中国银河--化工行业：丁辛醇、丙烯酸及酯价格持续上涨 重点关注

油市研究及投资洞察

原油市场本周呈现小幅上涨态势，展望未来，Brent和WTI油价预计将在近期维持窄幅震荡格局。截至5月14日，两大国际油价指标均呈现稳步上扬，Brent油价达到68.71美元/桶，WTI油价攀升至65.37美元/桶。年初至今，这两个油价指数涨幅均超过30%，与我们预测的油价周期底部确认、价格中枢向上的趋势相吻合。

库存转化方面，本周原油带来了正收益，而丙烷则出现了负收益。依据我们的模型计算，原油库存转化损益本周均值为42元/吨，年初至今累计为187元/吨。丙烷的相应数据则呈现负值。这一现象主要受到原油和丙烷价格持续上涨的影响。

在产品价格走势中，丁辛醇、丙烯酸及酯类产品持续上涨，本周共有74种产品价格上涨，其中无烟煤、棉短绒、LNG等产品的涨幅尤为显著。而在价差方面，聚酯切片和磷酸一铵的价差涨幅较大。对于我们重点关注的化纤产业链，其持续的高景气状态预示着相关企业盈利的显著改善。

投资建议方面，强烈推荐关注鲁西化工、华鲁恒升、卫星石化等企业，它们在丁辛醇、丙烯酸及酯等产品领域表现强势。随着2021年油价的回归，石油加工行业的不利因素将转变为正面影响，中国石油、中国石化、上海石化等公司将迎来业绩改善的机会。随着油价的回暖，油服行业也将迎来景气复苏，通源石油、石化油服等企业值得重点关注。对于【()、】（代码：600989）这样低成本业务布局的企业，油价的上涨同样为其带来业绩的弹性增长潜力。

总体来说，本周油市展现出强势态势，不仅产品价格持续上涨，而且行业内部的多个细分领域均呈现出强劲的增长势头。对于投资者而言，这是一个不可多得的投资良机，值得深入挖掘和关注。