印纪传媒(002143)全球化战略对标好莱坞 -高概念-娱乐

随着三季度报的出炉，一家公司的业绩喜人地向公众展现了其强大的盈利能力。在品牌推广与电视剧版权转让的双重驱动下，该公司今年前三季度共实现了营业收入16.7亿元，同比增长40.48%。归属于上市公司股东的净利润更是达到了3.96亿元，同比增长21.37%。特别值得一提的是，电视剧版权收入的增长势头迅猛，预示着公司未来仍具有极高的盈利潜力。

在IP资源的积累上，该公司注重质量提升，全球化战略眼光独到，积极对标好莱坞。在近两年，公司不仅在IP积累上投入巨大精力，还拿下了一系列高质量的娱乐IP。继去年成功获得勇士漫画（Valiant）系列后，近期又获得了国际顶尖奇幻IP作家布兰德山德森（Brandon Sanderson）系列作品的影视版权。公司与曾获雨果奖的著名科幻作家刘宇昆的合作也备受瞩目。这些举动使得公司“高概念”娱乐IP方阵已初具雏形。

公司在影视娱乐资源方面拥有得天独厚的优势。海内外丰富的影视娱乐资源为公司的未来发展提供了强大的动力。国内以《建国大业》、《杜拉拉升职记》等为代表的一系列优秀作品，海外则以《环形使者》、《钢铁侠3》等好莱坞大片为代表。公司不仅与美国好莱坞著名电影制片公司建立了稳定战略合作伙伴关系，还拥有合作超过10年的好莱坞编剧团队。未来的影视计划包括即将上映的《极速之巅》、与卡梅隆合作的《终结者2》的新版本，以及一系列电影如《梦露动画三部曲》、《国王的恩典》等。

公司以整合营销为主营业务，品牌推广业务占比超过80%，经过多年的发展，积累了丰富的资源和优质客户。其中不乏奔驰、奥迪等大型车企客户。在此基础上，公司将继续整合自有影视娱乐媒体资源和海外娱乐资源，提高整合营销领域的核心竞争力，致力于打造国际化的品牌营销服务商。

展望未来，该公司享有丰富的国内国际影视资源，着眼全球，对标好莱坞。高质量IP资源储备丰富，业绩增长空间广阔。我们预测公司16-18年EPS分别为0.63元、0.81元、0.89元。参考同行业优质影视内容制作公司的PE估值，我们给予该公司2016年预计利润60倍市盈率估值，对应目标市值449亿元，目标价37.8元/股，评级为“买入”。

投资总是伴随着风险。影视业务的未来表现以及营销业务的稳定性是该公司面临的主要风险。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。