上市公司提质增效步入施工建设期

资本市场的“晴雨表”功能通过上市公司逐渐显现

今年前三季度，实体上市公司实现营业收入和净利润，相当于全国规模以上工业企业的一半，表明上市公司质量成为资本市场可持续发展的基石。为此，提高上市公司质量的改革被提升到了资本市场全局性、战略性的高度。

目前，推动上市公司提升质量的相关政策框架已初步形成。证监会已制定提高上市公司质量行动计划，并围绕信息披露有效性、公司治理规范化等方面部署了多项任务。行动计划的出台标志着从蓝图规划走向施工建设，但上市公司质量提升需要各方齐抓共管，形成合力。

值得一提的是，ESG信息披露未来有望加强。作为中国经济的优秀代表，上市公司在国民经济中的引领示范作用日益凸显。目前我国A股市场上市公司质量参差不齐，一些公司违法违规行为频发。为此，证监会已采取多项措施推动上市公司质量提升，包括优化制度安排、强化精准监管等。特别是在推动提高上市公司质量方面，证监会今年提出了全面深化资本市场改革的12个重点任务，其中提高上市公司质量被放在了重要位置。

针对上市公司的监管也在不断加强。除了把好市场入口和出口，证监会还注重优化存量改革和完善制度安排。例如，设立科创板并试点注册制改革，吸引更多优质企业上市；同时加快市场吐故纳新，促进市场优胜劣汰。多元化退出渠道和较为稳定的退市实施机制逐步形成，退市在提高存量上市公司质量方面的作用越来越明显。

资本市场改革已进入新周期，预计未来监管部门将加强ESG信息披露，倒逼企业实现高质量发展。ESG信息披露是资本市场双向互通的必然要求，包括环境、社会及治理方面的综合衡量。证监会已在研究制定ESG信息披露具体规则，这将有助于提升上市公司的信息披露水平和社会责任状况。

提升上市公司质量是资本市场可持续发展的关键。通过加强监管、优化制度、完善市场机制等措施，资本市场将更好地发挥实体经济的“晴雨表”功能，为经济发展提供有力支持。退市制度改革重塑A股生态，提升上市公司质量进行时

随着退市制度的改革步伐日渐加快，A股市场正在经历一场深刻的变革。短期看，这一改革将打破市场对“不死鸟”的信仰，那些徘徊在退市边缘的公司，其退市的概率无疑大大增加。而在更远的未来，主动退市的逐步增多，中小投资者因此获得的主动回购机会将滋养市场，焕发新的生机。

在A股市场三千七百多家上市公司的庞大阵容中，如何通过并购重组让存量资产焕发新生，如何注入优质资产以提升上市公司质量，一直是监管层的核心议题。今年，为响应这一需求，证监会已经对《上市公司重大资产重组管理办法》进行了修订。该办法的实施，旨在理顺重组上市功能，简化重组上市的认定标准，使得符合条件的资产得以在创业板进行重组上市。而且，恢复重组上市的配套融资和分拆上市试点规则的公开征求意见已经完成。为提高并购重组的效率，证监会还着手规范简化申报材料，缩短行政许可的审核时间，从法定的90天压缩至目前的平均审核用时。

上市公司质量的提升，除了制度的引导和约束，更需要惩戒的威慑。面对数量庞大的上市公司群体，证监会今年强化了精准监管，特别关注问题公司和高风险公司。针对股权质押等风险进行化解，同时紧盯财务造假、资金占用、违规担保等行为，以净化市场环境。

提升上市公司质量并非一蹴而就的事情。虽然经过多年的实践，上市公司在我国现代企业制度建设中表现最为规范，但公司治理的重要性仍未得到足够的重视。当市场整体形势向好时，潜在问题容易被掩盖；但当形势发生变化时，问题和风险开始暴露出来。这些问题的根源都与公司治理息息相关。

针对当前上市公司治理方面存在的问题，证监会计划在全体上市公司中组织开展公司治理专项活动。通过自查自纠、现场检查和整改提升等分阶段工作，推动公司治理水平的有效提升。部分旨在提高上市公司质量的举措已经落地实施。但要真正实现上市公司质量的提升，还需要各方面的合力推进。这包括立法和司法机关、宏观管理部门、产业主管部门、地方等的制度供给、财税支持、执法协作、风险处置等方面的协同作用。投资者应积极参与上市公司治理和监督，依法依规行使股东权利。媒体舆论监督和社会公众监督也是不可或缺的力量。

随着各方合力的凝聚和持续推进，我们相信A股市场的上市公司质量将得到显著提升，为投资者带来更加稳健的投资环境。