精锻科技(300258)业绩稳步增长 介入汽车电子领域

***回顾

近日，公司发布的2016年报预增公告引起了广泛关注。报告显示，公司实现了营业收入8.95亿元，同比增长28%，实现归母净利润1.88亿元，同比增长高达34.7%，每股收益达0.46元。这一业绩不仅彰显了公司在细分领域的领先地位，更预示着未来的发展潜力巨大。

一、细分行业翘楚，持续扩大市场份额

公司作为国内差速器、变速器齿轮的龙头企业，全球市场占有率已达10%。如今，公司正通过有效的市场渗透，不断提升市场占有率。公司正积极拓展汽车变速器轴、EDL(电子差速锁齿轮)、新能源车电机轴以及新能源车传动系统小总成等新兴领域，以期在横向和纵向两个方向上实现业务的全面扩张。

公司产品已经成功进入高端品牌市场，如奥迪、奔驰、宝马、大众、丰田等欧系、日系车，充分展示了公司产品的技术提升和全球竞争力。

二、出口业务蓬勃发展，异地建厂新机遇

公司的出口业务呈现出快速增长的态势。2015年，公司出口销售额同比高速增长78.74%，销售额占营业收入的比例达到22.25%。为更好地满足主机厂的本地供货需求，公司在天津设立了新工厂，计划总投资不少于5亿元，进行两期工程建设，制造精密齿轮、齿轴等零部件，为北方客户及高端商用车齿轮出口项目提供配套服务。

三、收购宁波诺伊克，进军VVT技术领域

公司成功收购了宁波诺伊克公司，进一步拓展了业务范围。宁波诺伊克公司主要从事汽车可变气门正时技术VVT系统的研发、生产和销售。公司以相位调节器和OCV阀为基础，将在VVT系统配件领域展开延伸，依托宁波汽车电子产业园区的配套体系，逐步扩展客户群体。预计宁波公司能够保持每年30%以上的增速，为公司贡献新的增长点。

四、投资与收益预估

考虑到宁波诺伊克的并表效应，我们预期公司在未来几年的表现将持续增长。预计2017-2018年，公司的每股收益将达到0.62元和0.81元。作为自主零配件行业的翘楚，公司在提升主业国际市场占有率的还将依托宁波公司VVT配件与总成技术，与自主品牌车企共同进步。我们维持“强烈推荐-A”的投资评级。

我们也要注意到一些可能的风险，如汽车行业的周期性下行和原材料成本的上升等，这些因素可能会对公司的业绩产生一定的影响。公司的发展前景广阔，但投资者仍需谨慎决策。