中金中信建投等头部券商集体押注 商业航天IPO赛道成资本新宠

今年以来，商业航天企业IPO进程不断加速，星际荣耀、中科宇航、天兵科技等领军企业纷纷披露上市辅导进展，再次将“商业航天IPO”推向热点。当前，已有超过20家券商和近百家私募投资了正在冲刺IPO的8家商业航天企业，一场围绕低持股、高溢价的布局游戏已经悄然展开。

在这波热潮中，蓝箭航天成为上市进程最快的商业航天企业，其市场估值已高达750亿元，成为机构持股最为密集的企业之一。多家知名券商如申万宏源、国泰海通、中金公司等均通过间接方式持有其股份。其中，中金公司不仅间接持有股份，还担任蓝箭航天的IPO辅导机构及承销商，形成了“投行+资本”的双重绑定格局。

中科宇航刚刚完成IPO辅导备案验收，也吸引了多家券商和私募的关注。国泰海通证券间接持股比例最高，达到约0.14%，市值约1540万元。招商证券、中信建投、西部证券等也通过直接或间接方式持有中科宇航股份。

星际荣耀是另一家备受瞩目的商业航天企业，其上市辅导进展报告发布后，估值达到150亿元。招商证券、中信证券、中邮证券等券商均参与其中，其中招商证券持股比例最高。华泰证券也持有股份，且市值可观。

星河动力的券商持股以中小型券商为主，包括联储证券、方正证券等通过间接方式持有股份。天兵科技也透露了IPO辅导进展，中信建投等大型券商通过间接方式密集布局其中。微纳星空完成Pre-IPO轮融资后估值超过70亿元，国泰海通证券等大型券商也有间接持股。其他如屹信航天和爱思达的券商持股格局较为单一。

分析当前商业航天企业的上市情况，呈现三大鲜明特征：头部券商布局广度领先，中金公司、国泰海通证券均涉足多家IPO商业航天企业；持股方式以间接持股为主，多数券商通过旗下子公司等渠道参与布局；布局策略分化明显，部分券商集中投资单一企业，而头部券商则选择分散布局。当前商业航天板块的分化走势反映了行业的基本面支撑稳固，前期布局的股权价值有望在企业上市后进一步提升。这种发展趋势离不开政策与市场的双重驱动。随着国家对商业航天发展的重视和支持力度加大以及资本市场的积极响应，商业航天赛道正在迎来前所未有的发展机遇期。界面新闻梳理发现商业航天企业的快速崛起也离不开关键技术的突破如火箭可重复回收技术的突破将进一步推动商业航天商业模式迭代升级这也是券商加码布局该赛道的核心逻辑之一。因此未来随着政策的不断落地和市场需求的持续增长商业航天企业将迎来更广阔的发展空间同时也将吸引更多资本关注和布局。券商参与商业航天产业：助推技术进步与资本对接的双重红利

近日，某知名券商的研究业务负责人接受界面新闻采访时，对券商及旗下子公司布局商业航天领域的一系列举措进行了阐述。这位负责人表示，券商不仅在资金上为商业航天企业提供了强有力的支持，助推企业突破技术研发的难关、加快上市进程，更重要的是实现了资本与产业之间的融合。随着首批商业航天企业即将登陆资本市场，券商行业有望迎来丰厚的投资回报。

该负责人进一步透露给界面新闻的信息显示，目前大中型券商正在加速构建一个集“投行、研究与投资”于一体的协同体系。在这一体系中，券商通过与私募股权基金的合作，得以提前介入企业的Pre-IPO融资阶段，进而锁定后续的上市保荐业务。依托强大的研究所资源，券商还能够为企业提供包括行业对标分析、估值模型构建等在内的增值服务。这一战略转型，让头部券商在硬科技领域的研究储备、项目操作经验以及风险把控能力上更具竞争优势，成为争夺优质项目的核心竞争力。

开源证券在接受界面新闻采访时预测，随着商业航天技术的不断进步和规模效应的逐渐显现，到2030年，我国火箭发射及卫星制造领域的年产值有望突破850亿元大关。商业航天将逐渐展现出规模化价值，为资本市场带来长期的投资机遇。在此背景下，券商作为资本市场的重要一环，其参与商业航天产业的行为不仅助推了技术进步，更实现了资本与产业的对接，为投资者和企业带来了双赢的局面。随着商业航天产业的蓬勃发展，券商的角色将更加重要和多元，其对于产业发展的推动作用也将愈发显著。