公募基金认为信用风险引发流动性危机可能性不大

公募基金专家预测，自四月以来经历大幅调整的债券市场，其震荡调整的趋势可能即将结束。当前市场正处于情绪恢复的关键期，短期内仍将面临一定的波动。但随着资金面冲击的负面因素逐渐消化，债券市场的收益率有望下行，为投资者带来交易性机会。

景顺长城景盈双利债券型基金经理袁媛女士详细了此次债券市场的调整原因。她指出，经济下行背景下，过剩产能企业的信用违约***引发了市场的担忧情绪。近期公布的经济数据不够理想，以及对货币政策可能出现微调的预期，都对债券市场形成了压力。袁媛认为市场情绪的缓和迹象已经出现，债券市场正在从剧烈波动走向震荡调整的阶段。

大成景华一年定开债基拟任基金经理经惠云先生认为，六月是市场的重要时间窗口，常常会出现季节性的资金面紧张局面。这可能为投资者带来建仓的良好时机。虽然当前经济层面并未给债券市场带来太多惊喜，但监管层去杠杆、限制资本市场杠杆率的举措，短期内给债券市场带来了一定的压力和冲击。随着去杠杆的完成，债市的调整有望结束。

摩根士丹利华鑫助理总经理、固定收益投资部总监李轶则提醒，下半年债市仍面临诸多不确定因素，其中信用市场的不确定性尤为突出。他指出，中国经济阶段性反弹在上半年对债市构成了较强扰动。信用市场正面临前所未有的不确定性。中国的信用债与美国高收益债有着本质不同。在走向打破刚兑、完善市场化偿债机制的路上，债券市场的挑战与机遇并存。

投资者在理财产品刚兑的预期下，可能对债券信用***作出更激烈的反应。对于拥有25万亿元银行理财的庞大市场而言，虽然信用债违约的体量较小，出现流动性危机的可能性不高，但信用***或信用债违约对投资者心态的影响不容忽视。未来在利率市场化的进程中，负债端的刚兑打破将是最为关键的一步，也将异常艰难。尽管下半年挑战不断，但系统性金融风险仍可控。

债券市场在经历了大幅调整后，正逐步走向企稳阶段。虽然未来仍面临诸多不确定因素，但投资者可密切关注市场动态，捕捉交易性机会，实现投资回报。