亿联网络(300628)发布Q1预告 考虑汇兑因素后增长良好

公司盈利预告及业务增长分析

公司近日发布的预告片给出了振奋人心的业绩预测：预计18年第一季度归母净利润将达到1.9亿元至2亿元，同比增长幅度高达31%至42%。更令人瞩目的是，其扣非净利润预期落在1.6亿元至1.7亿元之间，同比增长10%至21%。

深入分析其业绩增长的背后，VCS业务的迅猛增速尤为引人注目。公司明确披露，18Q1的VCS业务增速明显高于去年同期。公司的主打产品SIP电话售价保持稳定，尽管受到汇率波动的影响，毛利率有所微调，但由于VCS产品的拓展带来的结构优化，整体毛利率依然稳健。

面对汇率的波动，公司展现出了强大的资金运作能力。尽管18Q1人民币对美元升值的影响大于去年同期，造成了一定的汇兑损失，但公司通过加强资金管理，取得了显著的投资收益，成功化解了汇兑损失的负面影响。这意味着公司的实际增长情况比单纯的扣非净利润更能反映公司的经营状况。

值得注意的是，公司对美元汇率的变动也展现出了韧性。尽管美元汇率从去年同期的6.9升值到6.4，对公司的收入和毛利率带来一定影响，但公司通过有效的策略应对，实现了良好的经营性增长。

对于未来，我们预测公司在17-19年的业绩将持续增长，每股收益分别为3.952元、5.689元、7.574元。预计公司在17~19年的营收将分别达到13.9亿元、18.6亿元、24.8亿元。虽然考虑到汇兑损失和理财收益的确认节奏，预测的利润数值会有所变动，但整体的增长趋势仍然强劲。以当前的价格计算，公司的市盈率分别为32、22、17倍，显示出公司具有较高的成长性和低估的估值，值得“买入”。

投资总是伴随着风险。公司的大部分收入来源于欧美市场，因此面临着汇率风险。当前的中美贸易战未来进展也存在不确定性，尽管可以采取一定策略进行规避。VCS新产品推广初期的不确定性也不容忽视。投资者在做出决策时，必须全面考虑这些风险因素。

公司凭借其VCS业务的强劲增长、有效的资金管理和良好的市场策略，展现出巨大的发展潜力。对于寻求长期投资机遇的投资者来说，这无疑是一个值得关注的优质选择。