6月社零同比+3.1%恢复正增长，社会消费稳步复苏

商贸零售行业稳步复苏，社会消费增长态势显著解读报告

随着国家统计局发布的数据，商贸零售行业正迎来稳步复苏的积极信号。6月份，社零同比增长3.1%，标志着社会消费增长态势显著。尤其值得一提的是，前期受疫情影响较大的地区社会消费恢复明显。行业分析如下：

一、总体概况

随着疫情得到控制，生产生活秩序逐渐恢复正常，加上促消费政策的推动，商贸零售行业正在迎来复苏的曙光。在上半年，我国社零总额实现了稳健的增长，特别是6月份，更是实现了正增长。

二、分品类表现

从品类的角度看，必选消费品类整体表现稳健，其中粮油食品等增速保持稳定。而可选消费品类在疫情期间受到较大冲击，但在6月份普遍回暖。特别是化妆品、金银珠宝等品类增速提升明显。随着居民外出逐步增加，服务类消费也开始回暖。

三、线上线下渠道表现

线上渠道方面，网上零售额持续增长，渗透率创下新高。实物商品网上零售额同比增长5.6%，占社零比重达到了历史性的高点。线下渠道方面，随着疫情缓和，线下业态也开始出现边际好转的迹象。

四、投资建议与风险提示

投资者应关注化妆品、医美和黄金珠宝等板块。随着疫情的缓和和消费的复苏，这些板块的未来增长潜力巨大。但投资过程中也要注意风险提示，如疫情反复影响、企业经营成本提升等风险因素。

具体而言，化妆品行业持续分化，头部国货品牌在电商大促中表现优秀；高粘性医美消费疫后逐步复苏，竞争壁垒深厚的医美产品龙头值得关注；黄金珠宝行业疫后复苏、龙头品牌集中度持续提升，也是线下消费的主线之一。

商贸零售行业正在稳步复苏，社会消费增长态势显著。投资者应关注相关板块的投资机会，同时也要注意风险控制，理性投资。在未来的发展过程中，疫情对行业的影响、防控政策的变化以及促消费政策的推出等因素都需要重点关注。