上的达摩克里斯之剑。尽管销售额实现了显著增长，但高额的融资成本仍然侵蚀着公司的利润。对于宝龙地产控股有限公司来说，2019年无疑是一个充满挑战的一年。

公司最近公布的财报显示，2018年销售业绩达到了410.36亿元，同比增长96.5%。尽管销售额大幅增长，公司的净利润却出现了同比下滑，负债总额更是超过了销售额，达到了惊人的491亿元。

在接受《投资者网》调研时，宝龙地产表示计划在2019年实现500亿的销售目标，并致力于升级其“369高周转模式”。即使公司一年的销售额足以偿还总负债，但其面临的债务压力仍然巨大。事实上，2018年公司的融资成本净额同比增加了超过140%，且今年以来，宝龙地产继续加大融资步伐，融资成本尚未出现下降的迹象。

回顾过去，宝龙地产曾以商业地产著称，与万达齐名。在向一二线城市转型的过程中，公司错失市场良机，业绩迅速落后。尽管实施了“369”高周转模式后销售额实现了增长，但净利润并未同步增长，反而净负债率飙升到101.6%。

宝龙地产在接受调研时表示，融资成本净增加主要由2018年人民币贬值导致的汇兑损益造成。尽管公司表示将优化债务结构并严格把控新增债务成本，但目前为止似乎并未见成效。今年以来，宝龙地产已经展开了一轮密集的融资活动，融资利率仍然居高不下。

除了资金压力以外，宝龙地产还面临着商业地产发展的困境。尽管公司坚持商业地产为其主营业务，并在该领域取得了一定成就，但在营收上商业地产始终未能成为公司的支柱业务。与此竞争对手如新城控股、华润置地等也在向商业领域发力，宝龙地产在商业地产的占有率可能会继续被动收缩。

宝龙地产坚信自身的招商能力，并强调公司已有36个在营商场及3个轻资产商业项目，大多数商场均处于顺利运营状态。公司一向坚持走精品化路线，注重质量而非一味追求速度。尽管面临诸多挑战，但宝龙地产仍然对未来充满信心。家族化管理的影响：宝龙地产的挑战与应对

尽管外界对宝龙地产的未来发展前景存在一些质疑，但该公司依然对其前景充满信心。宝龙地产向投资者透露，其在长三角地区拥有大量土地储备，这为公司未来的发展提供了坚实的保障。这并不意味着宝龙地产的一切都是顺利的。

公司近期高管层的变动引发了外界的广泛关注。多名任职时间不满一年的高管相继离职，其中包括曾在宝龙地产任职多年、负责商业监审的张岩以及负责技术研发的副总裁居培成。这种现象似乎已经成为一个“魔咒”，使得从知名公司跳槽而来的职业经理人在宝龙地产难以打破任职不超过半年的局面。

对此，宝龙地产回应称，人员离职是个人原因，这是企业的正常人事工作，公司目前整体管理层长期保持较高稳定性。有市场人士指出，宝龙地产内部浓厚的家族化管理可能是导致职业经理人难以持久任职的原因之一。

作为典型的家族型企业，宝龙地产的管理层主要由许氏家族成员组成。公开资料显示，公司董事长许华芳的亲属在集团内担任重要职务。这种家族化管理的方式可能对职业经理人的发展空间产生限制，使得他们难以在宝龙地产充分发挥自己的才能。

面对这些质疑，宝龙地产强调了公司在管理方面所做的努力，如调整内部管理架构、采用事业部制度以及提出“激活一切、多元精进”的战略等。这些措施旨在为职业经理人提供更大的发展空间。宝龙地产还需要在家族化管理方面做出更多的改变，以适应现代企业的需求，吸引并留住更多的优秀人才。

宝龙地产在家族化管理方面面临的挑战不容忽视。为了在竞争激烈的市场环境中立足，公司需要在保持家族控制的逐步引入现代化的管理理念，为职业经理人和其他员工提供更多的发展空间。只有这样，宝龙地产才能吸引更多的优秀人才，实现其长期发展的目标。