每周策略：关注中报超预期带来的投资机会

随着经济的逐步复苏，货币环境正在从“宽松”向“信用扩张”转变。在这个背景下，我们需要重点关注那些具有坚实盈利支撑的标的。从已经公布的A股中报业绩预告来看，创业板的表现依然显著强于主板，展现出了行业的景气度。

在行业层面，我们发现一些消费行业和TMT行业如农林牧渔、食品饮料、医药以及电子、计算机等，它们的中报预告呈现出较高的正向占比。相对的，强周期和部分可选消费行业在中报表现则较为疲软。

上周（7月13日至7月17日），A股市场经历了一场小幅调整。在这一周内，各主要股指均有回调，其中上证综指和上证50回调5.0%，沪深300回调4.4%，而中小板指和创业板指的回调幅度略小，分别为4.3%和4.2%。在这场调整中，成长风格领跌市场。在风格切换和板块轮动的过程中，也有一些行业表现出较强的韧性，如建筑材料、农林牧渔和公用事业等行业。

国家统计局的数据显示，中国经济在二季度已经重回正增长，GDP增速达到3.2%。尽管整体经济呈现复苏态势，但复苏力度相对较弱，二季度经济增速仍然是自2000年以来的最低水平。与此除了汽车销售略有回升外，其他所有的经济数据都显得较为疲弱，其中消费数据最为疲软。随着社交隔离的逐步解除和部分刚性需求的滞后释放，以及财政扩张周期错位的推动，预计下半年经济将继续改善。

在这个宏观背景下，广发基金宏观策略部认为当前经济呈现出“弱复苏和弱通胀”的特征。货币条件指数不会明显收紧，而财政需要继续扩张以填补需求缺口。这也预示着信用状况将温和回升。

尽管上周A股市场有所调整，但市场的交易热度并未受到影响。全市场的成交额仍在1万亿以上，日平均成交额高达1.5万亿，爆款权益基金的发行仍在继续。这表明投资者对于市场的信心并未因短期波动而受到影响。

我们建议投资者重点关注那些具有坚实盈利支撑的行业和标的，尤其是在经济复苏和信用扩张的大背景下。也要关注消费和科技行业的中报表现，它们可能是未来投资的重要方向。（文章来源：广发基金）