小摩：升众安在线(06060)至 “超配”评级 上调其目标价自22港元

最近，全球知名投资银行小摩发布了一份研究报告，对众安在线的评级进行了上调，由“中性”升至“超配”，同时上调了其目标价，从原先的22港元增长至36港元。这一决策的背后有着充分的理由。

随着中国的信贷周期逐渐收紧，众安在线积极调整其消费金融业务的规模和风险敞口。该公司已将在贷余额的风险敞口降低了22%，显示出其在贷款风险管理和风险把控方面的决心和力度。今年起，公司进一步强化了风险控制，对相关信保业务进行了调整。小摩认为，消费金融业务收缩和在贷余额的下降将显著降低公司的资产负债表风险，预计其综合成本率的改善将超出市场预期。小摩已经修订了2020/2021年度承保利润的预期，以反映综合成本率的进一步改善。

除了在内地的业务调整，众安在线也在香港市场寻求新的发展机遇。与富邦人寿保险（香港）有限公司携手合作，在香港注册成立了ZA Life Limited（众安人寿有限公司）。从股权结构来看，众安在线旗下的众安科技（国际）集团有限公司占股65%，富邦人寿占股35%。今年五月份，众安人寿获得了保险业监管局通过快速通道授予的全数码化保险公司牌照。该公司正致力于设计可供年轻一代在线访问、操作简便且价格合理的保险产品。与此众安在线的全资子公司众安虚拟金融有限公司已在香港开展业务，虽然目前商业影响尚属萌芽阶段，但小摩预计，依托其技术优势并加强技术配置，将成为缓解保险业务压力的关键措施。

对于众安国际的业务，小摩表示，之前由于低估了其在资产负债表的改善，错过了其最初的发展时机。现在，小摩通过分部估值法给予保险业务近374亿元的估值，科技业务近154亿元的估值，综合评估后上调了众安国际的评级和目标价。小摩看好众安在线的未来发展前景，并认为其将是值得超配的优质股票。