持续盈利存难 北汽新能源冲刺IPO荆棘丛生

北汽新能源的上市之路：挑战与机遇并存

北汽新能源在完成两轮融资后，正积极筹备冲刺IPO，然而其面临的道路并不平坦。尽管B轮融资规模高达111.18亿元，公司估值也飙升至280亿元，但无论是其自身发展还是外部市场环境，都为其上市之路带来了不小的挑战。

证监会的数据显示，截至8月16日，已有338家公司提交首发申请，其中46家被否。持续盈利能力不足是被否的重要原因之一。对于北汽新能源来说，今年1~7月的销量成绩单仅完成了全年目标的21%，这无疑加大了其上市的不确定性。

北汽新能源的负责人坦承，企业在零部件、产品、政策等方面均遇到不小的挑战。尤其是国家层面不断收紧的补贴政策，对北汽新能源的持续盈利能力产生了巨大考验。过度依赖低价小车也是其面临的一大问题。EC系列车型虽然为北汽新能源贡献了大部分销量，但利润贡献有限，过度依赖低价小车显然已经产生。

尽管北汽新能源已经为上市做出了部署，包括变更为股份制公司、完成多轮融资以及员工持股等，但冲击A股上市仍需努力。此前被否的46家企业为北汽新能源指明了方向：主营业务的持续性并非融资所能替代，连续三年的持续盈利才是终极红线。北汽新能源虽然在2016年已经实现盈利，但想要成功上市，还需在后续年份保持盈利并跨过连续三年持续盈利的红线。

今年以来，北汽新能源的销量远未达到预期，其主要销量依赖于“国民纯电动车”EC系列车型。无论是从年度销量目标完成率还是从依赖低价小车的情况来看，北汽新能源都面临较大的压力。对此，北汽新能源方面表示，将在下半年推出四款新车以拉动销量。值得注意的是，作为新能源的重要销量战场，今年北京地区的新能源小客车配置指标几乎已经用尽。

新能源汽车风云再起，北汽新能源面临挑战

数据显示，北京新能源小客车的配置指标在2017年总计达到51000个。仅仅在2月26日的首次配置中，就已经使用了40328个指标，留下仅有10672个个人指标和399个单位指标等待第二期的摇号。这一趋势预示着北汽新能源即将在下半年上市的新车在北京地区的市场争夺将愈发激烈。

行业前景似乎蒙上了一层阴霾。政策层面的变化给新能源汽车行业带来了不小的考验。去年12月29日，工信部发布了《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。根据通知，补贴标准将在2019至2020年退坡20%，且非私人用户购买的新能源汽车必须行驶超过3万公里才能领取国家补贴。这一政策自2017年1月1日起已经生效。

对此，行业专家指出，行驶里程达到3万公里通常需要购车后的2至3年时间。在此期间，厂家往往需要自行承担补贴费用，给资金流带来压力。对于北汽新能源而言，由于其销量中很大一部分来自非个人用户，因此所面临的资金压力尤为突出。每售出一辆车，北汽都要先行承担3.6万元的补贴费用，这笔费用只有在单车行驶里程超过3万公里后才能得到补偿。

在此背景下，北汽新能源近期进行了人事调整。原副总经理张勇不再兼任营销公司总经理，而新任命的李一秀接任此职务，负责渠道建设、市场销售、售后服务及品牌推广等业务。面对当前严峻的行业形势，刚刚上任的李一秀面临的挑战并不轻松。

目前，不依赖补贴实现盈利的新能源汽车企业仍然稀少。对于以低价车型为支撑的北汽新能源来说，实现持续盈利的任务尤为艰巨。北汽新能源的A股IPO之路可能会比此前北汽集团乘用车平台的上市更为曲折。

北汽新能源当前正面临着一系列的挑战。除了政策层面的压力，还包括市场竞争的激烈、资金流的压力以及盈利难题等。无论未来道路如何曲折，北汽新能源都必须寻找突破，以适应新能源汽车行业的发展趋势。