国盛证券：维持波司登买入评级 创新品类“秋羽绒”正式上市

国盛证券发布研究报告，强烈推荐投资者关注波司登（股票代码：03998），维持其“买入”评级。据预测，FY2023-25归母净利润将达到惊人的数字：24.9亿元、29.8亿元和35.7亿元。该行判断，由于短期资金层面的积极因素推动，波司登的估值正处于极具吸引力的阶段。作为国民羽绒服领域的领军品牌，波司登的长期前景十分看好。品牌升级、产品迭代以及渠道优化等战略的实施，预示着其盈利增长将持续强劲。

行业内的动态显示，波司登正积极应对市场变化，推出创新品类“秋羽绒”，以丰富多场景的羽绒服生态。近日，公司举办的新品发布会“重新定义轻薄羽绒服”备受瞩目，发布会上重磅推出的秋冬新品轻量羽绒系列，有望有效应对终端销售的不确定性，使公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

波司登的产品盘整体升级也在持续进行。高端产品如风衣羽绒服、登峰系列等今年预计将进行新一轮的迭代，进一步提升品牌的影响力。该行预计主品牌产品价格带将继续向上延伸。值得一提的是，FY2022波司登品牌线上销售表现强劲，1800元以上产品销售占比提升至46.9%，相较于FY2019的仅14%，显示出消费者对其高端产品的热烈追捧。这也带动了同期毛利率的再次飙升，创下了历史新高。

波司登以其卓越的品牌实力、持续的产品创新和精细的市场策略，展现出强大的市场竞争力。对于投资者而言，这是一个值得长期关注的优质股票。随着天气的转冷，羽绒服市场的消费需求将进一步提升，波司登凭借其高品质的产品和精准的市场定位，有望在市场中占据更大的份额，为投资者带来更多的收益机会。