汇丰晋信陈平：科技股估值合理，没有泡沫化

TMT行业估值及云游戏前景

今年TMT行业的涨幅引人瞩目，投资者们纷纷提问：现在的TMT行业估值是否过高？科技先锋基金经理陈平对这一问题给出了独到的见解。他认为，当前TMT行业的估值处于合理区间，典型公司的估值在投资者可接受的范围内，既没有泡沫化，也不低。这是一种既务实又乐观的态度，预示着行业的稳健发展。

提及新周期的起点，陈平指出，短期看，我们正处于5G新周期的起点，这一趋势将带动从基站到终端再到应用的产业链发展。中期和长期，则是国产化和创新的起点，预示着未来会逐渐替代进口产品及国外技术，实现从低成本加工到自主创新的转型。这一转型不仅符合当前大环境，也符合行业发展趋势，其中蕴含了巨大的投资机会。

展望明年的TMT各子行业的行情，陈平表示对电子行业和5G产业链持续看好。他认为这两大领域在需求与盈利能力上表现出色。而对于通信行业和传媒行业，陈平表示仍需持续关注。值得一提的是，传媒行业经历了长时间的连续阴线后，近期有所反弹，特别是随着谷歌发布云游戏平台，云游戏的概念开始受到市场的热烈追捧。

说到云游戏，陈平认为其前景广阔。云游戏主要解决的是玩家硬件不足的问题，使得玩家通过价格相对较低的设备就能享受到游戏乐趣。云游戏还能降低门槛，吸引更多玩家，提高重度游戏玩家的付费率。虽然目前云游戏还在概念阶段，面临着技术问题和商业模式的问题，但随着5G网络的普及和新游戏的不断推出，云游戏有望为整个游戏行业带来显着扩张。

对于投资者而言，云游戏的受益标的主要包括两个方向：一是云端相关行业，如硬件设施、云计算等；二是内容相关行业，如游戏制作、渠道等。随着云游戏的逐步发展，这些领域将孕育出更多的投资机会。

陈平对TMT行业和云游戏的看法充满了与远见。他认为，在稳健发展的这两个领域都蕴含着巨大的投资机会。对于投资者来说，这不仅是一次投资的机会，更是一次深入了解行业、理解技术发展的机会。