定增破发频现无碍基金溢价抢夺项目 中小基金公司缺资源愁项目

今年以来，定增市场成为资金避险和博取长期收益的热门场所，公募定增基金队伍迅速扩容。尽管上市公司定增破发现象屡见不鲜，但这并未影响部分基金公司积极参与，甚至溢价抢夺定增项目。

定增市场的火爆吸引了众多中小基金公司的目光。从目前定增基金的上报和发行情况来看，中小基金公司在项目资源方面显得捉襟见肘。定增市场的竞争日益激烈，优质项目频遭哄抢，使得中小基金公司在寻找合适项目时倍感压力。

尽管市场持续低迷，定增破发现象频现，但公募基金掘金定增市场的热情不减。市场上流动性充裕，只要是资质稍好的定增项目，都会有众多机构争抢。部分机构甚至溢价申报参与争夺，申报价格超出定增预案发行底价的情况屡见不鲜。

以近期溢价发行的生物股份为例，有效申购报价的机构数量高达45家，其中包括多家大中型基金公司和部分新成立的中小型公募基金公司。这些基金公司一边抢着项目，一边忧心忡忡愁收益。

定增的收益来源主要包括折价率、市场波动收益和个股成长性收益。随着大量资金涌入定增市场，项目的折价优势已经开始逐渐消失。基金管理人对大型定增项目的资质判断成为影响定增基金业绩好坏的关键。

中小基金公司在参与定增市场时面临着巨大的挑战。与大型基金公司相比，它们在资源、资金、项目获取等方面处于劣势。未来，随着市场竞争的加剧，定增市场可能会出现强者恒强的局面。

值得一提的是，高溢价拿定增项目并不意味着投资亏损。关键在于所拿项目的资质。市场上也不乏公募基金高溢价定增项目后浮盈可观的案例。中小基金公司在参与定增市场时，应注重项目选择，提高项目判断能力，以获取更好的投资收益。

定增市场的火爆程度不减，中小基金公司在参与市场时面临着诸多挑战。未来，它们需要加强自身实力，提高项目判断能力，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。在今年的金融市场大潮中，多家基金公司纷纷涉足定增市场，力图通过这一渠道获取更多的收益机会。深圳一家中小基金公司内部人士在接受记者采访时，坦诚地分享了他们的挑战与困境。尽管他们成立了多个定增基金专户产品，但产品规模仍然较小，仅有六个亿。相比于大型基金公司，他们在获取一手上市公司资源方面存在困难，对上市公司的定增需求也缺乏深入了解。目前，尽管他们已上报定增公募基金产品，但未来的道路仍然充满未知和挑战。

通过查阅资料对比，我们可以发现，虽然中小基金公司在进军定增市场时面临诸多困难，但他们并非孤军奋战。从产品申报和基金募集规模来看，大中型公募基金公司在定增市场上仍然是绝对的主力。以近期申报的定增基金情况为例，财通、九泰等大型基金公司占据了绝对的优势地位。

九泰基金是今年定增基金领域的佼佼者，他们上报的公募定增基金产品数量高达11只，占今年上报的30只定增基金产品的三分之一以上。从已经发行上市的定增基金首募规模来看，大中型基金公司的募资能力更是令人惊叹。例如，财通基金旗下的三只定增基金平均规模接近40亿元，其中一只最近发行的定增基金首募规模更是高达46亿，这使得财通基金成为目前公募定增基金领域的领头羊。

随着定增市场的竞争日益激烈，业内人士预测，定增市场可能会出现马太效应，即具有拿票实力、一级半市场投资经验丰富的机构将占据更大的优势。在这种情况下，那些对一级半市场有深刻理解和把控能力的机构将更有可能脱颖而出。

上海一家公募基金内部人士在接受记者采访时表示，公募基金在掘金定增市场时，需要冷静思考机构本身对一级半市场的理解和把控能力。不同于二级市场的投资，定增市场更需要挖掘产业资本的投资价值，从投前、投中、投后每一个环节都需要精细把控。这要求资管机构对产业发展的把控能力极强。从目前发行的定增公募基金情况来看，能够获取优质项目、募资能力强的机构并不多。预计未来定增基金市场的发展趋势可能会呈现“强者恒强”的局面。

定增市场的前景广阔，但也充满了挑战。只有那些具有深厚产业理解、强大的项目获取和募资能力的机构才能在这个市场上立足。